世茂2019业绩持续上涨 关键指标惊艳市场

2020年1月6日，世茂房地产（00813.HK，下称“世茂”）在香港发布的2019全年的营运数据公告称，世茂实现全年累计合约销售金额2600.7亿元，同比大幅上涨48%，领先行业TOP20房企平均水平，创历史新高，稳步实现连续三年的“有品质高增长”。同时报告显示，世茂累计合约销售面积1465.62万平方米，同比上升37%，平均销售价格为每平方米人民币17744元。值得注意的是，2019年12月世茂房地产销售额约323.3亿元，同比增长54%，单月业绩再创历史新高。

据2019年12月31日，克而瑞发布《2019年1-12月中国房地产企业销售榜TOP200》显示，世茂房地产凭借2607.8亿的全口径金额和1825.5亿的权益金额，均位居榜单第九，关键业绩指标亮眼。

金融创新领先 财务稳健安全

优秀的业绩表现的同时，财务稳健安全，盈利能力持续增长，使得世茂具备了足够的资金储备。2019半年报显示，世茂毛利额同比大幅提升28.9%至170.2亿元，毛利率保持在30%以上稳定水平；世茂核心利润75.8亿元，同比上升23.8%；股东应占核心利润53.1亿元，同比上升20.6%；上半年派息额同比上升20%，达每股60港仙。实现回款813亿元，同比大幅上升47.8%。资金储备方面，报告期内账面现金为522.3亿元，未动用银行及交易所等金融机构融资额度约人民币400亿元，资金储备空间大。

同时，世茂始终保持着低负债，总负债规模一直处于行业较低水平，净负债率59.6%，连续第八年维持在60%以下，在行业内具有明显的优势。截至2019年6月底，世茂总借款约为1154.7亿元，小幅提升5.8%。在合理的融资计划铺排下，世茂动态调节融资提前还款，短期借款为320.6亿元，仅占总借款28%。其现金比例高达1.6，体现出稳健的财务状况和优质的资金流动性水平，确保了短期债务不会对经营产生影响。

面对地产金融监管力度提升和频出的收紧信号，世茂保持一贯践行的稳健政策开展融资计划，在多元融资渠道、多维度合作及不断创新的利好支撑下，世茂融资成本长期维持较低水平，2019年上半年融资成本控制在5.6%左右，较2018年全年5.8%下降0.2个百分点，维持在行业较低水平。

此外，世茂加强与农行、中行、中信等多家银行的战略合作，实现银企互利共赢。5月份，世茂与中信银行携手推进100亿按揭合作，签署了全国个贷业务合作协议，进一步推动双方银企战略合作，从业务对接、工作效率、数据共享等基础业务合作，提升至全方位深化战略合作关系建立。

国际三大评级机构标准普尔、惠誉国际、穆迪分别给予世茂“BB+”、“BBB-”、“Ba1稳定”评级。境内中诚信国际及联合评级等机构维持“AAA”的主体最高信用等级。9月份，穆迪提升了世茂的评级，并表示：“世茂近两年强劲的签约增长带来的营收健康增长将使得营收覆盖债务的能力进一步提高；EBIT覆盖利息的倍数也有望提升至4.5至5倍的水平，另外不断增长的非房地产开发收入将提高利息覆盖倍数的稳定性。世茂通过一贯积极有效的现金流管理，能保持良好的流动性和境内外融资渠道。”

拓充优质土储 多家机构看好

在世茂房地产业绩高增长的背后，获得优质土储，成为世茂业绩快速增长的一个重要基础。

根据2019年中期业绩，截至2019年6月30日，世茂土地资源储备已遍布全国101个城市，运营及在建项目301个，权益前土储面积约6407万平方米，权益前土储货值超10500亿元。平均土地成本则低至每平方米5446元。新增土储面积中，有900万平方米以收并购方式获取，其货值达到1800亿元，占新增货值比约70%，主要分布于北京、南京、苏州、杭州、广州等核心城市。

世茂集团董事局主席许荣茂表示：“前瞻性的战略思维、区域深耕的不断深化及产品力的协同发展，为世茂未来有品质高速发展赋予动能。同时，在‘公司制’充分授权的管理机制下，各地区公司‘主人翁意识’得到持续激发，全面助力集团运营提效。”

优质的业绩与卓越的财务表现，为世茂赢得了境内外评级机构的高度肯定和全面认可。自今年七月以来，花旗、高盛、瑞信、野村、中金、中信、海通、东方、东吴等券商就一直给出增持或者买入评级，目标价也屡创新高。南下投资者持续看好公司，据交易所数据，2019年底港股通持股比例是年初的3倍以上。近期，高盛发布报告称，将世茂房地产2020及2021年的每股盈利预测分别调高11% 及14%，目标价上调12%至34.6港元，以反映2020至2021年的合同销售前景强劲，以及2021年的毛利率前景良好。美银美林重申世茂房地产“买入”评级，并上调目标价至34港元，相当于2020年市盈率预测7.5倍。

2019年是世茂的而立之年，也是世茂砥砺奋进、再创成就的关键之年。毫无疑问，世茂以超出预期的优异成绩为2019年画上圆满句号。