你的牙“养活”的这家公司要上市!

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  作者 | 刘丝雨

  编辑 | 缪凌云

  来源 | 首席科创官

  温州牙科医院能否走出温州?

  中国口腔医疗集团(以下简称:温州牙科医院),虽然顶着中字头名号,但却是一家扎根浙江温州的民营口腔机构。

  按2018年收益计算,温州牙科医院为“温州最大民营牙科医院”,占温州牙科服务市场规模总值的33.5%。

  在高度分散、竞争激烈的口腔行业,温州牙科医院的确占据了一席之地,与此同时,首席科创官注意到,温州牙科医院的野心不仅于此。

  三年营收近2亿

  招股书显示,温州牙科医院涵盖四个牙科部门,包括口腔综合治疗、口腔修复、种植牙科、牙齿正畸。其中,口腔综合治疗(补牙、根管治疗)业务为集团最大收益来源,截止2019年前九个月,营收占比近四成。牙齿正畸次之,营收占比近三成。

  2017年、2018年以及2019年前九个月,温州牙科医院实现营收分别为4817.9 万、7363.7万和6320.9万人民币,相应的净利润分别为870.6万、2256.1万和1659.5万人民币。营收增长的同时,利润则出现了较大波动。

  

   来源:招股书

  对此,招股书披露显示,2018年4月公司新投产瑞安分院,而该院产生的收益,未能覆盖其固定成本。

  公司同时强调,随着新投产的瑞安分院走上正轨,盈利能力将会加强。一般而言,一家新的牙科医院大约需要1-2年才能达到收支平均,大约需要三至四年的时间才能收回初始投资。

  目前,集团旗下共有四家民营牙科医院。其中,成立于2011年的温州牙科医院收益贡献超七成,成立于2017年的鹿城牙科医院收益占比近两成。从医院规模来看,鹿城医院为集团目前所运营最大的牙科医院,建筑面积和服务室数量均多于温州医院,但由于2017年始投入运营,客户数量及医生人数均还不及温州医院。

  

   来源:招股书

  作为温州地区最大的民营牙科医院,温州牙科医院扩张的步伐远未停止,在招股书中,公司表示,业绩要增长,必须通过成立新的医院来扩展业务。

  只不过,首席科创官注意到,截至2019年9月30日,集团期末现金及现金等价物为622万元,同期负债却达8814万元,较2018年的5102万元增长近72.76%。

  面对如此情况,IPO融资成为了扩张过程中重要的一步。

  多花才能多挣?

  此次赴港上市,温州牙科医院拟用募集的3080万元进行扩张,计划五年内成立15家连锁牙科诊所,并以每年2至4家的速度投入运营。

  

   来源:招股书

  招股书表示,在温州丽城开设一家儿童医院的一年的投资总额估计约1565万元,成立一家新温州主医院的一年的投资总额估计约2882万元。

  除了建立新医院,集团拟将通过收购现有牙科医院,实现业务扩张,拟投资6600万元。

  此外,公司还将对现有的温州医院进行翻新、扩建,预计总成本为1740万元。招股书表示,公司预计,整个翻新及扩建工程为期约6个月,于2021年上半年竣工,并表示该工程不会令温州医院的运营出现重大中断。

  业内人士告诉首席科创官,民营牙科医院大多会走高端路线,通过服务增加附加值,提高售价。招股书也显示,集团的总体目标是通过调整服务价,从而将增加的成本及开支转嫁客户。

  那么消费者能买账吗?

  弗若斯特沙利文分析指出,随着可支配收入持续增加,中国的中产阶级基础巩固,在消费升级的背景下,人们更愿意消费一些相对较昂贵的牙科保健计划,如牙齿增白、植牙及畸齿矫正等,消费者对于口腔的健康也愈加重视。

  

   来源:招股书

  值得注意的是,温州民营牙科服务的市场规模已由2014年的约103.7百万元增至2018年的305.2百万元,复合年增长率为31.0%。

  但与此同时,温州民营牙科服务提供商的数量亦迅速增长,同期由187家增至405家,竞争也愈发激烈。

  走出温州

  不过,由于口腔医疗服务存在一定的粘性,企业一旦积累起自己的忠实用户群,便可以筑起一道相对坚实的竞争壁垒。

  招股书显示,报告期内,温州牙科医院分别有活跃患者(到访牙科医院接受至少一次牙科治疗的患者)约41998名、56757名及48691 ,在这之中,多次就诊患者分别占比27.5%,33.4%及34.7%。这些粘性用户为企业提供了稳定的收入来源。

  

   来源:招股书

  如何通过过硬的技术、医师以及高质量的服务维持客户关系、开拓新客源,也是温州牙科医院接下来面临的难题。

  目前,公司有54名牙科医生、81名护士及40名其他医学专业成员。部分牙科医生及护士会跨院执业。

  而一旦集团依赖的高级管理层及其他主要雇员出现变动,集团的业务、财务及经营业绩将受到巨大损失。报告期内,集团予五名最高薪酬人士的薪酬总额分别为126.2万元、160.9万元以及243.4万元,如此增长趋势,不可谓不迅速。

  而欲意向市外扩张的温州牙科医院也面临着不小的挑战。

  前述业内人士告诉首席科创官,在治疗牙齿方面,消费者更多的倾向于该省、市知名大学旗下的附属牙科医院,医师质量是其挑选牙科医院的首要指标。而对于技术含金量较小的牙齿美白等,才会倾向选择民营诊所。

  此外,近期新型冠狀病毒的肆虐,无疑也对需要人与人密切接触的牙科业务带来了巨大的打击。

  对此,首席科创官就相关事宜多次致电温州牙科医院,但电话始终为无人接听状态。

  鉴于行业周期因素,温州牙科医院若要走出温州,在新的城市建立根据地,除了需要上市进行大量的资金投入外,或许还需要一些额外的时间。您怎么看?欢迎在评论区留言。

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