【第978期】FOF及养老基金周评（2019.12.13）

　　上周，基础市场行情的总体趋势是强势上涨，但FOF在计算净值的时候，由于有“T+2”或“T+3”的技术性滞后，因此，本文实际上多反映的是它们过去一周里估值在上涨中继时的组合绩效情况。截至上周末，19只普通FOF、33只TDF、30只TRF的周平均净值增长率分别为0.84%、1.05%和0.45%，总体获利较多，其中，TDF的周平均绩效表现情况最好，与其全部是三年、五年持有期限的产品有关，这也再一次说明了风险与收益之间的奇妙关系。鉴于：（1）FOF类产品具有“对风险与收益的二次平滑”绩效特征；（2）再叠加上FOF经理们不断提高的组合管理能力；（3）养老基金已经成为了FOF里的主力品种，且养老基金具有超长期投资的典型特点，因此，对于养老基金的进行投资的时候，一定要有更为长期的大战略、大眼光、大格局。

　　截至上周末，普通FOF、TDF、TRF们“今年以来”和“成立以来”的平均净值增长率分别为11.25%、6.14%、3.61%和7.67%、6.23%、3.58%，总体绩效表现情况较好，既较好地展现出了FOF大类下这三小类细分产品应有的风险收益特征及绩效特点，更是初步地、较好地凸显出了FOF类产品所具有的“双重的优中选优”、“专业化的资产管理叠加专业化的资产管理”这两大显著特点。同时，上述的绩效数据也再次表明：要看中长期的业绩。

　　大成养老2040上周末的净值为1.0913元，成立以来的净值增长率为9.13%，建仓期间的投资运作情况总体较好。截至上周末，在今年5月份以来成立的所有养老基金中，其“成立以来”的净值增长率继续暂列第一。大成养老2040是一只具有三年持有期特色的产品，截至目前的运作时间尚不足六个月，仍处于建仓期内。让我们一起静静地期待着：待其满三年的时候，能够有更好一些的收益表现。（欢迎申购、定投大成养老2040，代码：007297，交易渠道：大成基金APP。投资基金需谨慎，请投资者认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，并根据自身风险承受能力购买产品。）

　　上周末，圈内的头条是：证监会继续扩大基金投资顾问试点范围，三家独立基金销售机构获准参与。对于市场来说，这的确是一个利好。第一，从这三家独立基金销售机构的角度来看，他们之前就一直在希望获得这个牌照，现在终于如愿了。第二，未来，还有众多券商也在纷纷地期盼这块牌照，我们就静待他们的好消息吧。第三，从基金市场的角度来看，大家都热切期望得到这块牌照，表面上来看，是一项新的业务领域，而深层次的，则在于基金是个好产品，否则，大家是不会抢着销售的。第四，投顾的发展，对于FOF的发展和提高，具有积极的作用，两只相辅相成，适合不同的基民需求。