央行再贷款再贴现精准落实，助力企业有序复工复产

中国联合商报 记者 刘志 北京报道 新冠肺炎疫情发生以来，央行动作频频，为抗疫保驾护航。据最新消息，央行下一步要择机定向降准。消息一出，引发市场高度关注。

2月27日下午，中国人民银行副行长刘国强在国务院联防联控机制举行的新闻发布会上表示，要坚持稳健的货币政策取向不变，中国现在是全球少数保持常态化货币政策的国家。

同时，他还表示稳健的货币政策还要更加灵活适度，把支持实体经济的恢复发展放到更加突出的位置。下一步要择机定向降准，定向降准因为有些银行的普惠金融服务达标了，达标了就要降，也是为了支持做普惠金融服务。用好已有的支持政策，继续用好专项再贷款政策，向中小银行倾斜。同时，综合运用货币政策工具，择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。此外，继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。

再贷款再贴现精准落实

中国人民银行2月26日表示，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。人民银行系统要把再贷款再贴现快速精准落实到位，为企业有序复工复产提供低成本、普惠性的资金支持，切实解决企业复工复产面临的债务偿还、资金周转和扩大融资等迫切问题。

当日人民银行召开电视电话会议，部署金融支持中小微企业复工复产工作。会议认为，当前疫情防控正处在最吃劲的关键阶段，支持配合统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展是金融系统当前的头等大事。

人民银行表示，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。其中，支农、支小再贷款额度分别为1000亿元、3000亿元，再贴现额度1000亿元。2020年6月底前，对地方法人银行新发放不高于贷款市场报价利率(LPR)加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。

会议指出，增加再贷款再贴现专用额度是统筹推进疫情防控和经济社会发展，切实解决企业复工复产迫切问题的重要举措。再贷款再贴现资金要向重点领域、行业和地区倾斜，在现有支持领域基础上，重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖、外贸行业等资金需求，并加大对受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业以及对防疫重点地区的支持力度。

会议强调，要把再贷款再贴现专用额度的发放和管理作为当前的重要工作来做，切实提高再贷款再贴现专用额度政策效果。同时，要加强监督管理，确保资金发放依法合规，防止资金出现“跑冒滴漏”。

降准有必要也有空间

随着普惠金融定向降准年度动态调整渐近，市场人士对进一步降准的预期愈发强烈。分析人士认为，为应对疫情影响，支持中小企业复工复产和保障经济平稳增长，降准有必要也有空间，可取得“一箭多雕”效果。

据悉，定向降准指的是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整。分析认为，定向降准对中小银行形成利好。

专家表示，对普惠金融服务达标的银行定向降准本身就是一项既定的政策，每年都会进行一次，主要意义在于鼓励银行更多地向中小企业发放贷款。

央行近日对普惠金融定向降准年度动态调整频频发声，向市场释放出积极政策信号。从2019年1月实施的情况看，在政策激励下，与上年相比，更多金融机构达到普惠金融定向降准标准，动态考核净释放长期资金约2500亿元。

据了解，普惠金融定向降准政策是央行在2017年9月份首次出台的，2018年实施，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。2019年起，央行又进一步降低了定向降准门槛，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。

根据“三档两优”的存款准备金制度框架，大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的，可享受1个百分点存款准备金率优惠。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示：“通过对普惠金融服务达标的银行定向降准，可以更好地为中小银行提供增量流动性支持，另一方面也符合‘三档两优’的差别化存款准备金率政策框架。”

有市场人士建议，可适当优化普惠金融定向降准考核标准，降低部分达标要求，如此便可让更多银行享受政策优惠，释放更多长期流动性，也可体现出稳健货币政策更加灵活适度。

此外，可适时适度继续实施降准，包括全面降准及定向降准。降准可一次性释放大量流动性，既可降低银行资金成本，提升其信贷投放能力，也可带动贷款市场报价利率（LPR）报价和贷款实际利率下行，降低实体经济融资成本。在疫情影响下，择机下调存款准备金率可为中小企业复工复产提供更大力度资金支持，进一步促进实体经济发展。

从目前我国存款准备金率看，降准也有空间。目前，金融机构平均存款准备金率为9.9%，第一档大型银行为12.5%，第二档中型银行为10.5%，第三档小型银行，主要是服务县域的农村金融机构为7%。此前央行人士强调，在当前防范化解金融风险攻坚战的背景下，维持一定的存款准备金水平是必要的，但根据宏观调控需要，进一步下调存款准备金率存在一定空间。

在疫情发生后，央行已逐步加大公开市场操作力度，确保银行体系流动性合理充裕。但考虑到商业银行发放贷款及应对经济下行压力等仍需要流动性支持，因此，进一步降准可能性在逐步上升。一些市场人士分析，从全年角度看，在今年年初已降准基础上，预计还会有多次降准。

达标就要降低准备金率水平

刘国强表示，下一步，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。通过稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具、抓落实，为抗击疫情和促进实体经济发展提供有力的货币政策支持，尽可能降低疫情对经济的影响，努力完成全年经济社会发展目标。

按照央行规定，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

一方面，要用好已有的支持政策。前面已经出台的政策要用好，继续用好专项再贷款政策，向中小银行倾斜。综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具。

刘国强指出，要“择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核释放长期流动性。因为有一些银行的普惠金融服务水平达标了，达标就要定向降低其准备金率水平，支持其进一步做好普惠金融服务。另外，我们还要继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。”

另一方面，适时出台新的政策措施，着力支持企业复工复产。增加再贷款再贴现的额度，分类引导各类银行对中小微企业复工复产发放优惠利率贷款。引导金融机构加大对小微企业信贷支持力度，鼓励银行采取多种方式补充资本，探索创新银行补资本的工具。

对此，刘国强解释道，“现在我们给银行大量的低成本资金，中小银行的流动性，还有流动性的成本，都得到了很大缓解，但是银行要贷款，还有一个约束，就是它的资本金。所以，我们下一阶段要根据银行贷款增长的需要，加大对中小银行补资本方面的政策支持，提升银行整体信贷投放能力，进一步促进实体经济发展。”

相对于关注定向降准本身，董希淼建议应该更多关注考核标准，对其继续优化。“第一档目前绝大多数银行都能达到，而第二档，很少银行能达到。因此我建议适当降低第二档的标准，让更多银行享受到政策优惠。”

董希淼强调，这类定向降准本身就是为了鼓励银行加大普惠金融服务，降低标准也可以让银行更多地加大对中小微企业的服务，为他们提供更多低成本的资金。

中国民生银行首席研究员温彬也认为，通过对银行提供这种长期的、低成本的资金，可以更好地提高银行对小微企业的贷款支持投放能力。

据刘国强介绍，疫情暴发以来，央行采取了多项措施降低企业负担，支持企业复工复产，通过增加再贷款、再贴现额度等，引导银行对中小微企业复产发放优惠贷款利率。下一步，央行还将继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。