新冠病毒带来新型“金融冲击”: 银行可能被反向挤兑

08年金融危机期间，由于人们对金融体系的信念崩塌而疯狂挤兑，导致美国几乎仅次于现金流动性的货币基金都快爆了。而2020年这次，银行烦恼似乎恰恰相反：存钱太多，存不下了啊。怎么办？

在2008年金融危机之前，很多银行，特别是美国银行普遍的具有较高的杠杆，并且持有更多流动性较低的资产 - 当然那个时候银行认为挺安全的。在许多银行由于金融危机破产后，巴塞尔协议III就引入了 - 其中很重要的两条就是，提高银行的资本充足率要求，以及限制银行的杠杆率。

这看上去其实无可厚非，似乎挺好，毕竟足够的股本和不高的杠杆率能够大大提高银行的应对风险的能力，哪怕市场变得很差- 直到来到了魔幻的2020年。

我们仔细想一想，其实限制杠杆，也会限制人们在银行的存款能力：因为你在银行存的钱，对银行来说是负债；而额外增加的负债，则需要额外的股本对应，来使得银行的杠杆率不会过高。当然其实通常情况下问题不大，银行嘛，最会玩儿资本那一套 - 通过一顿骚操作（调整自己的业务）来优化资本结构就好。但如果在2020年，人们手头上突然有大量的现金，怎么办？

在2020年新冠病毒的冲击下，我们可以看到什么资产价格几乎都在跌，几乎所有人都不愿意拿比现金风险高一丢丢的资产了。这时候如果他们都拿着前往银行存，行情不好银行短期又无法增加股本等等，反向挤兑就发生了 - 钱存不进银行了。

在我们普遍的认知里，我们认为金融危机是人们全部跑到银行把存款提取出来，而不是疯狂增加存款：但是今年确实似乎非常奇怪，由于新冠病毒带来的冲击，现实可能会发生这样一种奇怪的金融危机。还是很有意思的。

就目前来看，美国国债市场的流动性状况迅速恶化，金融机构也正接受大量的客户存款流入，同时银行在美联储的储备水平也有所增加。

但不管怎么样，这周三美联储的确宣布一些事情。为了缓解因冠状病毒引起的美国国债市场紧张，并提高银行向家庭和企业提供信贷的能力 - 美联储周三宣布临时修改其补充杠杆比率规则。此项更改将美联储的美国国债和存款不计入这些规则计算中。这个临时性的修改将一直持续到2021年3月31日。

受监管限制的银行资产负债表的增长，可能会反过来限制企业继续充当金融中介机构，以及向家庭和企业提供信贷的能力。而美联储这一招放松补充杠杆比率，将减轻这些限制的影响，使得银行更好地支持经济。

简单来说，就是现在人们再不断的往银行存款，也都没问题了。

更社会的是，银行会把多余的钱放入美联储的资本储备，或者也可以用来买入国债。正常情况下，银行会买入投资者卖出的国债；但由于受杠杆率的限制，仍然不能买入太多。眼下监管一放松，就无所谓的把多余的钱买入国债中，反而增加了国债市场的流动性。

这种被美联储当枪使，一石二鸟的感觉，真棒！

道明证券（TD Securities）全球利率策略主管普里亚·米斯拉（Priya Misra）表示，按照新规定，如果国债价格足够便宜，银行将更有可能购买国债，从而有助于确保全球最大债务市场的平稳运转。

话说回来，在2008年，监管机构对金融危机的反应是提高银行资本金要求，并敦促银行尽快筹集更多资本。而在2020年，他们对金融危机的应对措施是降低银行资本金要求。情况不同，应对的手段自然不尽相同。

相比之下，自然后者要好得太多了。