“保本”退市“净值”增量 银行理财市场转型加速

资管新规出台已有一年多时间，为了符合新规定，各家银行发行的理财产品都在积极转型，保本理财产品的市场占比不断萎缩，而净值型产品的占比则不断加大。但记者在采访中发现，不少投资者对于有明确预期收益率的保本理财产品依然恋恋不舍，对于“身价”总在波动中的净值型产品则仍旧不太接受，这也是理财市场转型中，让各家银行倍感头疼的难题。

上月保本理财占比仅17%
据了解，根据资管新规，预期收益型产品要向净值化转型，保本理财产品最终要退出市场。融360大数据研究院数据显示，11月发行的理财产品中，保本理财产品占比仅为17%，环比10月下降了2.1个百分点，降幅较前几个月有所扩大。
各家银行的产品转型也在积极运作之中。光大银行11月1日发布公告，宣布从11月30日起停止“活期宝”理财服务，“活期宝”余额将转回至投资者的签约卡内。为协助投资者提前做好相应的资金规划，该行新发行了结构性存款产品“周周存”。交通银行随后也发布公告，宣布从11月20日起停止办理沃德薪金定投组合产品，并提前终止沃德薪金定投组合产品协议。有分析师表示，下架的这两款产品都属于预期收益型的保本产品。
此前，还有银行将原先的预期收益型产品调整为净值型产品。
更多的银行则采取了不再新发保本理财产品，等待存量保本产品在资管新规规定的过渡期内到期从而自然终止的做法。
净值型产品新增量创新高
理财市场新老产品的衔接过渡中，净值型产品的份额正不断增加。据融360大数据研究院不完全统计，11月净值型理财产品发行量环比增长27.47%，新增净值型产品数量创新高，已经连续五个月超过1000只。今年以来，净值型产品发行量稳步增长，下半年以来发行量大幅增加。
另有数据显示，截至今年6月末，净值型产品存续余额达7.89万亿元，占非保本理财产品存续余额的比例为35.56%。业内预计，到今年末，净值型理财产品规模占比可达到50%左右。而根据资管新规的要求，明年年底前，银行理财产品的转型就要全部完成，因而预期明年净值型产品的发行量还会继续大幅增长。
此外，新发行的理财产品还表现出风险偏低、期限拉长的特点。有数据显示，今年上半年，风险等级在中低级及以下的非保本理财产品占比为83.93%，而风险等级在中高级和高级的非保本理财产品占比只有0.15%。今年上半年，新发行的封闭式非保本理财产品加权平均期限为185天，同比增加约47天；而新发行的期限在3个月及以下的封闭式产品累计募集资金仅占全部新发行封闭式非保本理财产品募集资金的17.95%，占比同比下降16.62个百分点。
投资者认可仍是难题
各家银行都在积极推进理财产品转型，可不少投资者的思路却没有跟上转型的步伐。采访中，多位投资者向记者表示，多年来，购买银行理财产品一直是他们投资理财的主要方式，寻找预期收益率较高的产品购买已经成了一个习惯，对于银行新近发行的净值型产品，一时之间还有点儿难以接受。
据了解，以往银行发行的保本理财产品，基本都具有明确的预期年化收益率，投资者选购时一看就能大致心中有数；在产品到期兑付时，也几乎都能实现预期收益水平，在投资者的心目中其实就和存款差不多。而净值型理财产品大多是开放式、非保本浮动收益型理财产品，没有明确的预期收益率，银行也不会承诺提供固定收益，投资者购买后实际能获得多少收益，就要看理财产品的净值如何波动。这样一来，许多投资者就会感觉“心里没谱”。
对此，业内人士表示，投资者一定要调整心态，因为银行要打破理财产品“刚性兑付”的做法已成定局。在银行对其进行风险承受能力测评时，投资者一定要实事求是，真实作答，以便银行理财师为其推荐与其风险承受能力相匹配的理财产品。同时，投资者也需要具有一定的金融知识和判断能力。目前市场中大部分净值型理财产品的投资方向仍然是固收类资产，产品收益波动相对较小，能够实现业绩比较基准的产品依然占比较高。而净值型理财产品大多采取市价法估值，也有可能为投资者带来更多理财收益。其实以往的预期收益型产品也并非没有投资风险，只是这种风险常常被投资者忽视。
有业内人士表示，根据市场经验，90%以上的投资组合收益来自资产配置战略，仅不足10%的比例归于投资标的选择、市场机会择时等因素。目前市场中银行理财产品的结构相似度比较高，由于现金管理类产品流动性较强、安全性较高，收益率也不低，许多银行在理财产品净值化转型过程中就比较依赖这类产品，而今后银行也会不断丰富产品结构，形成固收类、混合类、权益类、商品和衍生品类等多个产品线。因而以后投资者可以优先选购那些投研能力较强的银行发行的理财产品。