医药分化，创业板是否会引领回调？

出品|724 作者：三哥Joker

从昨天的成交量看，市场依旧火热，但是比起上周的火爆，大家还是逐渐冷静了下来。

资本市场的纪律委员又拿出了他的小本本，这段时间受益于在线教育而上涨的全通教育收到了交易所的问询函，要求说明公司推出的智慧云平台等工具对2020年经营情况的实质性影响，公司股价持续上涨是否有基本面支撑。

结果周一全通教育直接跌停，但是上周五却放巨量涨停，只能说，周五追进去的股民着实是接受了教育。

一、医药分化

受本次疫情影响最大的无疑是医药板块，然而在昨天出现了批量跌停，正式出现分化走势，分化之后真正的强者将会浮出水面。

1.纵观医药公司一周来的表现，股价全都获得大幅拉升，即使算上昨天的跌停，整体依旧录得可观的涨幅。短线的集体暴涨必然会带来后续的调整，获利资金的兑现会使得医药板块继续调整。

2.从估值来看，医疗保健板块当前估值40倍左右，创出近两年的新高，且其相对沪深300的差距正在快速扩大，整体的估值已经处于合理水平，大面积的持续上涨将会变得更难。

3.仔细审查上述跌停个股，多为中小市值公司，短线热钱进出频繁，所以弹性较大。而医药板块的龙头企业依旧维持强者恒强的表现，股价平稳，这也体现出价值投资理念基于业绩的安全性。

从长期来看，次此疫情之后我们的医疗卫生防控意识、看病购药习惯也会出现明显变化；国家也将会在医疗卫生费用的投入方面加大力度；长期符合医药产业转型的企业，如创新药产业链、影像诊断产业等企业也会持续受益。可以重点关注以上三条主线相关企业。

二、创业板引领调整

创业板自上市以来就以高波动性吸引了一批投资者，其炒作氛围也是相对浓厚。

尤其是2003年游戏概念的炒作时期，诞生了像掌趣科技、中青宝这种十倍股，到最终又都从哪来回哪去。

很多人说：只要信心在，百倍估值也可到，也美其名曰“预期”。但此预期非彼预期。A股的概念炒作，是基于游资、散户这样的市场生态，涨价、去库存、追高打板这种击鼓传花的游戏从古至今，还会流传到以后。

笔者认为在没有突发重大利好的情况下，创业板大概率会开启调整。

1.创业板节后的大幅快速反弹，最主要的内在逻辑是对市场的宽松预期。然而这种短期刺激，并不能带来长期的上涨动力，股价的长期驱动因素还是业绩。

2.从股指期货来看，三大期指合约持仓均出现减少，尤其是中证500主力合约减仓最为明显。

中金所数据显示，IF主力2002合约，前二十主力席位持仓91212手，较前一日减少2867手；

IH主力2002合约，前二十主力席位持仓32182手，较前一日减少1974手；

IC主力2002合约，前二十主力席位持仓减少12399手。总体来看，三大股指期货主力合约均呈现价涨量减的格局。

这反映出市场在当前位置开始逐渐出现分歧，获利盘的兑现将会对指数带来明显的压制。

3.从技术上来看，经过一周的反弹，基本补上了开市首日的跳空缺口，现在向上面对较大的阻力，尤其创业板不仅收复失地还录得正涨幅，内在的调整需求较为强烈，市场趋于冷静，企业逐渐复工，大部分人开始观望复工是否对疫情会有进一步影响。