瑞幸自曝财务造假打脸自己 消息曝出当日开盘20分钟内一度三次熔断

中国联合商报 记者 程宗良 实习记者 刘馨 北京报道 4月2日，身披光环无数的中概股瑞幸咖啡自曝财务造假，举世哗然。公司公布调查显示，其COO刘剑以及部分员工伪造交易价值大约22亿元人民币。同一时间，瑞幸股价暴跌，盘前暴跌85%，开盘20分钟内三次熔断。

值得注意的是，两个月前浑水发布做空报告掀起的轩然大波刚刚停息，瑞幸就抛出了这样的弥天大谎，堪称举世罕见的资本泡沫。而此番严重造假，瑞幸可能会因此破产倒闭。

市值一夜跌去350亿元

4月2日，瑞幸咖啡披露公告称，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。该调查委员会发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。

瑞幸称，刘剑以及向他报告的几名员工从事了某些不当行为，包括捏造交易。目前相关人员已停职。

瑞幸咖啡自曝财务造假的消息一出，引起市场广泛关注，过去两年曾一度大涨的中概股瑞幸咖啡，盘前交易价格血崩。截至4月3日收盘，股价曾一度下探至4.9美元/股，目前市值15亿美元。一夜之间，跌去近350亿人民币的市值。

然而看似突如其来的消息其实早在两个月前，就开始露出端倪。

春节期间，一份长达89页、针对瑞幸咖啡的未具名报告在网上流传。做空报告的细节相当让人震惊：报告作者称，组织了92名全职和1418名兼职调查员，收集了25000多张小票，进行了10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部微信聊天记录，发现瑞幸是个大骗局。

这份报告中，直指瑞幸存在财报造假和商业模式问题：“在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%，有11260小时的门店流量视频为证。” 国际空头公司“浑水研究”认为这项报告是可信的，所以做空瑞幸。

随后瑞幸在2月3日，否认了所有指控，并回应称报告毫无依据，论证方式存在缺陷，属于恶意指控，但回复内容却有些苍白无力。之后瑞幸的确扛住了下跌，并一度被股东称为“国货之光”，扳回一城。

但是仅仅两个月后，瑞幸的回应被自己“打脸”。

牵一发而动全身

瑞幸这起自上而下的财务造假，从审计机构到保荐机构，或无一可以幸免。对于瑞幸股票投资人来说，大多数投资者都损失惨重，股价恢复到本次公告前，机会几乎渺茫。

一位接近市场的投行人士表示，瑞幸的这起财务造假，或许将引发中概股在美国的信用危机。波及面是否会如此大目前还无定论，但是可以肯定的是，为瑞幸做上市保荐等中介机构无一可以逃脱责任。

更为惨烈的是，在瑞幸股票熔断的带动下，连续多日下跌的中概股被“捅了一刀”。截至4月2日美股收盘前，中概股里，瑞幸咖啡日跌幅达75.57%，寺库、尚德机构、蛋壳公寓、人人、蔚来、房天下、趣店、网易有道等超50家中概股跌幅明显。因为一杯咖啡的荒诞故事，整个投资圈当晚一片哀嚎。

那么，瑞幸的终局是什么？香颂资本执行董事沈萌表示，后续可能会有三种走向：第一瑞幸咖啡将遭遇集体诉讼；第二瑞幸咖啡的相关负责人，不仅仅是目前抛出来的几个，都将面临被刑事调查，甚至起诉判刑的可能。第三，瑞幸咖啡或将被强制退市，就像之前的安然一样。

中伦文德律师事务所合伙人滕云表示，瑞幸咖啡承认对2019年2季度至4季度的财务数据进行造假，将可能会引发投资者对其进行的巨额索赔。滕云还提到了中国2020年3月生效的新《证券法》中的规定。“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”这就是说，假使境内投资者因境外证券发行和交易活动中的违法行为遭受损失的，如果举证得当，也有机会向相关责任主体进行追偿。对比新旧《证券法》可知，新《证券法》对证券欺诈的处罚越发严厉，提高了罚款金额。对于按照违法所得计算罚款的，处罚标准从原来的违法所得一至五倍提升到了违法所得的一至十倍，对于定额罚款的，则从原本的三十万元至六十万元，提升至了最高二千万元的罚款。

曾一度对标星巴克，要成为中国第一咖啡品牌，瑞幸一手导演了这场荒诞闹剧，最终也亲手毁了自己。瑞幸即将面对的，或许是场血雨腥风。