恒生指数横盘快两年了，高派息的“狗股理论”该派上用场了？

“狗股”是一种流行于美国股市的选股策略，由于它原理简单容易操作，被许多投资者采纳，也是基金经理研究和分析基本面选股的重要参考方法。

由于港股市场与美股存在相似性，所以也有人将“狗股”策略应用在港股。

狗股理论最早由华尔街著名基金经理迈克尔奥希金提出，收录在他1991年的著作《跑赢道琼斯指数》。

提出至今，始终是各类投资者在岁末年初的重要话题。

奥希金的狗股理论是：

以每年为一个交易周期，年底从道琼斯工业指数成分股中

选择该年度中股息率最高的十只股票平均资金买进，

等到第二年卖掉没有继续排在前十名中的股票，补入新的进入前十名中的股票，

长此以往，不断的重复这一动作，一直能够保证投资者所持有的十只股票在过往的业绩中都是股息率最高的。

这个策略号称，每年只需要花费5分钟选股，就可以跑赢道琼斯大盘指数，因此也被称为懒人投资交易策略。

狗股理论之所以被众多投资者认为管用，一方面是因为它真的很简单，听一遍就可以上手操作。

另一方面，也是因为逻辑上很容易想明白以下合理性：

1. 有一定金额规模的分红，说明公司基本面上现金流强劲，有能力将赚的钱回报给投资人。

2. 股息率高，还说明这家公司的股价相对较低。

如果股价高的话，即使有一定规模的分红，除以股价也不可能得出高的股息率。所以逻辑上股价有一定的安全边际。

3. 最重要的是，在低价高息时买入是一个进退两可的投资策略。

如果股价继续低迷，只要股息能高于银行定期存款的收益，就相当于构建了一个增强的定期存款；如果股价上扬，不但能继续享受股息收入，还能享受股价上涨的资产增值。

从上面的策略要点，我们可以得出，狗股理论在股价相对低估的时间点更为有效。

这样看今年的美股，在市场十年牛市到头的怀疑中，依然顶住压力又涨了一年，实在难言低估。

但是反观港股，恒生指数在2018年初达到33484的高点后，已经跌跌撞撞的徘徊了两年。眼下似乎更符合狗股理论的应用场景。

2019年还没结束，自然年度分红还没有确定。但是我们可以先看看之前年份的高股息公司都是哪些。

面馆整理了一份港股市场2016-2018三年平均股息率最高的公司名单，看看是不是你的菜。