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执董被拘!45亿贷款危机暗涌,“民企航母”名下房企35亿债券咋还?

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作者 | 雷晨

来源 | 债市观察

2月24日,产业地产运营商亿达中国控股有限公司(下称“亿达中国”,3639.HK)公告,由于执行董事陈东辉被拘留,导致45.79亿元贷款触发若干条例,贷款人可要求公司立即偿还贷款及利息等。

除了头顶这颗45.79亿元的“不定时炸弹”,亿达中国及旗下公司还存续3只债券,债券余额约35亿元,皆进入兑付倒计时。与此同时,公司的资金链也面临严峻考验。

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8亿现金,如何兑付35亿债券?

据公开信息,2017年公司发行3亿美元(约合人民币21亿元)的优先票据,票息6.95%,将于今年4月19日到期。目前,标普对其评级为CCC,穆迪评级为CAA2,惠誉评级是B。

另外,亿达中国控股孙公司——亿达发展存续债券“15亿达01”和“16亿达01”,存量规模为14.27亿元。两只债券分别将于今年9月和明年3月到期。

小债注意到,2月18日,公司公告称,受新冠肺炎疫情影响,将延长偿还中民嘉业2200万元贷款至今年6月底,目的是保留一定现金,来应付可能因疫情爆发而须承担的额外开支。

连2200万债务都要展期,亿达中国资金压力可见一斑。

截至2019年6月底,公司总负债309.94亿元,有息负债145.93亿元,短期借款为115.81亿元。然而,公司账面现金仅存8.23亿元,净负债率高达109.2%。

值得一提的是,2月19日,惠誉发布的报告《新冠肺炎疫情导致6%的受评中国企业的再融资风险上升》中提到,有4家中小房企债务再融资风险级别较高,亿达中国位列其中。

小债了解到,公司曾尝试出售资产以改善流动性。2018年5月,公司以26.03亿元向龙湖集团出售大连高新园区若干物业;2019年10月,又作价8.7亿元处置子公司武汉春田股权。

02

曾与万达齐名,如今仅排名178位

在遭遇债务危机的同时,亿达中国的业绩也不容乐观。

最新财报显示,2019年上半年,公司实现营收23.4亿元,同比下滑21.85%;净利润2.99亿元,同比下降35.44%。2011年以来,即便经历了房地产黄金时代,其业绩也无较大起色。

公司创立于1984年,是一家产业地产运营商,与万达并称“大连地产双达”。2014年港股上市,主要从事物业开发、物业投资、商务园运营管理等业务,物业销售占收入70%以上。

目前,亿达中国实控人是“民企航母”中民投。中民投成立于2014年8月,总资产超3000亿元。创始股东有59家,史玉柱、董文标、张近东、史贵禄、茅永红等位列其中。

亿达中国创始人孙荫环亦是中民投59位发起人之一。2016年,中民投旗下中民嘉业以30.14亿港元收购亿达中国53%的股份。此后,孙荫环退场,其外甥姜修文担任行政总裁。

2016年入主亿达中国后,中民投曾期望依托其资本运作和产融结合能力,助亿达中国实现跨越式发展。但从后者业绩来看,这一愿景并未实现。

另据公司披露的营运数据,2019年度亿达中国的权益合约销售金额约68.77亿元,同比下降13.68%;权益销售面积为67.33万平方米,同比微增0.2%,销售规模徘徊不前。

如此销售规模在房企中尚属“小字辈”。在《2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜》上,亿达中国仅排在第178位。

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危机之下,何去何从?

据小债了解,近日因涉嫌因职务侵占罪被拘留的亿达中国执行董事陈东辉,曾担任中民嘉业CFO,2016年伴随着中民投的入主,进驻亿达中国董事会。

陈东辉此次被拘,导致亿达中国45.79亿元贷款触发提前赎回,让亿达中国的处境雪上加霜。事实上,亿达中国的实控人中民投处境也并不乐观。

2019年4月10日,亿达中国公告称,由于中民投被实施资产冻结,导致公司42.77亿元贷款触发提前赎回条款,贷款人可要求立即偿还贷款本息等。

为了应对危机,中民投开始变卖资产自救,而其出售的资产绝大多数都属于地产板块。那么,地产销售榜排名178位的亿达中国,未来是否会被中民投摆上货架呢?

2019年2月,中民投总裁吕本献曾公开表示,中民投本没有布局地产的初衷,由于董家渡项目而进入地产行业。

如今,3亿美元债即将到期、45.79亿元贷款触发提前偿还,手中仅握8亿现金的亿达中国,除了短债压力,未来走向也值得关注。你对此有何看法?欢迎在评论区留言。

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