新华社北京12月17日电(张无)中国人民银行发布公告表示,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,17日不开展逆回购操作。至此,央行已经连续20个交易日未开展逆回购操作。另外,今日有500亿元国库定存到期,因无逆回购到期,从全口径测算,17日公开市场净回笼500亿元。
央行16日开展的3000亿元中期借贷便利(MLF)操作属于到期小幅超额续作,且维持利率不变,并未超出市场预期。分析人士表示,本月以来,央行公开市场操作主要聚焦在续作MLF,而逆回购的频率有所下降,“收短放长”特征明显。之所以如此,在于尽管临近年底,但从目前来看,市场资金面总体仍较为平稳。
光大证券固收团队研报指出,在跨年过程中,市场对于回购融资的需求会季节性加大,此时资金可得性远比资金成本重要。小幅降低MLF利率并无助于解决上述资金需求,而增量续作MLF可以从供需两方面改善金融体系的跨年资金状况:一方面,增加了融出机构的资金供给能力和意愿;另一方面,融入机构在获得MLF资金后,其回购融资需求会相应降低。
光大证券固收团队在研报中预计,未来央行仍会采用MLF超额续作与(定向)降准交替使用的方式,向银行体系补充中长期流动性,即MLF超额续作几次后进行一次(定向)降准。对于降准时点的判断,光大证券预测2020年1月初降准的概率较大。一方面,2020年春节出现在1月25日,春节前银行体系现金投放的规模会超过往常,降准可以对冲该因素形成流动性缺口;另一方面,1月初即将有大量的地方政府债券发行,也需要中长期流动性的注入。事实上,在2015年以及2019年初地方政府债券大量发行之前,央行即通过降准的方式向银行体系提供低成本、稳定的负债,因此预计2020年大概率仍会是这样。
受资金面变化影响,17日上海银行间同业拆放利率(Shibor)普遍上涨。其中,隔夜Shibor上涨6.9BP至2.5060%,7天Shibor上行5.65BP至2.5880%,3个月Shibor上行0.36BP至3.0360%。
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