德国避免技术性衰退欧元区经济触底反弹

当地时间周五（11月22日），欧洲市场迎来一系列重要数据。德国三季度季调后国内生产总值（GDP）季环比终值为0.1%，避免了连续两个季度经济负增长陷入技术衰退的危机；随后公布的德国、法国以及欧元区11月制造业PMI初值也都好于预期。

向好的数据为消沉的欧洲市场增添信心，欧洲主要股指开盘后高开高走。随后，出任欧洲央行行长已经三周的拉加德（Christine Lagarde）发表首次公开演讲，强调欧洲需要新的政策组合，欧洲央行也将在近期开始政策评估。

嘉盛集团分析师拉扎扎达（Fawad Razazada）对记者表示：“欧元区PMI数据作为前瞻型经济指标有所改善，如果延续这样的趋势，欧元可能会展开更明显的反弹。”

欧元区重要经济数据向好

最新数据显示，德国11月Markit制造业PMI初值为43.8，好于预期的42.9，较前值42.1也有明显回升，同时公布的法国11月制造业PMI数值为51.6，同样好于预期并较前值50.7进一步远离50枯荣线。

欧元区11月制造业PMI数据虽然表现不如德、法两国亮眼，但仍有一定回升，初值为46.6，好于预期的46.4，前值则为45.9。

IHS Markit经济学家克尔（Eliot Kerr）分析称，过去几个月法国经济形势积极，数据显示私营领域活动继续稳步扩张，再次印证了积极的经济形势。

向好的经济数据推动欧股开盘后快速走高。其中，德国DAX指数上涨约0.8%，法国CAC40指数涨幅也超过0.7%。

此外，备受的德国三季度GDP终值为0.1%，终于避免了这一欧洲最大经济体连续两个季度经济增长为负陷入技术性衰退的危险。今年二季度，德国GDP初值环比下降0.1%，远低于前值的0.4%。

尽管避免陷入衰退，但业内对于德国未来经济的担忧并未缓解。

“德国虽然没有陷入衰退，但绝对是非常疲弱的经济。”潘森宏观经济（Pantheon Macroeconomics）欧元区首席经济学家威斯特森（Claus Vistesen）认为，德国经济目前已陷入停滞，但德国政府并没有立即做出积极的财政响应。

同时，德国经济部长阿尔特迈尔（Peter Altmaier）也指出，尽管数据显示德国第三季度避免了技术性衰退，但该地区的经济发展依然脆弱。

近日，德国经济研究机构Ifo大幅下调其对德国今年的经济预测，从今年春季时0.8%的预测下修至0.5%。

“明年全球经济将面临挑战，德国料也无法逃脱。”德国巴登·符腾堡州银行（LBBW）在报告中分析称，贸易局势紧张、负利率和汽车行业的结构性变化是德国经济面临的主要挑战。

“虽然德国劳动力市场依然强劲，但经济信心和生产数据显示出疲软迹象。像现在这样的工业生产大幅下降，几乎总是与经济衰退相伴而生。”LBBW预计，到2020年，德国GDP增速将为0.6%，主要受建筑业和服务业的推动。此外，预计欧元区GDP增速为0.9%，全球GDP增速增长3.1%。

IMF呼吁欧元区加强财政政策

除了重要的经济数据外，周五市场人士同样的是拉加德出任欧洲央行行长以来首次公开演讲。

拉扎扎达对记者表示：“拉加德今天在法兰克福欧洲银行大会上发表的讲话，需要重点她对欧洲央行目前货币政策的评价以及未来调整方向。”

拉加德表示，全球环境充满不确定性，货币政策将继续支持经济，并根据欧洲央行的价格稳定任务应对未来的风险。

“我们会持续监察政策的副作用。如果内需太疲弱，通胀太低，各国想要达到平衡明显会更难。”拉加德说道。

在表示欧洲央行将在近期开始政策评估的同时，拉加德强调欧洲各国也需要新的政策组合。

国际货币基金组织（IMF）财政事务部主任加斯帕（Vitor Gasper）10月中旬在IMF秋季年会上接受专访时指出，在全球经济普遍下滑的大背景下，各国运用财政手段支持经济可持续增长至关重要。

“在全球经济同步放缓的现阶段，更是凸显出财政政策扮演多么重要的角色。当经济存在下行风险时，全球主要经济体更应该准备好采取相适应的财政措施以抵御风险发生。”加斯帕对记者说道。

他强调，从整体来看，财政政策能够且具有很大空间来支持经济增长，目前已经看到全球许多国家正在进行财政预算结构性改革，在财政支出和财政收入方面，亦或者两者并行来改善财政预算，更好的支持经济可持续增长。

近年来，以德国为首的欧元区国家迟迟不肯进行财政性改革，令欧洲央行十分不满。

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德国副总理兼财政部长肖尔茨（Olaf Scholz）在面对二、三季度几乎为零的经济增长时，仍然表示没有即刻祭出财政刺激方案以提振经济增长的必要。

“如果真的有危机，我们有采取行动的一切能力。”肖尔茨认为，目前来看没有危机，并且也预计不会出现危机。

在11月初IMF发布的《欧洲区域经济展望》中明确提出，欧洲需要拿出应急计划，因为货币政策已几乎用尽储备，而且风险仍在蔓延。

IMF强调，贸易保护主义、英国脱欧混乱局面以及地缘政治因素都给欧洲带来风险。

IMF预测，欧洲今年的实际GDP增长率将跌至2013年以来的最低水平，从2018年的2.3%降至1.4%，然后在2020年反弹至1.8%。

德国的经济增长乏力是欧元区增长放缓的主要原因。

“从目前看，德国没有强劲的增长前景”德国对外关系委员会主任舒瓦泽尔(Daniela Schwarzer)认为，德国作为依赖出口的国家，正受到国际贸易政策转变的打击。

“德国需要考虑，未来的经济增长是什么？德国需要进行切实的结构性改革，需要大力投资于教育、研究和创新，同时也要加强基础设施投资。”舒瓦泽尔说。