Beyond Meat股价重启上涨模式,机构和媒体是怎么看的?

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  美东时间周四收盘,“人造肉第一股”Beyond Meat涨1.56%,报111.890,成交额达4.65亿美元。截至发稿,Beyond Meat盘后跌0.13%。

  近日,星巴克表示,将探索植物性产品的菜单选项。星巴克在声明中并未提及Beyond Meat,但表示正在寻求向更加环保的菜单过渡。在随后的交易中,Beyond Meat股价应声大涨18%。此外,据新浪财经报道,Beyond Meat计划在今年第一季度登陆中国市场。

  现在的Beyond Meat还值不值得继续持有,不妨来看看主流的机构和媒体对Beyond Meat当前的看法。

  

  一、机构是怎么看的?

  摩根大通:是时候“放手”了,Beyond Meat的估值不合理

  摩根大通下调了人造肉公司Beyond Meat的评级,摩根大通对投资者表示,现在是时候放手了,因为这只炙手可热的股票估值已不再合理。摩根大通将该股的评级从增持下调至中性,并将目标价从138美元下调至134美元。

  摩根大通分析师Ken Goldman表示,三周前,当Beyond Meat股价低于75美元/股时,我们对该股的上行潜力充满信心。但现在,各种利好的新闻不断涌现,而且该股本月的表现比标普指数高出65%,我们认为,再次出场是明智的。这位分析师承认,从长期来看,他对公司仍持乐观态度,并喜欢公司的管理层,但觉得该股的涨势太快了。Ken Goldman说,他对Beyond Meat的长期前景依然充满信心。

  他继续表示,摩根大通然相信,植物性肉类将在未来几十年内快速增长,Beyond Meat可以成为植物性肉类的全球领导者,十年内销售额将达到20亿美元以上,该公司首席执行官Ethan Brown的研发和营销战略非常聪明,执行力也很强。

  Bernstein:肉价高涨成股价上涨“催化剂”,Beyond Meat与同行相比具有先发优势

  由Alexia Howard领导的Bernstein分析师团队在给客户的一份报告中称:“因非洲猪瘟导致肉类价格高企,我们预计植物性肉类和其他植物性产品将继续表现良好,因为植物性产品的价格开始看起来比高价动物肉便宜。”肉类价格高只是Bernstein认为Beyond Meat股价上涨的因素之一。Howard表示,转向“良心”投资也可能导致投资者大量入股。这在欧洲尤为明显,人们对气候问题越来与关注,牲畜被认为是全球变暖的原因之一。

  Bernstein称,在肉价上涨的背景下,消费者可能会转向更便宜的替代品。随着替代肉类市场的增长,其他参与者可能也会加入,但Howard表示,Beyond Meat具有先发优势,至少目前如此。Bernstein对Beyond Meat的最新目标价为106美元。

  瑞银:麦当劳将带来销量,但Beyond Meat可能不会全盘接手

  麦当劳去年9月开始在加拿大部分餐厅试推使用Beyond Meat的人造肉饼制作的汉堡,根据瑞银的一项行业调查,这些餐厅现在每天只能售出20到30个人造肉汉堡,但如果在加拿大人口更密集的地区进行这项测试,预计每天的销量可达到100个。基于这一调查结果,瑞银表示,如果这家全球最大的快餐连锁店在其美国的近1.4万家门店推出此类产品,每年的销量可能超过2.5亿个。

  这将使Beyond Meat来自合作伙伴的年销售额增加3.25亿美元。但瑞银警告称,麦当劳传统上每种汉堡使用的肉饼都会由多家供应商供货,而不会仅从一家采购。瑞银维持对该股“中性”评级,最新目标价为85美元。

  杰富瑞:与麦当劳的合作将提升销量,但以目前的估值不建议买入

  早些时候,麦当劳宣布将与Beyond Meat合作,于下周起在加拿大部分餐厅测试“人造肉”汉堡。杰富瑞分析师Kevin Grundy表示,如果这一合作项目最终在全球3.8万家麦当劳餐厅推出,将有可能显著提升Beyond Meat的销量。Grundy说,如果Beyond Meat的肉饼通过测试,最终在美国占麦当劳牛肉销量的1%到6%,这可能会给Beyond Meat的年销售额增加5000万到2.85亿美元。虽然麦当劳的声明“是看涨者一直所期待的”,但Grundy说,他不建议买入该股,因为目前的估值让他离场观望。他重申了对该股的“持有”评级,最新目标价维持在130美元。

