12月LPR利率与此前持平 2020年初降准概率增大

北京商报讯（记者孟凡霞 马嫡）12月20日，LPR（贷款市场报价利率）第五次报价出炉：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。两种品种LPR利率均与上次持平。

此前11月20日，LPR第四次报价为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%，两品种LPR均较上次报价下调5个基点，且5年期以上为新LPR亮相以来的首次下调。

中国民生银行首席研究员温彬表示，12月20日LPR报价与上次利率持平，符合市场预期。从外部看，美联储暂停减息降低了我们降息的必要性，从内部看，我们的CPI（居民消费价格指数）仍有结构性通胀压力，而且本月央行续作MLF（中期借贷便利）利率保持不变，因此LPR利率保持稳定。

北京商报记者注意到，进入12月，央行两度向市场投放MLF跨年红包，利率维持不变。12月6日，央行开展了1年期MLF操作3000亿元，较当日到期量超额续作1125亿元，中标利率3.25%与上次持平；12月16日，央行超量续作3000亿元MLF操作，利率维持3.25%不变。

另外，为了“呵护”年底及跨年流动性，在暂停了超20个交易日的逆回购后，央行强力重启并连续三天开展逆回购操作：12月18日，央行结束此前逆回购“空窗”，开展2000亿元逆回购操作，其中7天期500亿元，14天期1500亿元，并且14天期逆回购操作利率2.65%，较前次操作下降5个基点；12月19日，央行开展2800亿逆回购，其中7天期300亿元，14天期2500亿元；12月20日，央行开展14天期逆回购1500亿元，利率2.65%。

恒大经济研究院院长任泽平表示，近期央行加大货币投放力度主要目的在于对冲年末流动性紧张。主要原因有年末商业银行须接受MPA（宏观审慎评估）考核，中小银行和非银金融机构资金紧张；年末企业发放奖金、居民现金需求增加；近期财政部已提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，专项债发行将进一步增加银行间市场流动性压力。预计本月仍将有公开市场操作净投放以填补流动性缺口。

任泽平进一步指出，元旦前后、春节前企业、居民、政府和金融四大部门流动性缺口大，公开市场操作“量增价减”，投放显著放量。2020年年初有望小幅度降准，进一步对冲季节效应，保持流动性合理充裕。

近日中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

温彬表示，从下阶段看，要实现中央经济工作会议提出的降低社会融资成本的政策目标，仍需增强货币政策的灵活性。明年初有进一步降准的空间和必要，从而降低银行资金成本，引导银行降低LPR报价的点差；随着猪肉供求关系趋于平衡，预计明年中通胀增速回落，将打开政策利率下调空间，推动实体经济融资成本下降。

中信固收认为，降成本仍然是货币政策的方向，后续仍然存在量价配合的宽松空间，看好元旦前后重启逆回购和降准操作以及明年继续降息的空间。