零利率加量化宽松，美联储已经加上全部赌注，但最缺财政刺激

美联储又降息了，比市场预计的早了三天，降息100个基点，而且同时重启了量化宽松，将耗资7000亿美元。目前美联储利率已经到0，可以说美联储已经一把梭，ALL IN！

当然，美联储降息不意外，毕竟美联储观察（CME）已经预期到了。所以，有些自媒体，用CME的现成数据当做自己的预测，就是在装X了。能够比CME更早预测才是本事，不才，在下去年末就率先预测了美联储一季度降息之后，我又率先预测了美联储会采取QE，这是3月13号的公众号文章：

但是，市场对于美联储的政策并不买账，美股继续熔断，每天都是在创造新的历史，这样的时刻，必然会记录在经济学史里面。

昨天写了未来市场的三个阶段，欧美恐慌情绪叠加流动性枯竭的第一个阶段还没有走完。我们开始进入第二个阶段了。

实际上，美联储过早地将子弹打光了，这释放了一个非常不好的心理暗示：那就美联储事实上已经承认经济衰退到来了。不出意外，一季度的全球GDP增长都会变成负数，这在经济学上被定义为衰退。如果GDP跌幅大于3%，则被定义为萧条。

很多人觉得非常奇怪，为什么前段时间，市场一点都不缺钱，但是瞬间流动性就没了呢？其实这是市场太过一致造成了，心理上的恐慌，远远大于货币层面上的缺钱。所有人都在不计代价卖出，那么，无论多少钱填进来，都像扔进了黑洞之中，翻不起半点水花。

这和2008年10月极其相似，美联储两次降息，但是市场依然疯狂抢入现金，美元指数反而不断上涨。这种情绪一直持续了一个多月。此后，美国搞出了一份7000亿美元的刺激计划，然后又推行了医疗改革，大幅增加政府支出。

现在，市场最需要的不是资金，而是信心。这种信心，单靠美联储是不够的。我之前的文章分析过了，现在单靠货币政策是难以维持的，必须要有强力有的财政政策，可惜，这方面，美国一向都不太擅长。除开减税，基本上就没有可以用的招式了。

当然，如果这个时候没有额外的财政政策，那么就只有等待市场自然见底了。第一个是可以等待的时间点，就是全球病情见顶。不需要完全清零，增长人数见顶就行了，这个时候恐慌情绪就会消退，股市不再暴涨暴跌，流动性还开始恢复。

另外一种方式，就是市场跌的足够多。有句名言，市场最大的利好，就是跌到位了。不过，这种时候没有人敢去猜底，只有等待底部出现，并且反弹一段时间，才有人敢去猜底。

很多人都在担心，美联储现在就已经将利率降到零，未来还能怎样？我个人认为，首先，未来还能来两轮QE。其次，美联储恐怕不可避免和欧洲以及日本一样，滑入负利率的境地。尽管这是美联储所极力避免的。