科创板IPO|德林海,淡水湖的清道夫

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  文:诗与星空(ID:SingingUnderStars)

  2007年5、6月间,中国江苏的太湖爆发的严重蓝藻污染,造成无锡全城自来水污染。生活用水和饮用水严重短缺,超市、商店里的桶装水被抢购一空。

  

  由于水质污染,蓝藻大量堆积,厌氧分解过程中产生了大量的NH3、硫醇、硫醚以及硫化氢等异味物质,形成了恶性循环。

  一家叫做德林海的公司临危受命,开展了太湖蓝藻的治理工作。

  2008年,大获成功的德林海被无锡市太湖蓝藻打捞工作协调小组办公室、无锡市水利局授予“治藻尖兵” 称号。

  十多年过去了,德林海不仅仅成为太湖的“清道夫”,还在全国范围内,治理了多个城区淡水湖。巢湖、滇池、大理洱海、洱源西湖、恩施鸭松溪、星云湖、苏州金鸡湖、杭州富春江、附件九龙江、无锡河等多个市区内的景观水域。

  随着治理范围的扩大,公司技术实力不断增强,成功登上了科创板。

  一、技术实力

  对于蓝藻的处理,公司主要有两条技术路线。一是捞上来,二是在原处。

  “打捞上岸、藻水分离”灾害应急处置技术路线的核心环节包括蓝藻打捞、脱气沉降和气浮分离。

  “加压灭活、原位控藻”蓝藻水华预防、控制技术路线的核心环节包括蓝藻吸取和脱气沉降。

  公司在各个核心环节突破了关键技术瓶颈,逐步掌握了一体化二级强化气浮技术、高效可调式涡井取藻技术、 蓝藻囊团破壁技术、加压控藻技术等核心技术。在蓝藻打捞环节,公司自主研发了高效可调式涡井取藻技术,实现高效、精准、低成本蓝藻打捞, 克服了传统人工打捞和泵吸法的不足。在脱气沉降环节,公司创新开发了蓝藻囊团破壁技术,可处理浓藻浆和失活的陈藻,大幅扩展了蓝藻治理适用范围,提升了出水水质和蓝藻去除率;应用加压控藻技术,实现高效、大通量、低能耗的原位蓝藻治理。

  由于太湖污染的相对特殊性,我们看了一圈,公司的竞争对手不多。

  为了治理蓝藻,无锡市蓝藻治理办公室于 2019 年 7 月 23 日下发了《关于抓紧开展蓝藻藻水分离技术标准化建设的函》,明确要求德林海牵头,联合国内相关科研院所,在现有《DLH 型藻水分离站》(标准号 Q/320211JFV01-2018)的基础上,开展行业标准草案编制工作。

  公司的技术受到了当地政府的支持和认可。

  二、业绩情况

  

  公司的营收和净利润增幅比较稳定,2016年以来增幅明显。

  不过,由于蓝藻治理主要是城市中有水域经管的城市,所以公司的市场空间并不是特别大。

  公司来源于前五大客户的营业收入占当期营业收入的比例分别为86.29%、 92.35%、 89.76%和 86.22%。

  

  从招股书看,主要是滇池、洱海、包公湖、太湖等水域。

  三、风险

  公司大客户相对稳定,治理需求也比较固定,但这是公司的优势也是劣势。公司未来成长性堪忧,市场空间比较狭窄。

  从公司专利情况看,技术含量也不是非常高,不排除未来有新的行业颠覆者。

  四、募资用途

  

  招股书显示,公司募资用途主要是在无锡太湖的项目,包括湖库富营养化监控预警和蓝藻处置研发中心建设项目。

  共计募资约4.5亿元。

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