市场宏观舆情出现积极信号 政策暖风频吹有望增A股韧性

海外疫情持续扩散，虽然全球“抗疫”将是一个漫长的进程，海外整体拐点也还没有看到，但欧美国家重视程度和防控力度均持续升级，对全球资本市场来市场宏观舆情出现积极信号 政策暖风频吹有望增A股韧性说是一个积极的信号；国内政策暖风频吹，货币政策和财政政策空间较大，A股市场与欧美市场相比也将更具韧性。
全球疫情防控出现积极信号
影响全球资本市场最大变量仍然是疫情的发展和防控，从数据来看，海外疫情整体仍处于加速扩散期，同时，我们也看到无论是政府还是普通的人民，都开始重视疫情的防控，这是一个积极的变化。

截至3月22日，从新增病例数据来看，韩国和日本控制得较好，韩国新增确诊人数持续下降，日本新增确诊人数则持续维持低位震荡，伊朗新增确诊小幅下降；意大利是欧美疫情最严重的国家，确诊人数仍处于高速增长状态，德国、法国和西班牙仍处于上升状态，美国大幅增长，或与加大监测力度有关。随着疫情的恶化，海外大部分国家均加大了防控力度，“封城”案例不断增多，就连此前声称要“无为而治”的英国也宣布强制关闭公共场所，也有不少国家进行了边境管控；当然，虽然出现了一些积极的信号，但是从疫情的发展来看，要完全控制仍是将需要相对长的时间。
国内政策暖风频吹着重稳增长
宏观维度国内方面，在欧美各国纷纷下调利率应对经济下滑的背景下，我国央行主要通过定向降准来释放流动性，一方面表明国内的不存在欧美市场的流动性问题，另一方面也为政策预留的空间；同时，当前政策的发力点主要在财政政策。

据财政部数据，截至3月20日，各地发行的新增专项债10233亿元，全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设，还有生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目。国家发改委表示，为推进重大项目开复工、积极扩大有效投资，将采取下三个措施：加快推进项目开复工；积极扩大有效投资；确保精准投资，不搞“大水漫灌”，其中针对扩大有效投资，表示加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设。据国泰君安预测， 2020年专项债总额度可能在3至3.5万亿元区间。

针对金融市场，国新办日前召开“应对国际疫情影响，维护金融市场稳定发布会”，央行认为“人民币汇率将在7附近双向波动，不存在大幅贬值的基础；继续推进LPR改革，银行体系要适当让利、给实体经济提供支持。”证监会认为“年内至今外资从A股净流出200亿左右，外资流动对A股有扰动但没有颠覆性和根本性冲击；杠杆资金与2015年高峰时已下降了80％；A股流动性相对充裕、整体估值较低、投资价值显现。”银监会表示：“适当放宽保险公司权益类投资比重30％限制。”

可以说，上述监管部门回答了市场最关心的问题，也从侧面说明了为何A股能够强于欧美市场的原因，即实体经济稳健、市场估值优势、流动性充裕。
A股市场区间波动下的二次寻底
当前A股市场大幅波动主要受到海外股市创历史性的下跌行情影响，从自身结构来看，日线级别处于2700—3100的区间震荡，从中长期来看，上证在2019年2440见底反弹后，当前的走势处于二次探底的过程。

从六维金融舆情指数来看，近期主要以横盘震荡为主，与指数的周线级别走势具有一定的相关性。

从宏观维度来说，我国仍然是最具活力和增长潜力的经济体，同时，在全球负利率趋势不可逆的背景下，人民币资产将成为避险的首要选择，其次，A股估值具有优势，特别是上证50目前估值的百分位只有18。所以从中长期的投资角度来看，A股市场仍然具有很大的吸引力。从稳增长的角度看，当前市场关注度较高的行情主要在新老基建，老基建依然是稳增长的主要力量，新基建是未来发展的方向，但当前投资占比仍然较低。从老基建来说，建材行情在估值上仍然具有优势，而龙头行业的业绩总体保持稳定；新基建近期受到市场较高的关注，但题材炒作之后，最后还要看业绩，毕竟随着一季报的临近，业绩增长突出的公司将具有更强大的抗风险能力。