一个月挂牌转让9家公司股权，华侨城为何频频“卖子”？

　　中新经纬客户端11月29日电(张燕征)11月28日，据重庆产权交易所信息披露，重庆华侨城实业发展有限公司拟转让重庆悦岚房地产开发有限公司100%股权，底价为40.54亿元。

　　事实上，这已经不是华侨城今年第一次挂牌转让子公司的股权了。据中新经纬记者不完全统计，2018年以来，华侨城还挂牌转让了包括深圳、上海、海南、南京、西安、重庆、成都等地的多个公司股权以及债权。仅在今年11月，华侨城已挂牌转让9家公司股权，转让底价超90亿元。

　　华侨城为何频频“卖子”？业内专家认为，随着房地产调控深入，为了减负增利，房企逐步剥离亏损业务，因此开始变卖股权。此外，从资金链安全的角度来看，华侨城适当收紧银根，可以回流部分资金，有利于企业稳健经营。

　　来源：华侨城集团官网截图

　　华侨城拟转让重庆子公司100%股权

　　11月28日，重庆产权交易所信息公告显示，重庆华侨城实业发展有限公司拟转让重庆悦岚房地产开发有限公司100%股权，底价为40.54亿元。中新经纬记者注意到，此次转让为近年来华侨城集团最大的一次挂牌转让。

　　据悉，重庆华侨城实业发展有限公司是深圳华侨城股份有限公司旗下全资子公司，该子公司于2019年成立，注册资本2000万元，经营范围包括房地产开发、房地产经纪、企业管理咨询等。

　　公告显示，截至2019年10月31日，标的公司的营业收入为0元，营业利润亏损165.42万元，净利润亏损165.42万元，资产总计38.02亿元，负债总计168.34万元，所有者权益约38亿元。

　　重庆悦岚房地产开发有限公司转让股权公告 来源：重庆产权交易网截图

　　此外，于评估基准日2019年7月31日，经华侨城集团有限公司核准，标的公司账面价值的资产总计约38.02亿元，负债总计110.8万元，净资产380052.65万元；对应的评估值为38.05亿元。

　　Wind资料显示，深圳华侨城股份有限公司成立于1997年，并于当年在深圳主板上市交易，总市值为567亿元，经营范围包括旅游、房地产及酒店开发经营等。2018年总营收为481.42亿元人民币，其中房地产收入占比58.25%，法定代表人为段先念。其中，华侨城集团有限公司持股47.01%为最大股东。

　　华侨城集团官网显示，截至2018年年底，华侨城集团运营和管理景区60余家、酒店50余家、旅游演出23台、旅行社5家，参与规划和建设的特色小镇及美丽乡村40余家。实际上，华侨城集团的业务不仅限于旅游酒店及房地产，产业还包括康佳集团主导的电子产业、华侨城资本投资管理公司为主的金融业体系等。

　　11月已挂牌转让9家公司股权

　　公开资料显示，2018年以来，华侨城还挂牌转让了包括深圳、上海、海南、南京、西安、重庆、成都等地的多个公司股权以及债权。仅在今年11月，据不完全统计，华侨城已挂牌转让9家公司股权，挂牌底价金额约为90.41亿元。

　　除拟转让重庆悦岚房地产开发有限公司的股权及债权外，今年11月，华侨城还拟转让云南世博华兆置业有限公司50%的股权及4.04亿元的债权、昆明万澜房地产开发有限公司50%的股权及19.3亿元的债权、东莞保华置业投资有限公司60%的股权及8.44亿元债权及云南栢昇商业管理有限公司45%的股权等8家子公司的股权及部分债权。

　　历年财报数据显示，近年来，华侨城的房地产收入占比不断增加，而旅游综合收入占比则在持续下滑。如2016年至2018年财报显示，房地产收入占比分别为53.54%、55.38%、58.25%，而旅游综合收入则为45.24%、43.93%、40.83%。

　　11月8日，华侨城曾表示，股权转让是公司围绕加快周转的具体举措，是一种正常的经营行为，有利于公司进一步聚焦主业，保证公司有更多精力和资源集中到文旅产业的开发建设中，不断提升文旅核心竞争力，通过资源优化配置，为消费者开发与建设更优质的文旅项目。

　　华侨城A财报显示，2019年前三季度，华侨城实现营业收入298亿元，利润总额89.2亿元，归属于净利润68.2亿元，分别同比增长21.6%、25.2%和26.8%。据了解，华侨城A经营活动产生的现金流量净额已连续两年告负，2017年和2018年数据分别为-79.14亿元和-99.84亿元。

　　值得注意的是，截至2019年9月30日，华侨城A的总负债为2801.88亿元，资产负债率76.89%；而2018年年底的负债总额为2170.05亿元，资产负债率为73.77%。以此计算，华侨城A在今年前三季度总负债增长了631.83亿元，其中短期借款比年初增加98.83%，公司称主要是新项目的拓展及开发增加借款所致。

　　华侨城为何频频“卖子”？

　　景鉴智库创始人周鸣岐对中新经纬客户端表示，虽然华侨城一直自称是一家文旅企业，其从收入和利润结构来看，实质上绝大部分归属于包括旅游地产在内的地产开发。“目前，华侨城的主题公园和景区收入占比还不到7%，从华侨城今年大规模的股权转让可以看出，其在房地产领域已经开始逐渐收缩，可能是企业意识到，在当前市场环境下以高杠杆开发房地产存在比较大的风险。”周鸣岐称。

　　周鸣岐分析道，从2016年起，华侨城的资产负债率一直以每年增加3%至4%的速度快速增长，目前可以说已经到了比较危险的程度。从资金链安全的角度来看，华侨城适当收紧银根，可以回流部分资金，有利于企业稳健经营。

　　“华侨城曾经引领了中国主题公园潮流，为行业发展作出了重要贡献。如果回流的资金能如华侨城所言是为了聚焦文旅主业，非常期待近期能有新的文旅项目推出。”周鸣岐称。

　　诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱在接受中新经纬客户端采访时表示，华侨城频频出售旗下子公司的股权及债权，或与其财务状况有关。

　　“从现金流情况看，虽然华侨城当前期末现金流为398.7亿元，但经营活动及投资活动产生的现金流自2017年以来一直为负，现金流依赖筹资活动，这也从侧面反映出华侨城有经营压力。” 王小嫱称。

　　王小嫱认为，随着房地产调控深入，为了减负增利，房企逐步剥离亏损业务，因此开始变卖股权。“华侨城称是为了聚焦文旅，可能也是一方面原因，近两年文旅地产逐渐走热，在市场环境严峻的背景下，各大房企均在探寻其他尽可能盈利的业务。”王小嫱称。(中新经纬APP)

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