这可能是了解中国信托公司最合适的一本书

不论是对于刚走出校园的学生，还是一名信托业从业人士，当被问到中国信托公司做什么的时候，得到的答案往往大相径庭，更不用说谈及信托、信托业、信托业务等概念了。

其实在中国，没有哪个金融子行业会像信托业一样，有如此多模糊不清的基本概念，却一直很少有专业人士来科学、全面、深入地探讨；也没有哪个行业会像信托业一样，大家对它了解的如此之少，但运用却如此广泛。而更为奇特的是，作为中国第二大金融子行业的信托业，几近成为金融研究领域的盲区——相比其他金融子行业而言，我们耳熟能详的财经专业名单里有商业银行学、保险学、证券投资学，却从未见过信托学。

美国信托业专家斯考特认为“信托的应用范围可与人类的想象力相媲美。”但纷繁复杂的中国信托业似乎已远超出人们的想象力。这一次，中国信托公司的实践跑在了理论的前头。

经历十多年高速发展，信托业资产管理规模一跃超过20万亿，信托行业的发展与国民经济的联系愈发紧密。近几年信托公司业务创新层出不穷，既有基础设施信托、矿产能源信托、房地产信托等所谓的“热点轮动”，又有土地流转信托、消费信托、保险金信托、家族信托、慈善公益信托、企业年金信托、养老金信托等新兴业务领域，乱花渐欲迷人眼。

与之同时，随着居民家庭财富的快速积累，高净值人群数量快速增加，相对稳健的信托产品越来越成为家庭青睐的财富管理工具。不论从何种视角看待，信托在整个社会中的受关注度均越来越高，已然从“旧时高端堂前燕，飞入寻常百姓家”。而每一位接触过信托的有识之士难免不会思考：信托是什么、信托能做什么，信托从哪里来，又要到哪里去等等。我们需要一本人人都能读得懂、有收获的书来释疑解惑、指点迷津。

门外汉需要一块敲门砖，从业者需要一份操作指南，思想者需要一个逻辑标的。而这本书，很可能是大家最合适的选择。

从专业角度看，在中国研究信托业的人群大致有两类，一类来自法律界，一类来自金融界，眼下讨论信托的书籍也多出自上述两类人士。这恰恰说明了信托业务“法律+金融”的双重属性，套用这本书的定义，信托业务实际上就是“信托关系”和“资产管理”的融合。

不论是从哪个角度——用单一的视角去理解中国的信托公司从一开始就注定了难识庐山真面目。对这个行业的思考越是深入，我们越是情不自禁地期待——借我一双“慧眼”，看懂这个行业。而这本书，很可能就是我们需要的那双最合适的“慧眼”。

信托业实践人士精于业务但往往对信托理论“日用而不知”，理论研究者往往因缺乏对信托实践的深入了解而无法准确把握信托“脉搏”。其他与信托相关的人士还有律师、评级师、评估师以及各类有投资信托产品的机构从业人员，大家往往立足各自熟悉的领域，选取不同的“焦距”，拍摄出信托业内迥异的“清楚”和“模糊”。

在信托业发展的黄金时期，大家可以不用深究中国信托公司做什么，只要“just do it”就能随风而动，从行业的高速发展中分得一杯羹。随着中国经济进入到新常态发展阶段，信托业也在多期叠加的压力下进入转型时期，在这样的背景下，中国信托公司做什么，信托业未来何去何从，信托业务的本源和边界在哪里，又该如何开展，“learning by doing”自然而然成为大家关心的问题。而《信托的逻辑》，很可能就是实践领域所期待的行动“指南”。

中国的信托业在实践和理论的碰撞中走到今天的位置，这中间既有行业发展的一般规律，更有独具特色的中国智慧。唯有更全面的了解本质才能更好的缕清发展思路、看到发展空间。

以中国信托公司最具特色投资银行业务为例，所创设的信托产品本质是以信托公司为媒介的私募债或私募股。在我国经济高速发展阶段，债务融资需求尤其旺盛，中国信托公司通过“信托化”的巧妙设计，形成了发行信托私募债的特许经营资质，在资本市场基础设施严重落后的情况下，源源不断的满足了实体经济的债务融资需求，这不得不说是一个奇迹。

这中间所产生的“非标”、“刚性兑付”、“影子银行”等问题很难大笔一挥，非黑即白。我们会看到，这些问题的背后竟有着如此立体、丰富的逻辑，其中也不乏闪烁着金融创新的中国智慧。

不论是对于监管部门，还是信托业界，或者是理论研究人员，各方都需要一个相互之间可以听得懂的“通用”的一套标准或者工具，对共同面对的中国信托公司相关问题进行深入的探讨，总结经验，开启未来。我们可以认为，在今天所有有关信托的讨论需要一次大融合——横跨法律与金融，融汇理论与实践，链接宏观与微观，立足中国和海外，对话过去与未来。而这本书，很可能是迄今为止最为成功的一次尝试。

对信托、信托业务、信托公司、信托业的了解和思考愈是深入，愈是会发现在这个行业里很难找到一个纯粹的“站位”或者一个“单纯”的人——在这个行业里的任何一位优秀的人员身上，总能看到研究的情怀、实践的探索和监管的逻辑。就像这本书里说的，信托具有综合化的特征，所以讨论中国信托公司做什么也是一件综合化的技术活，搞不好会因为心有余而力不足贻笑大方。

而由中信出版集团在2019年11月出版的《信托的逻辑》这本书的作者团队具有多年的信托业从业经验，他们任职于改革开放后中国第一家也是目前中国最大的信托公司——中信信托，沉淀了诸多宝贵的思考，就讨论中国信托公司做什么这一话题上，无论如何都具有绝对的代表性和说服力。

书中从信托基本概念开始娓娓道来，结合业内实践，让我们看到了信托与资产管理的结合、法律与金融的结合、金融一般规律与中国经济特征的结合等等。经济学历史上经历了三次思想理论的大综合，得以成为今天人尽皆知的显学。而《信托的逻辑》可视作金融信托学领域跨越学科跨领域的一次大碰撞！

通过《信托的逻辑》这本书我们可以看到：“信托公司”在不同的国家其实是有着不同的含义的。比如在美国，信托公司不一定做信托业务，做信托业务的不一定叫信托公司；也很难想象“信托”和资产管理会产生如此紧密的交织。

其实，资产管理从产生之初就是信托投资基金，在资产管理行业中拥有最庞大的业务规模和最多样的业务形态。也有可能在了解信托业务的同时陷入“精神分裂”，既有和证券投行一样的讲究狩猎文化的投资银行业务，又有像基金公司一样的强调“积淀”和“深耕”的投研能力，居然连私人银行的财富管理业务也被纳入到了信托业务版图，更不用提以托管运营为核心的服务信托业务。

在这个行当里好像既可以精选发力点做一个简单快乐的“暴发户”，也可以细水长流做一个岁月静好的“匠人”，那到底该走那条路？每当面对排山倒海的困惑，我们总希望爬到巨人的肩膀上眺望，节省少许气力。《信托的逻辑》就帮助我们在了解和发展信托业的路上更近了一步。

诚如作者所言“正本清源、理性思辨”，细细品读，原来中国信托公司一路是如此走来，有独属于它的渺小与伟大，局限与超前，保守与创新，核心与外延，困惑与明白，它不好也不坏，在对的时间做了力所能及事情，拉开了中国金融改革轰轰烈烈的大幕，也终在市场竞争的导向中行稳致远。“不本位、不空谈、不盲从”，原来中国信托公司做了这些，原来中国信托公司还可以做那些。