全球最大债券经纪公司答一财：中国推动金融开放，人民币债券有吸引力

外资持有中国债券占比越来越高。

随着2019年4月中国债市被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数（BBGA），境外投资者愈发关注到人民币债券的吸引力：一是收益率的相对价值，二则是与全球债市的低相关性可以帮助投资组合实现多元化。就今年前9个月来看，外资持有的中国在岸债券增长21.6%，已高达2.2万亿元人民币，外资机构在中国国债的持有占比也已接近10%。

在2019年创新经济论坛期间，全球最大债券经纪公司PIMCO（太平洋投资管理公司）常务董事兼副董事长约翰·斯达兹斯基(John Studzinski)在分论坛上表示，我们看好中国债市，也与中国监管层探讨过未来如何开展业务，全球投资者目前的确认为人民币债券越来越有吸引力。

他在论坛期间也同时表示，2020年中国将加速开放金融服务业（取消外资股比限制），中国一直对开放金融市场方面非常积极。

斯达兹斯基认为，未来中国也会发行更多政府债券，一方面是用于加大财政开支、支持经济增长，同时也是希望提高债市的流动性，中国债券会被更多全球投资者持有，这也有利于人民币国际化。

随着中国债市被纳入更多国际指数，人民币债券就成了全球基金管理人需要追踪的业绩基准的一部分，因此外资就不得不重新审视人民币债券的作用和投资价值。

人民币债券的收益率优势不言而喻。在8月避险情绪达到极端水平之时，彭博巴克莱全球综合指数负收益率债券的规模达16万亿美元，创下历史纪录。相比之下，中国央行更倾向于坚持“以我为主”的政策取向，中美利差也开始不断走扩，目前利差稳定在130bp～150bp的水平。IMF（国际货币基金组织）也预计，当人民币被完全纳入全球三大债券指数后，外资的净流入量起码将高达3000亿美元。

当然，外资率先投资的仍是较易理解的利率债市场，外资对中国同业存单、政策性金融债（国开债）的持有量维持在较高水平，目前对信用债的布局较少。

责编：于舰

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