道达投资手记：科创首现上市破发 问题在于缺流动性

昨日，大盘小幅低开，全天陷入弱势震荡格局，最终沪指下跌6.58点，以2878.12点报收，成交继续低迷。科创板新股成为焦点，第一次出现上市首日就破发的公司。

市场观察

昨日，科创板新股建龙微纳上市首日出现破发。别说炒新了，就是打新中签的投资者几乎都在亏钱。建龙微纳发行价43.28元，开盘44元，最高价44.88元，开盘2分钟后就破发了，最低跌到41.68元，收盘报42.35元，跌幅为2.15%。当日，还有一只科创板新股普元信息上市，表现还算不错，最后上涨了60.78%。前天上市的科创板新股祥生医疗，大跌12.39%，也破发了。还有前天上市的迈得医疗，大跌9.8%，距离发行价也不远了。

短短几个月时间，科创板新股就从炙手可热走到首秀破发的境地，其最大的问题是什么？我个人认为，可能还是流动性。流动性好的公司会享受流动性溢价，如果缺乏流动性，就别谈估值了，只能是“打折”。流动性的来源是什么？很大程度来源于参与者的人数，目前科创板的参与者是有50万元门槛的，很多投资者都被挡在了门外。

昨日盘面

受外部不确定性因素影响，昨日市场避险情绪再度升温，黄金股走势强劲，银泰黄金大涨8.57%，山东黄金大涨7.8%，其他黄金股涨幅也不小。

新能源汽车产业链上的个股表现也不错，尤其是锂钴相关个股继续走强，比如赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业和华友钴业等。白酒股在迎来消费税税率没有改变的利好消息后，多数止跌了，但涨幅不大。

尽管大盘指数表现一般，但北向资金继续大规模流入，其中沪股通净流入9.7亿元，深股通净流入高达44.39亿元。格力电器股权转让落地，前天深股通资金净买入9亿元，昨日又买11.96亿元。格力电器承诺每年净利润分红比例不低于50%，或许是引发北向资金大举买入的重要原因。

沙盘推演

达哥一再强调的是，中美经贸磋商和外围市场的震荡，对A股市场的影响将越来越小。达哥认为，大盘还将围绕年线展开争夺，蓄势反弹的欲望依然存在，后市不宜过分悲观。

沪深300指数仓位参考

日期：2019年12月4日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

（张道达）

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