逆周期调节，为2020年经济稳增长护航

李长安

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2020年经济工作，研判了当前经济形势，对明年经济工作作出部署。会议特别强调，要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。

所谓逆周期调节，也称作“逆经济风向”调节，是宏观经济政策调控的重要手段，其根本目的就是维持经济发展的稳定性和持续性。

具体来说，当经济处于下降的时期，要使用扩张性的财政政策和货币政策，刺激经济快速复苏;反之，当经济处于扩张阶段，则要采取紧缩性的财政政策和货币政策，防止出现经济过热现象。当然，现在经济调控还强调“相机抉择”，重视政策出台的时机，努力实现政策调控效果的最优化。

目前，我国的经济下行压力不断增大，从经济周期的角度来看，目前正处在新一轮经济下行的周期当中。从统计数据来看，我国经济增速在近十年呈现出逐年降低的走势。2010年，我国的经济增速在10%以上，达到10.6%。此后，经济增长开始告别两位数的高增长，2012年回落到8%以下，2015年进一步回落到7%以下，2018年GDP增长率为6.6%，今年第三季度只有6.2%。

众所周知，投资、消费和出口是国民经济发展的“三驾马车”，特别是在很长时间里充当主要经济增长动力的投资，近年来的运行轨迹一直呈现逐步放缓迹象，对经济增速的拖累尤其明显。同时，出口增速也有所下降，进一步压低了近几年整体经济的增长速度。经济增速逐步下滑，一度引发部分市场人士的担忧，担心经济增速会不会在今年第四季度或明年降到6%之下。

为了遏制经济进一步下滑，实现稳增长、促民生的目的，实施积极财政政策和稳健货币政策成为近些年宏观调控政策的主基调。

事实上，无论是财政政策还是货币政策，“逆周期”调节的特点十分明显。比如，在财政政策方面，税务部门发布的统计数据显示，仅前三季度，全国累计新增减税降费17834亿元，其中新增减税15109亿元，新增社保费降费2725亿元。

再从货币政策来看，虽然稳健货币政策的基调并未改变，但渐趋宽松也成为一种常态。特别是央行近期一系列宽松的货币政策，是在循序渐进中进行的，也显示出央行进行逆周期调节、稳定经济增长的意图。央行最新发布的《中国货币政策执行报告》显示，9月贷款加权平均利率为5.62%，比6月下降0.04个百分点，同比下降0.3个百分点。

此外，通过改革完善贷款基础利率形成机制，以市场化改革方式促进降低企业贷款实际利率的效果初步显现，9月新发放企业贷款利率较2018年高点下降0.36个百分点。为保持流动性合理充沛，央行还灵活运用中期借贷便利、常备借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具保持流动性松紧适度和货币市场利率平稳运行。

应该说，这些逆周期调节的宏观经济政策在稳增长促民生过程中发挥了重要作用，大大增强了中国经济的弹性和韧性。

从总体经济增速来看，虽然我国经济增速目前已回落到6%附近，但与全球经济平均增速和主要经济体相比，仍属于较高的增长水平。以发达国家的“龙头”美国为例，目前美国的经济增速不到3%，还不足中国的一半。

从投资方面来看，尽管整体增速在放缓，但新的增长点在不断涌现，转型升级的态势在延续。比如，整体制造业的投资增速只有2.5%，但高新技术和战略新兴产业的投资十分活跃。

从消费方面来看，目前消费支出增长对经济增长贡献率已达60.5%。特别是新消费模式的迅速崛起，对扩大消费起到积极的推动作用。

明年是全面建成小康社会的收官之年，也是为下一个战略目标顺利实现奠定坚实基础的关键一年。与此同时，我国经济面临的外部和内部风险依然存在，如何在宏观经济调控过程中更好地运用逆周期调节工具，是更好地熨平经济波动，确保经济稳定增长的关键。

因此，必须增强必胜信心，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，综合运用各种有效的调节工具，才能使我国的经济稳定长期发展行稳致远。

(作者系对外经济贸易大学教授)

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