  美股研究社:盈利挑战仍在继续,Beyond Meat需提高自我竞争力

  Beyond Meat一月股价股价上涨了46.1%。这使得该股重新回到了100美元之上,但这仍比该股2019年7月235美元的峰值低了50%以上。推高Beyond Meat股价的原因主要是其最近宣布的几项合作。首先,,Denny's将扩大与Beyond Meat的合作伙伴关系,在1700家门店销售植物汉堡,随后,麦当劳同意将其植物汉堡扩展至加拿大安大略省的52家餐厅,为期12周。值得一提的是,星巴克表示,将探索植物性产品的菜单选项。星巴克在声明中并未提及Beyond Meat,但Beyond Meat股价在随后的交易中闻讯大涨18%。Beyond Meat还表示希望今年进入中国市场。远期前景以及频获大单使Beyond Meat赢得2020年“开门红”。

  回顾Beyond Meat第三季度的财报,数据显示,期内,营收9200万美元,同比增长250%,超出此前分析师预期的8220万美元。同时,这一季度在净利润方面带来了好消息。Beyond Meat的净利润为410万美元,每股收益为6美分,超出分析师预期3美分。虽然财报超预期,但Beyond Meat股价随后大跌超10%。IPO禁售期的到来是一个重要原因,但“人造肉”风口之下挑战也仍在继续。Q3能够实现盈利更是让市场看到了希望,但Beyond Meat的盈利挑战仍在继续。另一方面,行业前景引发众多资本进入,导致竞争的加剧,这些也对Beyond Meat提出了更高的要求,但就目前而言,Beyond Meat在竞争中还是具有先发优势的。随着越来越多的餐厅尝试和采用“人造肉”,这在短期内为Beyond Meat股价提供上行动力。

  巴克莱:Beyond Meat在行业内“处于有利地位”,看好其增长前景

  巴克莱给予该公司增持评级,目标价为每股185美元。巴克莱表示该公司在行业内“处于有利地位”,有“潜力”在替代肉类市场占据很大份额。巴克莱分析师Benjamin Theurer表示,巴克莱估计,Beyond Meat在全球替代肉类行业的市场份额可能达到4.5%,而替代肉类市场份额在10年内可能占全球肉类行业的10%。

  巴克莱分析师Theurer表示,Beyond Meat是一只非常有潜力的股票,不管是营收还是每股收益方面。该公司未来几年增长将继续保持较高水平。并预计到2029年,该公司的息税折旧摊销前利润率将达到15%,与其长期业绩指引一致。

  奥本海默:Beyond Meat仍然“非常昂贵”,竞争加剧将使股价承压

  奥本海默分析师鲁佩什·帕里克称:“即使有麦当劳,回到7月份的股价水平也很难。”该分析师对该股给出“与大盘持平”评级,预计Beyond 2020年会实现“显著”增长,但围绕竞争的担忧可能会对该股造成压力,且这只股票仍然“非常昂贵”。近期,星巴克在一封电子邮件中表示,它正在为早餐菜单“探索肉类替代品”,但拒绝就具体的合作伙伴或品牌发表评论。对此,该分析师表示,“星巴克的声明说明了人造肉产品市场将持续增长。这表明这一趋势将继续成为主流。Beyond Meat可能有机会在星巴克销售产品。”

  瑞信:竞争加剧构成下行风险,维持“中性”评级

  瑞信将Beyond Meat目标价从135美元下调至115美元,维持“中性”评级。但瑞信分析师Robert Moskow表示,对手入局,竞争加剧,构成了我们目标价最大的下行风险......我们认为,流动性的增加,将使股票坠入更低的估值区间。瑞信估计,当前Beyond Meat的高估值,可能要到2026年才能证明其合理性。

  二、媒体是怎么看的?

