太惨了！真的太惨了！民企债券融资能力基本丧失

　　拉了下18年以来民企债券市场净融资（发行量-偿还量）的数据，事情真是比我想的还严重。

　　先上图

　　民企净融资额没几个月是正的。

　　2018年1月到2019年11月，民营企业债券市场净融资为-2981亿，也就是说，债券市场不仅没给民营企业供血，反而抽了血。这还是考虑了结构化和房地产企业融资的结果，如果再把这俩排除，那数字只能更难看。

　　对面国企呢？

　　国企净融资额没几个月是负的。

　　2018年1月到2019年11月，国企债券市场的净融资量是38433亿。

　　这就是精准滴灌？

　　自我从业以来，以16年为分水岭，之前尽管市场一直对民企有歧视，但是民企在债券市场上的融资大体还是正常的，现如今各大资管机构对民企只有一个态度：一刀切。

　　大家都不买了，那民企债自然发不出来，银行再抽一下贷，资金链断了，就真违约了，大家高兴的说：你看，不买民企债是对的。

　　但是总感觉哪里不对。

　　有人说，你那么同情民企，你去投啊。

　　真抱歉，为投资者负责，我也不投。

　　当大家都这么想的时候，民企在债券市场的融资功能，应该就没了吧。

　　所以现在最忧心忡忡的是垃圾债投资者，民企都不发债了，你到哪找垃圾债去？

　　想来中国的资本市场也是奇怪，当初股票市场的设立，是为了解决国企融资的问题，现在，债券市场也快成专门给国企融资的地方了。

　　国企真香定律。

　　不过我们债券市场秉承一二级平衡的原则，债券二级市场一直有赚钱效应，股票光想着在一级圈钱，二级市场有点吃相难看。

　　不过股票市场有一点好，不歧视民企，甚至欢迎民企。

　　话说回来，民企在债券市场正常的融资功能何时恢复？

　　这谁也不知道。

　　我在想，如果有哪家资质说得过去的民企愿意在一级市场，以票面15%+的利率发行债券，应该还是会有投资者买吧。

　　所以，市场需要一个豁得出去的领头羊，后面肯定有跟随的。

　　就像之前基金公司都怕自己成为第一个清盘基金的，城投债市场都怕自己成为第一个公开债违约的，真要有第一个，后面的就顺理成章，大家也就习惯了。

　　现在，需要第一个吃螃蟹的民企，以垃圾债级别的票息发行债券。

　　不要怕丢面子，毕竟命比面子重要。