150亿收购环球，融创深耕万亿级新蓝海！“天子驾六”呼啸而来

11月底，融创中国以152.69亿元收购云南城投集团持有的环球世纪及时代环球51%股权。

公告显示，环球世纪净资产 167.48 亿元，时代环球净资产 2.83 亿元。此次收购，融创获得权益净资产 86.86 亿元。

交易涉及成都、武汉、长沙、昆明等城市的18个项目，总建筑面积约3071.6万平方米，其中可售建筑面积约2771.6万平方米。如果加上已经达成意向协议的潜在土储，融创共计可获得总建筑面积约6658.8 万平米，其中可售部分约为6304.9 万平米。

交易完成后，融创文旅集团持有及运营的文旅资产超过2000亿元，成为全球最大的文旅物业持有者和产业运营商。

楼市资本论认为，对融创来说，此次收购一是以合理价位厚植土储规模，进一步巩固其行业领先优势；二是在已有地产、服务、文旅、文化四大战略板块的基础上，新增会展会议、康养两大战略板块，形成六马齐驱的业务新格局。

【一】文旅板块异军突起，三年登顶行业第一

进入下半场，市场总量16万亿的房地产渐渐触及天花板，行业竞争开始由做大并分享增量蛋糕转为零和博弈的存量争夺。

为了开辟新的增量市场，融创围绕“中国家庭美好生活整合服务商”战略定位，构建起地产、服务、文旅、文化四大板块的业务布局。这四大板块以地产主业为基础，相辅相成，有序展开。

其中尤为外界瞩目的融创文旅，起步于两年前与万达的那场“世纪交易”，很快就以异军突起之势占领行业高点。

2017年，融创以总代价438.4亿元的价格收购万达目标公司91%的权益，包括文旅城、酒店和配套可供销售住宅等项目，高起点布局文旅板块。

2018年，融创文旅集团在海南注册成立，对接盘过来的文旅项目进行管理和运营。年末再斥资62.81亿元，收购万达原文旅集团和12个文旅城项目的设计、管理和规划公司，将万达文旅团队全部收入囊中。

至此，融创通过这场耗资500多亿元的大收购，实现了对文旅产业的高起点布局。

文旅产业门槛高、投入大、周期长，短期内很难盈利，被很多房企视为畏途。今年3月25日，融创在北京专门举行融创文旅品牌发布会，总裁汪孟德称，融创并不看重文旅板块的短期回报，视文旅为未来新的价值增长点，将通过5-10年的长期投入和运营来创造价值。

截至今年6月，融创文旅集团已布局10座文旅城、4个旅游度假区、12个文旅小镇，涵盖了39个主题乐园、24个文旅商业及70家星级酒店，项目总投资超过1900亿元，开发总面积876万平方米。

楼市资本论注意到，融创每一座文旅城，都具备乐园、商业和酒店群三大业态，包括雪世界、海世界、水世界、电影世界、体育世界、秀场、大剧院、会议中心等游乐项目。目前，融创旗下主题乐园年接待旅客646万人，购物中心年客流量4400万人次。

从物业持有和产业运营两方面数据来看，融创文旅已经是全球最大的文旅产业运营商和文旅物业持有者。从高起点布局到全行业登顶，融创实现这一文旅奇迹前后仅三年时间。

【二】“地产+”业务再升级，由四轮驱动到天子驾六

在楼市资本论看来，融创文旅的崛起奇迹，如今正在展会领域重复上演。

如果说，融创最初以500亿世纪交易涉入文旅产业；那么，这次150亿收购环球世纪及时代环球，又使融创新增展会、健康两大业务，形成六马齐驱的新格局。

中国古代礼制对车马配置有严格的等级规定，诸侯用四马驾车，战车也以驷马为乘，只有至高无上的周王才可以“天子驾六”。套用这种说法，楼市资本论认为，融创业务布局由四轮驱动到六驾马车，不仅仅是简单的量变，而是一次战略性升级。

