上世纪八十年代末,为什么日本痛定思痛,主动刺破房地产泡沫?

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  世界上任何一个国家都有过房地产泡沫,而且这个房地产泡沫都给所在国的经济造成了不小的伤害,以至于人们谈起它都会有谈虎色变的感觉。

  房地产泡沫是经济发展过程中的必然现象,就像胎儿分娩是孕妇的阵痛,并没有那么可怕;只要科学、冷静去对待,完全可以走过危机,迎来新生。我们不妨看看当年的美日是如何对待气势汹汹的房地产泡沫的。

  一、泡沫显现。

  从上世纪八十年代中期开始,日本经济的迅猛发展催生了该国的房地产泡沫。

  

  当时日本的房价,就像中国神话中刚出生的哪吒,一天一个样以超常的速度往上窜,叫人不知所措,很多经济学家惊呼,怪物来了。

  房价的不断攀升,吸引了很多人的眼球,四面八方的资金涌向地产业,汹涌澎湃、势不可挡。国际货币基金组织估计,当年投向日本东京和大阪的房地产资金,几乎能买下整个美国。更有人调侃到,日本东京一个街区投入的房地产资金,就能买下整个巴黎。

  日本国际贸易研究所主任研究员江原规由在报纸上撰文说,日本的房地产像脱缰的野马,已经失控。

  二、症结何在?

  泡沫,顾名思义是虚假的东西,无论多么耀眼,只能是短暂的昙花一现。泡沫经济也是一样的,是一个无法持久的虚假现象。

  

  我们上面说过,世界各国都出现过大大小小的房地产泡沫,虽然情况各不相同,催生泡沫的原因也多种多样。有的是市场疲软、政府为了拉动内需导致的,有的是经济出现了迅猛发展,大量资金无处安放导致的,日本的房地产泡沫的形成原因则属于后面一种。

  日本经济从60年代开始迅猛发展,经济增长出现了奇迹。日本制造业出现了革命性的进步和发展,日本产品迅速占领了欧美市场,日美双边贸易出现了有利于日本的贸易顺差,美国制造业受到打击。在此背景下,美国和日本德国等国签订了著名的《广场协议》,协议的主要内容就是日元和德国马克升值,美元贬值。

  

  日元的升值,让质优价廉的日本制造成了美国人买不起的奢侈品,日本对美出口开始下滑,日本制造业也受到重创;于是大量资金开始涌向房地产行业。

  日本民间大量闲散资金,没有地方投资,渐渐涌向地产市场;而资金的大量涌入,又导致房价的持续攀升,让先期的投入得到了回报。可观的回报又带着一种示范效应,将更多的资金吸引到了房地产投资。

  与此同时,日本政府的低利率政策让投机房地产成本降低,有利可图,导致了大量资金从银行流向房地产市场。

  众所周知,趋利避害是人的本性,因此日本国内掀起了房地产热。从有实力的财团到小商小贩和上班族,对投资房地产信心满满,趋之若鹜。有钱的从银行里把它取出来,手头没钱的就进行融资,去贷款借款;大家信心十足,觉得房地产市场稳赚不赔、前途一片光明。

  就这样,普通百姓买房炒房,开发商融资使劲建房,投机商买地皮囤积居奇,大家都有一个共同的目标,发大财、大发财。一时间,日本的房地产狂热席卷了日本全岛,从大都市热到小城市,从城市热到郊区。房价一路攀升,地皮炒出天价,民间借贷也水涨船高。房地产泡沫也催生出一批富豪,百万富翁、千万富翁像雨后春笋一样冒了出来。

  

  三、釜底抽薪。

  房地产的泡沫严重影响了日本的内需和制造业发展,日本政府感到了空前的压力,决定改变货币政策,用调控手段出手干涉房地产市场。

  从1989年6月到1990年8月,在14个月的时间里,日本银行五次上调中央银行贴现率,从2.5%调高至6%。

  与此同时,日本大藏省也出重拳,要求所有金融机构收紧不动产贷款。

  此后,日本政府再次出台政策,国内各商业银行基本冻结了对不动产业的贷款,掐断了房地产行业的资金来源,房地产行业的泡沫彻底被戳破。

  

  从1990年开始,日本股市进入寒冬,股票暴跌,跌幅达40%以上,股价暴跌,银行、企业和证券公司一片哀嚎,多数都出现了巨额亏损。日本地产市场也哀鸿遍野,房价跌了一半。

  日本政府之所以要以壮士断腕的气魄,挑破房地产泡沫,也是在经过激烈斗争后,逼不得已。如果任凭其继续膨胀,会有越来越多的日本国民和企业受伤害,最后伤得最惨的只能是日本经济。

  美国政府的房地产泡沫来得比日本晚了十年,最后也是被逼无奈才挑破了那个叫人生畏的泡沫,不过已经为时已晚,给美国底层人民造成了严重的伤害。

  

  四、因祸得福。

  日本房地产怕泡沫的破裂,让日本浩浩荡荡的炒房大军一夜包括崩溃,好多人血本无归、一贫如洗。破产的企业也数不胜数,日本经济也进入了相当长的衰退期。

  但房地产泡沫的破裂,给日本人上了一场生动的投资课,他们因此变得理性,成熟,向德国人学习,把资金投向实业和金融领域。从这个意义上说,与其饮鸩止渴,坐以待毙,还不如提前介入,断腕求生,日本政府这样做还是值得肯定的。

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