央行加大逆周期调节 多措并举精准战疫

中国联合商报 记者 刘志 北京报道 新冠肺炎疫情发生以来，中国央行加大逆周期调节的力度，先后出台了设立3000亿元专项再贷款、开展1.7万亿元短期逆回购、下调1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）等一系列货币政策措施。

随着疫情在全球的扩散，为稳定经济发展，各国央行正在加速采取行动，积极缓冲疫情带来的影响。

日前，经济合作与发展组织（OECD）发布最新《全球经济展望》报告中警告称，由于新冠肺炎疫情的影响，全球经济增长将遭遇金融危机以来的最低水平。

3月3日，美联储宣布大幅降息50个基点，七国集团(G7)财政部长和央行行长当日发表声明，承诺使用所有适当的政策工具来实现强劲可持续的增长并防范下行风险。3月2日，日本央行发布紧急声明称将通过市场操作和资产购买提供充足的流动性。澳大利亚、马来西亚和阿联酋等国央行相继宣布降息。

疫情来袭美阵脚已乱 非常规降息应对

北京时间3月3日晚间，美联储宣布大幅降息50个基点，将联邦储备基金利率目标区间降至1%-1.25%。从态度出现大逆转暗示降息，到真正有所动作，美联储只用了5天，而这一降就是50个基点。大幅度、快速度、还有一套组合拳，美联储的一切行动都证明，疫情对美国经济的冲击已经到了不容忽视的程度。与此同时，一个更加清晰的信号也已经出现——12个小时之内，澳联储、美联储悉数出手，全球降息潮可能在所难免。

对此西南证券首席分析师张刚表示，美联储紧急降息，美股却出现大跌，国际投资者解读为降息作用有限，重药意味着重症。美联储的降息可能意味着是对经济前景衰败的认可。

美联储称，美国经济基本面依然强劲，然而新型冠状病毒给经济活动带来了不断演变的风险。鉴于这些风险，为了支持实现其最大限度的就业和价格稳定目标，决定降息。

这是美联储2020年首次降息。对于此次降息，市场已经有所预期，但其宣布降息的消息是处于美股交易时间，这一点并不寻常。

比起此前常规操作的25个基点，美联储此次动作堪称“猛降”。据了解，这是美联储自2008年以来的最大幅度降息，与此同时，联邦基金利率期货显示今年还会有更多次降息。据业内观察预测，市场对于美联储在4月进一步降息25个基点至0.75%-1.00%的预测概率仍高达68.6%。

然而，当美联储放出大招之后，高位回落的美股便已说明了一切——市场对于美联储的动作可能并没有多少信心。据美业内人士认为，降息并不会让生产、生活恢复，或者让公司增加资本支出。格兰梅德信托的投资策略师迈克尔·雷诺兹也认为，美联储已经不像以前那样有效了。而投资管理公司康宁全球首席投资策略师里奇·塞加则表示，美联储的货币宽松政策至少将提供“心理缓解”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也称，这一次美股连续暴跌，预示着美股见顶的风险在加大，美股有可能就此进入到调整期，结束之前不断走牛的走势。从基本面的角度来看，美国经济虽然还没有进入到衰退，但是去年下半年已经出现三年期和十年期国债收益率倒挂，这是经济陷入衰退的一个信号。

各国央行释放积极信号 积极缓冲疫情带来影响

随着疫情在全球的扩散，世界各国的央行正在发出信号，将积极缓冲疫情带来的影响。

而在美联储宣布降息之前，G7集团财长会议刚刚发表联合声明称，正在密切监视新冠病毒的扩散及其对市场和经济状况的影响，鉴于该病毒对全球经济增长的潜在影响，G7重申，承诺使用所有适当的政策工具来支持经济增长，同时准备及时就有效的措施进行进一步的合作。但由于声明中未提及具体措施，市场担忧情绪仍旧没有得到缓解。而在此前一周，美国股市已连续下跌一个多星期。

继美联储降息之后，阿联酋央行宣布将降息50个基点。

3月3日，七国集团（G7）财政部长和央行行长发表声明，承诺使用所有适当的政策工具来实现强劲可持续的增长并防范下行风险。“我们随时准备采取必要的、与潜在风险相称的适当和有针对性的措施。”欧洲总裁拉加德此前表示。

3月3日，在新冠肺炎疫情开始打击留学和旅游等关键领域后，澳大利亚央行将利率下调0.25个百分点，至0.50%的创纪录低点。

3月3日，马来西亚央行将基准利率下调至2010年以来的最低水平，以求在该国经济增速降至10年来最低水平之后推动经济增长。

3月2日，日本央行行长黑田东彦发布紧急声明称“日本央行将密切关注事态发展，努力稳定市场，通过市场操作和资产购买提供充足的流动性。”日本央行当日已向金融机构提供5000亿日元、期限两周的资金。这是2016年3月以来，日本央行首次通过国债回购协议提供资金。目前日本基准利率-0.1%。

“上一次出现如此应对市场波动的情况还是金融危机的时候，而在议息会议之前选择降息，也证明疫情对经济的影响是比较严峻的。”中国现代国际关系研究院美国所副研究员孙立鹏分析称，上周美股连跌证明疫情对美国市场信心有一定的冲击，而从美联储今天的举措来看，不只有降息，还有一些政策的组合拳，比如下调超额准备金率等，这就证明，疫情对美国经济有了切实的影响，而且速度比预期的要快，不同于金融危机时候还有一定的传导过程，疫情的影响直接作用到实体经济。

新冠肺炎疫情在全球多个国家扩散引发市场对企业业绩和经济增长的担忧，美股遭遇罕见重挫，金融市场投资者对美联储降息的呼声大增。不少分析人士指出，降息并非应对疫情冲击的“特效药”。当前全球经济紧密相连，产业链跨国分布，疫情对经济的冲击更多体现在供给领域而非需求领域，因而保障供给更重要。

央行加大逆周期调节力度 多措并举精准战疫

新冠肺炎疫情发生以来，中国央行遵照稳健货币政策灵活适度的原则，加大逆周期调节的力度，出台了一系列货币政策措施。

央行副行长刘国强2月27日表示，面对疫情的严峻挑战，央行采取了一系列精准有力的应对措施。

3月3日，人民银行会同财政部、银保监会召开金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会暨电视电话会，会议总结了金融支持疫情防控和复工复产的工作情况，提出了下一阶段金融支持疫情防控和经济发展工作要求。会议提出，金融部门要加大信贷投放力度，释放贷款市场报价利率（LPR）改革潜力，降低融资成本，帮助企业渡过难关。

美联储降息后，我国央行并未跟随，并暂停了公开市场操作。方正证券首席经济学家颜色认为，新冠肺炎疫情在中国较早出现，中国政府采取了有效的疫情防控及对冲调控措施，如中期借贷便利（MLF）“降息”、逆回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等，维持了流动性合理充裕。美联储等央行降息为疫情后发下的滞后政策，我国央行已是先行者，不必跟随。

专家认为，我国已经提前引导了利率下调，接下来货币政策仍有空间。

央行副行长陈雨露此前表示，当前我国货币政策的政策空间和政策工具是充足的，有信心、有能力来支持打赢这场疫情防控的总体战和阻击战，支持国民经济复工复产，尽快恢复经济增长。

此前，刘国强在接受媒体采访时表示，作为主要经济体中少数实施常态化货币政策的国家，我国货币政策空间仍然十分充足，工具箱也有足够的储备，因而有信心、有能力对冲疫情的影响。

针对存款基准利率，刘国强表示，存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。