2年前一招险棋成就以小吞大的精彩案例：昭和电工收购日立化成

2019年12月18日，昭和电工发表了正式对日立化成的TOB（公开股票收购）。

昭和电工是一家日本综合化工企业，成立于1939年。在硬盘（世界最高纪录的密度），电子材料用高纯度gas和石墨电极三个产业上占有率世界第一。但从全日本来看，并不算大规模的公司。

按公司时价，日立化成有8501亿日币，昭和电工只有它的一半，人员也只有它的一半。

可是昭和电工2018年的营销达到9921亿日币，超过日立化成的6810日币，单纯计算两者合并后能到1兆7000亿日币规模，可以超过越信化学工业，成为日本第五位的化学（含纤维在内）的大公司。

日立化成是从日立制作所独立出来的（日立握有51%的股权），与日立金属，日立电线并称“日立御三家”，利润也在集团中属于翘楚，单独在东证一部上市。

主要产品是：半导体材料，屏幕等光学相关材料，配线板用基板材料，机能性树脂材料，汽车相关产品，蓄电系统等。尤其在智能手机的封止材，锂电池的负极材方面在全球拥有很高的占有率。

在今年年初传出被日立卖掉的消息后，三菱化学，住友化学，三井化学等综合化学大企业都表示了很大兴趣，尤以其中规模最小的三井化学最兴致勃勃。可是也因为消息的传出，日立化成的股价一路飙涨2倍多，从年初的1500日币升到了4000多日币，于是他们放弃了。

但昭和电工并没有退缩，它觉得这是个百年大计，是做大企业，成为国际大公司的良机，要赶上5G时代的步伐。

收购金额达到了9640亿日币（近630亿元），大部分来自瑞穗银行的融资。

昭和电工这两年风调雨顺，2017年利润达历史最高，2018年更达到1800亿日币（117亿元），刷新纪录。

可是之前，它每年的利润都在几百亿日币，2008年雷曼危机后甚至还赤字，为什么会忽然那么神勇呢？

原因在于2年前。2017年，昭和电工花150亿日币（约10亿元）收购了苟且残存的德国SGL CARBON公司的黑铅（石墨）电极部门（世界第2大规模），石墨电极是电炉方式炼钢的必需品，而世界上1/4的粗钢是电炉生产的。

收购当时，舆论都觉得昭和电工下了招蠢棋，因为那时中国蔓延地条钢，对粗钢影响巨大，铁的价格一路往下跌。而昭和电工本身的石墨电极部门在2013-2016年就一直赤字。

这样的收购不是雪上加霜吗？

可是，社长森川觉得：市场快复苏了。

果然，在收购后，简直是立即，中国对地条钢的监管强化，粗钢生产显著增加，高品质的石墨电极的需要陡增。2018年的利润1800亿日币，其中1324亿的利润来自石墨电极。

收购日立化成后，其优势的半导体材料和EV时代汽车的锂电池负极材料的技术势必又成为昭和电工的招牌。