美联储”大放水“推动全球降息潮，央妈会不会跟

万里智库

北京时间3月3日晚，美联储”突发性“地宣布降息，将联邦基金目标利率下调50个基点，至1.00~1.25%区间，为自2008年金融危机以来的首次紧急降息。

对此，美联储的声明称，美国经济基本面依然强劲，然而新型冠状病毒对经济活动构成了持续变化的风险。鉴于这些风险，并为实现就业最大化和价格稳定目标提供支持，联邦公开市场委员会(FOMC)今天决定下调联邦基金利率目标区间。

美联储现任主席鲍威尔也表示，美联储将继续关注冠状病毒的蔓延，并将相应地调整政策。这也暗示了未来可能仍然将降息作为应对手段之一。

全球新一轮降息潮由此展开

虽然说美联储的降息是”突发性“的，但在之前并非毫无预兆。

首先美股在（2020年2月24日-2月28日）经历了”黑色一星期“，创2008年金融危机以来表现最差的一周，标普500指数累计下跌11.5%，纳指下跌10.5%，道指下跌12.4%。

特别是在2020年2月27日，道琼斯指数单日下跌1190.95点，几年前特朗普还不是美国总统的时候曾在推特写道，如果有一天道琼斯指数单日狂跌超过1000点，当时的总统就应该被装进加农炮里，以极快的速度被射向太阳!不能找任何借口。

大选当前 ，特朗普当然不会任由美股暴跌而不采取任何行动，周一他在推特上发文表示，“和往常一样，鲍威尔和美联储行动迟缓。德国和其他国家正在向本国经济注入资金。其他央行要激进得多。”暗示了美联储行动落后于全球其他国家，美国应该是引领而不是跟随。这将美联储降息概率提升至100%。

在特朗普发完推特，澳大利亚央行赶在美联储之前，宣布降息25个基点，创纪录新低，打响了全球主要央行降息的“第一枪”！，马来西亚也紧跟其后宣布降息。

而香港则在应美联储公开下调基准利率，金管局亦将基本利率根据预设公式下调50基点。加拿大、英国、日本、欧洲等国央行都宣布将采取必要宽松措施稳定金融市场。

下一步，央行会不会跟进”进一步“降息？

从央行近期的公告可以一窥究竟。

央行3月4日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作，这已经是央行连续第12天未进行逆回购操作。

诸多分析认为，疫情在中国较早暴发，中国政府的货币政策早在之前就已经灵活多样的布局下去，而今在美联储降息50BP(基点)后，中国央行的货币政策操作空间更大。

财富证券首席经济学家伍超明分析认为，前期我国央行针对疫情影响，在流动性供给和利率水平降低等方面出台了不少政策措施，当前要做的是让政策落实到位，并观察政策效果如何，“等3月份数据出来后再评估能否完成年内的统筹目标，再决定是否降息”，伍超明表示。

方正证券首席经济学家颜色则认为，疫情在中国较早暴发，中国政府早已在货币政策上采取了有效的疫情防控及对冲调控措施，如MLF降息、逆回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等，维持了流动性合理充裕。

“从央行角度来说，目前货币政策工具仍然丰富，与其跟随美联储降息，不如根据我国实际情况更加精准地施策，以做到稳健的货币政策会更加灵活适度。”颜色说。

3月3日，央行会同财政部、银保监会召开金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会暨电视电话会，会议再次强调，稳健的货币政策更加注重灵活适度，保持流动性合理充裕，完善宏观审慎评估体系，释放LPR改革潜力。

2019年8月LPR改革以后，央行一般都在每月中旬新作MLF，为每月20日的LPR报价提供基准。今年2月17日MLF调降后，2月LPR双双下降：1年期品种报4.05%，较上次报价下行10BP；5年期以上品种报4.75%，较上次报价下行5BP。此举也意味着变相”降息“

交通银行首席经济学家连平称，近年来中国利率市场化快速推进，基准利率的政策效用正在逐渐淡化。在利率市场化改革过程中，应该更加重视市场化的供求关系对存款利率的影响，应以市场化为导向逐步取消存款基准利率。