首创置业折价配发15.14亿股份大股东兜底包销

经济观察网 记者 田国宝 12月10日，首创置业公布以现有股份每10股配发5股的方案，共计新配发股份1513.98万股份，其中包括51037.8万股H股、82460.19万股内资股及17899.92万股非H股外资股，计划筹集人民币25.46亿元。

本次配发认购价为1.87港元或1.68元人民币，这一价格较公告发布前一日收盘价2.64港元折让29.17%；与最后10个连续交易日平均收盘价相比折价29.7%；最后交易日收盘价除权后折价21.54%。

其中H股可募集资金为8.57亿元，内资股募集资金为13.85亿元，外资股募集资金为3亿元。为了保证这次配发，首创置业与招银国际、汇丰、丝路国际等独立包销商及首创集团旗下首创华星签订包销协议。

在H股募集的8.57亿元中，招银国际承担最高包销金额为7031.47万元，汇丰承担的最高包销金额为2.81亿元，思路国际所需包销资金上限为1796.59万元，首创华星包销额度最高，为4.88亿元。

同时根据协议安排，在首创华星及一致行动人合计持股比例不超过75%的前提下，如果有H股股东没有参与认购或者其他独立包销商没有履行包销义务，首创华星将包销最高限额内的配发股份。

同时，首创置业也未没有参与认购配发H股的股东安排了补偿，即首创委托配售代理在配售过程中，配售价格与认购价及配售成本产生的溢价，将按照比例向没有参与配发的H股股东进行补偿。

也就是说，如果本次配发受到资本市场欢迎，承配人购股出价高于1.68元，抛去1.2%的配售成本后，产生的差价将按照H股东持股比例进行分配。但前提是配售价高于认购价，而补偿多少与溢价多少相关。

同时，首创置业也在公告中提示，净收益可能不会实现，因此，没有参与认购配发新股的H股股东有可能不会获得任何补偿。12月10日配发方案公布后，首创置业股价下跌11.91%，12月11日，再次下跌0.41%，

首创置业称供股目的是为了加强财务状况、财务稳定性及业务发展；降低资产负债率及财务成本；增加H股流通量及交易。募集资金净额24.92亿元主要用来偿还2019年底及2020年上半年到期的36.94亿元人民币及4.5亿美元债务。

首创置业财报显示，2019年上半年营业收入104.48亿元，净利润11.88亿元，同比均有较大幅度增长。同期净资产收益率为3.87，同比下降了0.25个点。资产负债率比2018年底小幅上升0.95个百分点。

从首创置业财报及销售业绩不难发现，销售占比较高的北京区域在营收上贡献较低，2019年上半年北京销售额占比为53%，而北京营收占比只有15.97%。也就是说，北京区域销售额超过200亿元，但结转进入营收的还不到12亿元。

据半年报透露，截止2019年6月底，首创置业短期债务为252.08亿元。下半年以来，首创频繁进行融资和出售资产。8月15日，在北金所计划募资80亿元，主要用来偿还债务；10月2日，以30.25亿元价格出售北京丽泽商务区项目50%股权。

进入年底，动作更加频繁起来，11月15日，首创申请发行5亿美元永续债券，用来替换即将到期的4.5亿美元永续债券；11月27日，联合上海丰实成立一只总额16.61亿元私募基金，用来为旗下存量资产进行证券化；12月10日，以6.86亿元价格出售昆山项目51%股权。

首创置业公布的11月销售业绩显示，2019年前11个月，累计销售面积270.4万平方米，超过2018年全年销售面积；销售额为688.3亿元，比2018年全年销售额多出120亿元，北京区域占比下降至43%。

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田国宝经济观察报部门主任

不动产开发报道部主任
主要关注房地产、产业园区、双创及物业等领域。擅长深度报道和调查报道。