救市能否阻止美国经济衰退？ 国内政策稳中求进将增市场信心

美股在美联储提供“无限流动性”支持下，走出4000点的反抽行情，A股也在开始企稳构筑短期底部，基本符合上周六维金融舆情模型系统的研判：积极信号显现，全球市场将获得短暂喘息机会。海外疫情整体仍处于快速扩散阶段，欧美医疗体系面临巨大冲击，如果说疫情终结过去，恐慌也终结消除，但由此引发欧美经济衰退的风险却可能存在中长期的影响。
“救市”能否阻止欧美衰退？
美国连续祭出三轮救市举措，从结果来看，暂时缓解了资本市场的流动性危机，但疫情还在扩散，对经济的影响无法估量，舆论还是担心欧美经济会否走向衰退。

回顾3月份美国救市，先是美联储利息降到零，同时启动7000亿美元量化宽松计划，之后直接宣布提供无限量流动性，无上限购买国债和抵押债券，3月27日美参议院通过一项2万亿美元的救济法案，是一项“战时级别”的救援计划，是美国“有史以来最昂贵、影响最深远的措施之一”。

一系列救市措施主要围绕解决金融市场流动性危机展开，取得初步成效，但是此次全球疫情与以往任何一次危机不同的是，其造成的影响不仅是金融体系的问题，疫情扩散既影响了需求，又影响了供给，这并不是光靠“印钞”就能解决的问题。
更为严峻的是，疫情还在爆发期，截至北京时间25日，美国新冠肺炎确诊病例累计55225例，从17日的5000余例确诊病例到现在的破5万，一个星期之内，美国确诊病例翻了10倍。即使启动2万亿的救济措施犹如“开直升机撒钱”，真的能够解决需求和供给陷入停滞的困境吗？

疫情之前美股十年大牛市主要是科技巨头撑起的总市值之外，还有大量的ETF搭建起脆弱的高杠杆模式，一旦科技龙头失去增长动力，突发事件引发流动性危机，牛市高楼就会瞬间坍塌；美国经济失去制造业的支撑，仅依靠科技、金融和服务业，在面对史无前例的疫情冲击之时，能不能通过救市来阻止经济衰退？这是全球市场都在担忧的问题。
中国稳增长着力投资与内需

疫情对全球经济的影响无疑将是深远的，中国率先控制疫情并复工复产，将在本轮世界经济大变局中掌握先机。中国向全世界输出医疗物资和医务团队，将极大提升国际影响力，更重要的，制造业产能潜力与完善产业链优势，将使中国在疫情中后期及疫情结束后迎来逆势崛起的机会。

回到国内政策，中共中央政治局3月27日召开会议，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。可以看到财政政策发力是重点，货币政策以稳健为主，并没有跟进欧美各国“大放水”，这为后期应对全球经济下行影响储备了空间，也为后期货币边际宽松创造了条件，这将有利于稳定市场预期。

疫情对外贸影响显著，投资和内需必将发力，这是完成今年经济发展目标的关键。我们看到全社会复工复产已在高效协同推进，新老基建投资必将释放，而且已经在放量，从地方政府专项债券审批加速就可看出一二；中共中央政治局会议还指出，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行；其中“特别国债”引发市场关注。

激活扩大内需的政策近期频频亮相，国家发改委日前表示，将从培育壮大新型消费、升级消费，重振文旅和餐饮消费等六个方面抓好促进消费工作。另外，各地也已发放消费券的方式来提振消费市场，据不完全统计，目前已经陆续有近40个地区发布了消费券政策，累计消费券总额度超40亿元。中共中央政治局会议强调，要加快释放国内市场需求，在防控措施到位前提下，要有序推动各类商场、市场复工复市，生活服务业正常经营。要扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，保持线上新型消费热度不减。
A股市场区间盘整下存结构性行情
当前影响A股走势的最大变量在海外市场，而影响海外股市的主要因素在疫情的控制和经济可能面临的困境，虽然美股短期开始构筑第一波抵抗平台，但中长期仍难乐观；A股仍未脱离区间震荡的范畴，从A股自身的运行结构来看，日线级别处于2700—3100的区间震荡。

区间震荡短期难以改变，在市场流动性相对充裕的情况下，震荡行情的结构性机会主要还是寻找政策发力与市场避险行情的结合点，即消费行业与新老基建中的绩优龙头股，将有望表现得更加稳健。