会议会展是现代服务业的龙头引领。亚布力知库专家陈旻说，当一国人均GDP接近或超过5000美元时，展会行业会出现井喷式发展。中国2018年人均GDP近1万美元，以首届中国国际进口博览会成功举办为标志，会展业直接带动上海相关产业收入就超过1400亿元，也使上海超过德国科隆，首次成为世界上举办大型国际商展最多的城市。

据商务部数据统计，目前全国室内面积在5000平方米以上的专业展览场馆共211个，可供展览面积共计1000万平方米，今年一季度举办各类展会共计898场，稳居世界首位。陈旻预计，中国会展业未来年均复合增长率会保持在10%以上，到2022年直接经济产值将突破1万亿元。

楼市资本论获悉，融创此次收购，目标公司将更名重组为环球融创会展文旅集团，持有及管理的会议、展览中心逾 200 万平方米，其在成都、武汉、昆明等地的多座场馆，去年共承接各类专业展览 5000 场以上，各类会议活动 12000 余场，接待参展参会人数近 3000 万人次，在全国会展领域处于领先地位。

此前与万达的世纪交易，奠定了融创的文旅基础，此次收购也确立了融创的会展业龙头地位。按照孙宏斌收购重组、高举高打的操盘模式，融创会展可望很快成为一个新的业务增长点，每年能给集团贡献大量稳定的现金流。

【三】联手“会展大王”，深耕10万亿蓝海市场

在孙宏斌眼里，会展和文旅都是10万亿的产业规模，对融创“地产+”业务布局和规模化扩张，势必产生长远而深刻的影响。

11月27日，环球融创会展文旅集团举行首次媒体见面会，向公众初步展现了融创在文旅、会展领域的勃勃雄心。孙宏斌说，国内市场对会展和文旅的需求很大，融创先把这两块业务做好，作为一个选项，未来可以分拆上市。

在孙宏斌看来，融创不但收购了今年最好的一个项目，还收获了一位大老板。这位大老板就是环球世纪及时代环球的创始人、以“会展大王”著称的邓鸿。他在收购后出任环球融创会展文旅集团董事长，与孙宏斌同台亮相媒体见面会。

楼市资本论注意到，邓鸿出生于军人家庭，1979年在对越战场上火线入党，从班长提拔为连长。他1986年开始经商，1989年涉入房地产，长期浸淫在会展领域，作为一位标志性的先驱人物，给中国会展业留下了鲜明的个人印记：

1995年，邓鸿在成都沙湾拿地150亩，投资14亿元兴建成都国际会展中心，以会展综合体开启了中国会展业的2.0时代；

2003年，邓鸿又拿下成都新会展中心1500亩地块，建成国内首个复合型国际博览城——成都世纪城新国际会展中心，又以会展聚集区开启了会展业的3.0时代；

2013年，邓鸿建成全球最大单体建筑成都新世纪环球中心，建筑面积逾200万平米，年访客数超过3000万人次，获得“会展大王”的美誉；

目前，邓鸿正精心打造“未来城”系列项目，推动会展业进入会展生态圈的4.0时代，形成宜业、宜商、宜居、宜游的现代会展文旅生态区。

2016年，邓鸿让出环球世纪51%的股权，引入云南省城投集团118亿元战略投资；2017年，云南城投拟以236亿元继续收购环球世纪全部股权，这笔交易由于各种原因于今年6月搁浅。

邓鸿开始为云南城投所持的51%股份寻找接盘的新下家。6月7日，端午节，他通过朋友找到孙宏斌。两人第一次见面，大概谈了一个小时，就基本敲定了收购事务。

邓鸿及其业务团队的加盟，无疑让融创在会展领域的整体运营能力大幅提升。媒体见面会上，孙宏斌踌躇满志地宣称，“和成都会展的结合，让融创在文旅板块天下无敌”。

楼市资本论注意到，在克而瑞今年1－11月的房企销售排行榜上，融创以4754.1亿元操盘金额力压万科，跻身房地产前三甲。

如今，融创“地产+”业务布局从四轮驱动升级为“天子驾六”，初显“天下无敌”的王者气象。楼市资本论相信，在会展和文旅两大万亿级蓝海市场助力下，融创江湖地位可望再上层楼。