2020即将消失的3类理财：风控第一，且买且珍惜

2019年剩下最后一晚。按照中国人的习惯，这还不算“辞旧迎新”，但是日历总是要换一本了，新一年的flag该立起来了。

收盘之后，我按照惯例看了一下股票账户收益情况。说是股票账户，其实我并不研究个股，今年也就只是看好一只医药股，拿在手里，高了减仓，低了加仓，单票仓位从没有超过总数的5成。剩下的买了300ETF和中小板搭配。然后就是不断打新债。

300ETF和中小板的成果，早在两个月前就大局已定，基本上都在40%的回报左右。而我因为一开始没有布局，和仓位中间变化的缘故，稍差一些。

值得一说的是打新债。

有一位知乎网友曾和我交流说，

我是今年6月份开始有纪律的打新债，我来晒一下实际战果（因为12月份的新债，现在还没上市，我就不加入了）。

2019年6月至11月，一共发行了45只新债。我基本上每次都会申购，一共中了15支，中签率33%（或更高，因为我有几次没参与）。

列表显示，每支新债锁定期最长不会超过30天。在我这15支里，上市当天，最差的亏了0.01%，最好的净收益率可以达到一个月就有20%。已经很好了。只不过新债的申购金额普遍不大，所以看着数额并不那么大。然而，投资本就是细碎的银子捡起来。

假设对上市首日的新债表现很不满意，持有也不一定是一件坏事。根据我的统计，上市首日基本破发的文灿发债，今天收盘时，价格已经到了123.9元。当然，也有表现疲软的。

说这么多，其实我就想说明几件事：

第一，新债确实有上市首日破发的风险，但只要持有足够时间，最差的结果我们也有债券收益——除了个别上市公司的系统性风险。

第二，持续稳定的交易体系，比交易本身更重要。

我看到“22%的收益跑赢83.78%的股民”这句话，我是又怀疑又感慨。我怀疑数据的真实性，我也感慨真的不如买年初持有指数就别动了。

个股走熊不抄底，走牛不做T，耐得住寂寞，守得住繁华，这句话是多么重要，学着不乱动，基本上就跑赢了大多数人。这不仅仅是对投资。包括对人生，对命运……

2020年会如何，没人能预测。至少打新债恐怕也不能随便买了。

从曾经的“无脑打新债”，到今年开始出现破发的情况，而接下去，国家决定降低上市公司发行新债的门槛。

这意味着我们将更容易申购到新债，比如这个12月，就一共发行了32只可转债——之前6-11月才发行了45只——只要你参与，随随便便就能中个八九只新债；

或许也意味着新债赚钱的概率变小了，按照供需理论来说，之前肉少人多，肉的价格自然容易上。以后肉多人也多，肉价上不去，新债再也不能“无脑买入”，要好好挑一下了。

再加上注册制加快推进，意味着越来越多上市公司，越来越多股票，好坏都由市场决定。以前股票有稀缺性，所以连个ST股票都有价值，大不了还能做壳。以后呢？遍地都是壳。股票越来越难做了。或者说，散户式交易模式，越来越赚不到钱了。

2019年还有一类理财产品很火，就是智能存款，又叫智慧型存款，或者存款+。

今年我们曾经写过两篇关于智能存款，但接下来的2020年，这样的产品或许要且买且珍惜了。

因为前几天有这么一个新闻，

所谓“靠档计息”定存产品，是指定期类存款提前支取时不按活期利息计算，而是按照最近一档利率计息。

之前我们在《这款3.9%的存款产品，取现秒变银行借款：存款天使还是征信恶魔？》中，曾经把智慧存款三种底层结构给大家详细解释了下，其中有一种是这样的，

这种智慧存款就是很典型的直接采用靠档计息。

商业银行发行这种智慧存款，底层结构就是把我们的钱做成了定存模式，而我们需要用钱时，又用第三方机构的钱来置换我们的灵活性，这个我们在之前都说过。

现在，央行直接叫停所有定存的“靠档计息”。因为这种靠档计息，并不符合政策规定的“提前支取活期利率”，银行这么做，是揽储的无奈，银行在中间承担了成本，让利给客户。看起来我们暂时是赚到了便宜，但银行端却提高了负债。这种蝴蝶效应，很难说会不会缓缓降临我们身上？

不管怎么说，这种靠着靠档计息的存款产品，将会退出历史舞台了。且买且珍惜。

我发现，很多产品早期总是会让利给客户，比如90年代分红利率很高的保险，然后打新债上市首日动辄30+%的回报，还有一些已经消失了的理财品种。螃蟹，或许真的要趁早吃。

其实我们可以很明显的感受到，央行这两年在加强金融行业的监管，努力扭转我们关于“刚兑”的认识，加强风险意识。

比如我们曾经以为买货币基金是不会亏的，就连银行的理财师也会告诉你，货币基金虽然不写保本，但基本也是不会亏的。但实际上，接下去货币基金很可能也会亏了。

其实今年7月的时候，浮动净值型货币基金就已经悄悄开始试运行了。

原理我就不赘诉了，精髓看下图就够了，

这张图告诉我们，慢慢就连货币基金也不能无脑买入了。

不只是货币基金，所有的固定收益类都要面临“净值化”。

换句话说，我们以前去银行买理财，银行理财经理通常会对我们说，

“最近有个产品很不错，预期回报率能到5.2%，您看一下吧。”

以后就要换话术了，得说，

“最近有个产品很不错，过去一年曾经达到过6%，但是历史回报不代表未来业绩，最后还是要看净值。”

产品到期时，再也不是“按预期回报率”来，而是看最近的市场行情如何，决定了我们的产品最终收益如何。

留给我们“转变思维方式”的时间还有多少呢？

只有一年。最多一年。

2019年金融圈里发生了很多并不小的事，

陆金所宣布P2P转型，更多的P2P公司原地炸雷，亏钱的亏钱，进去的进去；

招商银行卷入“钱端app”逾期风波，诺亚财富也踩雷承兴的供应链金融产品事件，银行、私募、财富管理圈一众懵圈；

还有股市里的黑天鹅，康美药业造假、康得新造假……临了临了，马上要跨年了，又多了一个昊华能源，

……

这些事件的背后站着的，都是一个个活生生的家庭，蒸发的都是一个家庭至少小半生的辛苦积蓄。

2019年，太多事都在颠覆我们过去的认知。我不会感谢那些炸雷或挫折，也不感激所谓命运的“馈赠”，只能说，所有的时间都是铺垫，承担我们该承担的，得到我们该得到的。

不管怎样，挣钱的饭碗，资产的安全，成长的焦虑，我们都成功挺过了2019。

2020年的理财之路，牢牢记住四句话：

风险控制第一，再无保本产品，

拒绝散户思维，找到核心价值。

哪有什么胜利可言，挺住就是一切。

越努力，越幸运。2019，再见。2010年代，再见。