这一年，股市翻红，房价下跌，猪肉涨价

作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）

2019年就这么结束了，不管你喜欢还是不喜欢，2020年真的来了。

这一年猪肉价格大涨，涨的让老百姓很闹心；这一年各大中城市的房价走势分化加剧，特别是格局和位置不够好的老旧二手房，不仅价格下跌明显，更主要的是成交量也大幅下跌，跌的让老百姓也很闹心。在这一年里波澜起伏的中国股市，总算在年末收工时继续保持了上涨趋势，虽然不是全年的最高点，但对比猪肉和房价，也只有股票才让老百姓获得了更多开心，而这个开心，才刚刚开始。

2019年，猪肉价格平均同比上110%，虽然自10月下旬以来，猪肉价格出现小幅回落，但在零售市场上，通常也都在24元、25元每市斤左右。即使政府为稳定两节肉价而向市场投放的储备冻肉，市场零售价也在22元每市斤，相比一年前的10元每市斤，老百姓是真的不能开心吃肉了。

猪肉价格大涨，代表的是中国物价水平的整体抬升。虽然在CPI这样的技术性统计指标中，扣除了猪肉价格上涨因素而获得的实际CPI还不到2%，但现实生活中，老百姓所感受到的生活成本上升却是真实存在的。家庭日常食品消费支出大幅增加是具有公平性和普遍性的，因此，中低收入群体的普通劳动者必然要增加实际收这全社会的劳动用工成本上推高了整体的物价水平。

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所以，中国经济是面临着实际的通胀压力的，而这个压力又必然会传导至中国资产价格上来。中国资产不再便宜，更准确的说，是中国资产价格正在稳步抬升，这是我们看好中国市场投资机会的根本原因，虽然是以通胀压力加剧为代价，但却不可避免。

这一年，北、上、广、深四大一线城市，除深圳是房主故意炒作和香港房客大量涌入造成房价上涨之外，其他三大城市都有不同程度的房价下跌，特别是二手房房价，其中北京的跌幅最大。

与此同时，大多数省会城市也出现了房价调整的苗头，反倒是省内二线城市房价相对稳定，还稳中有升。如像苏州、宁波等，而房价相对便宜的省会城市沈阳，和区域经济发展旺盛的成都、重庆等个别二线大城市，确实房价还保持着相对坚挺。

总结中国社会人口分布现状，随着90后们结婚生子的相对稳定，而刚刚崛起的00后们已经不再有住房的忧虑和迫切性。更严重的问题是，80后人口2.28亿，90后人口1.74亿，大减23.7%，而00后人口1.46亿，又大减16.1%，00后比80后的人口总量少了8200万，而且他们中很大一部分都已经在父母，甚至是爷爷奶奶的赞助下有了自己的房产。

与此同时，中国实际的人口跨区域流动量已经在锐减，现在的城市化已经变为农村中老年群体的就近入城，大部分集中在三四线城市。所以大中城市的高房价缺少新增人口支撑，未来的高房价泡沫破裂是不可避免的。如今大中城市租房价格下跌，就是最好的证明。

房价下跌与中国资产价格上涨并不矛盾，这不仅是对过去货币流动性错配的市场化调整，也是中国宏观经济调控政策的目标。住房不炒，降低房地产市场贷款杠杆率，打击集中炒房行为，这是中国防范系统性金融风险的必要举措，因此，不要对未来几年的中国房价太乐观。

对中国多房产家庭而言，要不要卖房炒股呢？这是个要认真考虑的家庭资产管理问题。

中国短期股市上涨，是两个主要的基本面因素，一是新《证券法》修改后通过，2020年3月开始实施，主要是注册制改革和严罚各类上市公司违法违规行为。这不仅让近期的证券股板块获得大量资金追捧，更主要是给投资者以更大的信心。因为更为规范和完善的中国资本市场，更容易获得全球资本的青睐和追捧，这才是中国股市牛市上涨根本基础。

从宏观上看，中国经济要大幅提高直接融资占比，让股市对经济发展的直接融资能力大幅提高，哪怕只达到银行业间接融资能力的一半，每年也能为股市直接带来上万亿的新增资金。所以，中国股市的整体估值水平要重新提升了。

另一个是2020年元旦过后，中国央行可能要再次降准。中国有再次降准的空间，对照其他主要经济体国家，中国的实际利率水平还是偏高的，中国也有能力实施更积极的货币宽松政策，以应对中国资产价格抬升。

而从长期来看，中国股市真正需要的，还是上市公司实际经营质量的改善，和中国资产价格估值水平的整体提升。2019年末，中国经济继续保持着稳中向好的大趋势，资产价格稳步抬升已经在执行，而防范系统性金融风险着实有效，充裕的货币流动性不再集中于单一的房地产市场，更多源、更全面的中国股市，将是引领中国经济活力的新热点。2020年，中国股市值得期待。

文/三尺寒

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