向银行贷款还有钱收？13国陷入负利率浪潮，中国会有影响吗？

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今年以来，经济放缓的黑雾开始以欧洲等地为起点，逐渐向全世界蔓延。为提振本国经济，美联储在短短近四个月内，就已经开启了三轮降息，欧洲多个国家也纷纷跟随美联储的降息步伐，甚至率先进入负利率时代。

金十数据注意到，9月中上旬欧央行就把存款便利利率下调10个基点降至至-0.5%；瑞典将隔夜存款利率维持在-1.25%；瑞士的利率走廊区间在-1.25%到-0.25%；丹麦金融机构7天存单利率为-0.65%；匈牙利隔夜存款利率上调10个基点至-0.05%；日本央行贴现率则在-0.1%水平。

这些负利率国家将本国利率降为负值，一方面是抵抗通缩，稳定汇率，刺激投资者向银行借贷进行投资，进而推动本国经济的发展；另一方面也是减少本国国债利息的开支。据不完全统计，共有13个国家存在负收益率的国债。而越来越多国家加入负利率阵营，导致当前逾17万亿美元债券收益率随之跌入负值。

不过，负利率政策下这两个方面的好处对于急于彰显世界第一经济体实力的美国极具吸引力。一方面，美国需要在短时间向民众交出一份漂亮的经济成绩单。另一方面，美国庞大的债务也使得美国的财政状况堪忧。

截至目前，美国的债务规模已超23万亿美元，每天需付利息高达20亿美元。负利率下，美国需付的利息可以得到大幅减免。因此，美国才频频催促美联储实行负利率政策。

但是负利率时代真的有那么好吗？当然不。即使是最具吸引力的负利率贷款，即贷款不用付利息银行还倒贴钱也有"猫腻"。比如最近刚刚宣布实行贷款负利率政策的德国国有复兴信贷银行，也有规定只能给商业银行贷款，然后商业银行再给私人客户贷款。

然而商业银行，在房贷方面甚至被允许收0.75%的手续费。也就是说，如果复兴信贷银行的利率没有低于-0.76%，私人客户贷款将不会有"倒贴钱"这种好事。

此外，据国际金融协会（IIF）公布的最新数据显示，2019年全球债务或将创下逾255万亿美元的纪录高点，甚至超过全球经济总量的3倍。值得注意的是，负利率环境下债券市场正面临困境，发行债券方国家与企业是希望以负利率发行更多债券筹资规避风险；而债券的接收端——越来越多金融机构不愿为负利率债券倒贴本金。

这其实也是美联储迟迟不答应马上实行负利率政策的原因之一。美国就是典型的债务驱动型经济。在低利率环境下，美国借新债还旧债的运转模式很可能不能顺利进行。因而美联储主席还在10月利率决议上暗示，若无意外，今年很可能不会再启动降息。

另外，负利率在给予经济好处同时还有坏处。因为低利率乃至负利率环境的持续将使美联储出台的货币政策效果随着时间的推移而不断降低，并最终趋于完全失效，不利于其对经济的调控。不过，或许随着美国的关键经济指标制造业PMI连续三月低于50的荣枯线，一旦美国经济出现更进一步的减退，美联储为保住美国今年的经济增长，或许会再一次低头。

那么负利率会对中国有影响吗？目前中国的利率水平在全球处于较高水平，就目前而言，现阶段负利率对中国的直接影响并不能看到。因此市场更关注的是负利率是否将从欧元区与日本蔓延至美国。

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