  ThirdBridge:Beyond Meat发展速度飞快,但未来面临重重障碍

  Beyond Meat最知名的产品是汉堡。其蛋白质由约20种原料制成,主要源自豌豆提取物,肉红色素则是来自甜菜根提取物。今年,它又推出了一款新品,名为"超凡汉堡2.0"(Beyond Burger 2.0),改进后的配方让汉堡“更有肉味”且“更多汁”。Beyond的一大优势是,其产品可以交由其他公司生产,从而迅速拓展新市场。他们的发展速度飞快,经销店的数量已经从“2017年的1万至1.2万家左右,跃升至目前的5.3万多家”。此外,Beyond还致力于让自己的产品出现在许多餐厅的菜单上,以提升品牌知名度。

  Beyond未来可能面临的另一障碍是,人们对人造成分的反感。正如前文所述,“超凡汉堡”中有大量人造成分。但消费者会为了健康而“随手选择”一些食品,比如在吃快餐时选择搭配一杯无糖饮品。事实上,有46%的美国人认为植物性蛋白质有益健康。然而,这个数据低估了出于道德考虑而选择Beyond等公司产品的人数。带动人造肉销量的不仅有纯素食主义者,还有对“弹性素食主义”饮食和素食主义越来越感兴趣的人群,以及一些因文化或宗教因素而不吃肉的人群。

  富途:发力餐饮渠道,Beyond Meat在行业里站稳脚跟

  首先最值得关注的是,这个季度Beyond Meat又跟哪几家餐厅达成合作。按渠道划分,Beyond Meat的销售渠道主要有两种,零售渠道以及餐饮渠道。从目前的行业格局来看,Beyond Meat还处在第一发展梯队,有一定的先发优势。但是目前的情况是要抓紧机会把渠道铺下去,跟老牌的食品公司不同,初创公司的销售渠道都在建设中,所以,趁着大佬还没正式入局之前把渠道铺好,当产品进一步被消费者认可,未来就算大佬入局,也能在行业里站稳脚跟。

  此前Beyond Meat在零售渠道比较下功夫,营收占比在75%以上。不过2018年以后,与餐饮公司合作增加,餐饮渠道营收占比一下子提高,在上个季度,零售渠道与餐饮渠道占比已经接近一半一半了。未来餐饮渠道的发展才是公司高增长的关键因素。

  除了发力餐饮渠道外,与上游生产商的协议也值得关注。不久前Beyond Meat宣布与全球领先淀粉生产商展开合作。Beyond Meat产品的主要成分是豌豆蛋白,这是一种黄豌豆的提取物,此前是从加拿大和法国进口。媒体曾经报道,随着豌豆蛋白的消费量激增,出现供应紧张局面。同时,随着需求的增加,一些供应商也不愿意以低廉的价格签订长期供货协议,给人造肉企业的发展造成了压力。

  Investing:与麦当劳合作成最大看点,Beyond Meat未来涨势可期

  从行业大势来看,根据市场研究公司CFRA的预测,到2030年,全球人造肉行业的销售额将从2018年的190亿美元增长到1000亿美元;而截至2019年10月,分析师估计美国的人造肉市场还只有24亿美元左右。这是一个增长前景广阔的市场,蛋糕还很大。食品服务行业数据和分析提供商Technomic指出,在美国,人造肉无疑在成为主流,在消费者当中获得了越来越多的认可。根据Technomic在2019年提供的行业数据,将近三分之一的消费者(32%)希望更多的餐厅提供替代蛋白质。

  就Beyond Meat公司本身而言,其股价在去年10月发布财报之后暴跌,但事实上这是Beyond Meat首次报告GAAP实现了盈利。而且,前面提到,市场预期Beyond Meat在2020年全年将能够实现盈利,表明这并不是昙花一现的事情。最值得关注的当然还是Beyond Meat与麦当劳的合作。虽然Beyond Meat也有其他的合作方,但麦当劳毕竟是全球最大的连锁快餐品牌,因此与麦当劳的合作将是Beyond Meat最重要的事项。瑞银曾在去年12月表示,如果麦当劳能在其美国近1.4万家门店推出这个产品,麦当劳每年能出售超过2.5亿份P.L.T人造肉汉堡。如果与麦当劳的合作能够顺利开展,2020年Beyond Meat的涨势还是值得期待的。

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