可成股神巴菲特必然之选的优质潜力股

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  来源:金融界网站

  金融界美股讯 北京时间12月12日彭博消息,笔者心目中有一隻必然之选,我认为巴菲特现时应考虑购入,可是这名投资大师总是对这个行业避之则吉。各位,让我为您介绍Intuitive Surgical(NASDAQ:ISRG)。

  巴菲特一向与医疗护理股保持距离。2001年以来,医疗护理股在巴郡投资资产的比重未曾超过6.98%,而目前只有1.26%。 巴菲特避免投资医疗护理行业,可能是因为他没有花时间看看最新的临床医学研究。然而,为手术提供辅助的机械人医疗设备製造商Intuitive Surgical具有众多长远优势,巴菲特应重新评估。

  截至Intuitive Surgical近期公佈的第三季经营业绩,公司在全球已安装了5,406台da Vinci手术系统。即使把Intuitive Surgical所有软组织机械人手术的竞争对手加起来,亦难以与Intuitive的已安装设备数目(花了约二十年时间建立)相提并论。

  从财务角度看,竞争对手比不上Intuitive Surgical机械人手术系统的已安装设备数目,不但如此,公司在医学界亦已建立起良好关係,令竞争者面对双重困难。Intuitive Surgical的服务(包括为外科医生提供培训),让现有da Vinci客户转用其他平台的可能性不高。

  Intuitive Surgical的收益来源架构也相当亮丽。公司相对年青,大部分销售源自da Vinci手术系统。虽然系统售价高昂(50万至250万美元),但当中涉及複杂技术和高生产成本。因此,da Vinci系统的利润率不算吸引。在安装设备数目不断增长下,Intuitive另外两个收益分部开始崭露头角,分别是仪器/配件和服务。da Vinci系统的每个程序均需要使用新工具,这为公司带来大部分利润。此外,手术系统需要定期维修,为高利润收益的另一来源。这两个高利润收益分部在第三季为公司的总销售贡献了70%。 未来安装设备数字增加,应可扩大公司的利润率。

  如上文所述,Intuitive Surgical的da Vinci系统提供不同选择,吸引了全球客户。当然,这些系统价值不菲,但亦有部分系统售价低至约50万美元,并非动辄200万至250万美元,可见公司为新兴市场经济体提供了机械人手术的不同选择。

  最后,在软组织手术方面,Intuitive Surgical只发挥了一小部分潜力。虽然公司在妇科和泌尿科手术中拥有庞大市佔率,但近期才开始在直肠和胸腔手术建立市佔率,而在一般软组织手术,亦有长远发展机会。此外,由于我们不能控制甚么时候生病,或会患上甚么疾病,这也反映了da Vinci体系有能力抵御经济衰退。

  Intuitive Surgical的市值为630亿美元,为远期盈利的39倍,估值并不便宜,但公司表现一直超出华尔街的预期,在可见未来有机会录得双位数增长。这隻股票可望带来重要收益,是巴菲特可以考虑购入的合理选股。

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