2020年中国宏观三大隐忧

2019年即将画上句号，但国内经济的诸多隐患并不会因此自然消解。若不即刻采取行动，隐患恐成实忧，对经济平稳运行构成更大威胁。

隐忧一：人口问题

眼下国内「银发一族」日益增多，2018年底60周岁及以上人口已逾2.49亿，规模居全球第一。为对冲老龄化问题，当局虽已允许夫妇生育二孩，惟政策效果不彰，「不敢生」、「不愿生」现象在大中城市相当普遍。一边是老龄化加剧，一边是人口出生率持续下滑，长此下去，劳动力不足、养老负担沉重等一系列问题都将给国内经济带来严峻挑战。

隐忧二：中等收入阶层亮红灯

过去国内引以为豪的一大优势，即拥有全球规模最大的中等收入阶层，可为企业提供广阔市场。但如今，受经济下行压力加大影响，中等收入阶层收入增速正在放缓。不仅如此，如果考虑到低收入者收入水平因扶贫等利好政策持续提高，高收入人群收入也在增长，中等收入阶层式微甚至「消失」的态势就愈发明显。这是世界性的问题，在中国也同样存在。

当前，国内消费增速已有明显放缓之势，更严重的是居民消费与政府消费之比率大幅下降，表明大量消费都是靠政府而非民众支撑，这对经济发展并非好事。

经济发展最终要着眼于社会稳定。若不能让中等收入阶层收入稳步提升，则社会压力无法有效释放，理想的「橄榄型」社会结构也很难形成。

隐忧三：实体经济愈发疲弱

实体经济是一国经济最重要之根基，这一点已毋须多言。国内近年来在扶持实体经济方面出力不少，降息、减税降费等财政金融政策持续加码，惟企业受惠似乎不显著。截至11月，国内PPI已连续5个月按年负增长，制造业企业承受压力之大可见一斑。

当今时代，一国企业面临的不止是国内市场的竞争，更需直面来自全球的对手。若实体经济衰弱态势得不到扭转，中国经济不仅短期内难以稳住，长期来看更难以在世界经济大变局中立足。

以上问题，要解决均非一日之功，也非单一政策手段可以奏效。

从整体角度全面评估，综合施策才是正解。此前，中经会已提出，要从系统论出发优化经济治理方式，加强全局观念，在多重目标中寻求动态平衡。明年这一新理念能否落到实处，将成国内经济一大看点。

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《2020年美国宏观经济，毛衣站趋势，美元指数和美股周期性分析预测》

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