扎堆！“中国通号”们来了！一周4央企“考生”叩门科创板

《科创板日报》（深圳，记者莫磬箻）讯，伴随着央企混改操作指南的正式发布，在央企积极备战科创板的队伍中，近日密集新增了4名新成员。

央企上科创板，有何亮点和优势？实操和审核是否会有差别？

一周4“考生”叩门科创板

近日，借着政策东风，央企密集叩门科创板。

先是国家电网旗下电力机器人制造企业国网智能科技股份有限公司（下称“国网智能”） 于11月11日正式步入IPO辅导阶段，拟申请在科创板上市。

11月15日，央企中国冶金地质总局控股管理的二级国有大型地理信息企业——正元地理信息集团股份有限公司（下称“正元地信”）、 央企有研科技集团有限公司下属子公司有研粉末新材料股份有限公司（下称“有研粉末”）公示已完成三期IPO辅导。

当日，上交所还受理了国务院旗下国铁集团控股子公司北京铁科首钢轨道技术股份有限公司（下称“铁科轨道”）的科创板上市申请。

短短数日，4家央企控股公司扎堆“报考”科创板，十分亮眼。

多名受访市场专家认为，这实际上是央企前期响应政策积极备战科创板集中在近期落地的表现，加之央企本处在深化改革进程当中，日前下发的央企混改指引又添了一把火。

为什么倡导央企上科创板？

前海开元基金首席经济学家杨德龙认为，“国资委下发的央企混改指引鼓励企业申请科创板上市实施混改，这对于国资下面的科技类企业是有利的，通过科创板上市可以获得发展的宝贵资本，同时有利于企业的持续长久发展，这个是实施混改的一种很好的方式，因为上市自然是会发一部分公众股份，只要是符合国家六大战略发展方向的科技属性企业，理论上都是可以在科创板申请上市的。”

国务院国资委研究中心研究员周丽莎在接受《科创板日报》采访时表示，“科创板通过上市平台，既募集了资金也实现了有效激励，科技型企业可以通过这种模式来解决核心技术突破，来实现企业市场化有效的运营。国有企业混改过程中，就可以让一些高成长性、创新型企业，通过规范剥离，使之符合科创板要求上市。”

事实上，目前的科创板阵营中已不乏央企身影，中国通号、中国电研、埃夫特、华润微电子等14家受理企业便拥有央企背景。其中，市场熟知的“巨无霸”中国通号无疑是央企支持科创板的排头兵，但显然还有一批实力央企在路上，据称未来将按照“成熟一家推出一家”的方式加入科创板。

央企上科创板有何优势？“硬科技”亮了！

“硬科技”是当前科创板行业定位的典型特征，也是目前监管把关的要点。

无疑，央企主要分布在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，在科研基础、技术研发上具有独特优势。

有不少专家在受访时提到，央企上科创板除了规模大的特点较为明显外，“硬科技”实力相对占优。

香颂资本执行董事沈萌向记者分析，“科创板对企业的科技成色有明确的要求，央企规模大，资源更丰富，科研实力更强，科技含量有一定保证，部分企业盈利状况还不错，相对容易拿出符合上市条件的企业，同时也有助于提升科创板企业的整体质量。”

据统计，此前科创板受理的14家央企，几近全部2018年研发支出总额占营业收入比例

大于5%，其中微公司、澜起科技、复旦张江、等公司的研发营收占比更是超过10%。

其中， 体量庞大的中国通号自然不用说，长期专注于轨道交通控制系统技术的研究与探索，已成为全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，2016-2018年的研发投入合计36.10亿元。中国电研长期从事电器产品环境适应性基本规律与机理研究，是国内领先的家电智能工厂系统解决方案供应商。埃夫特则成功跻身中国本土工业机器人企业第一梯队，打破了国外机器人在中国汽车制造领域的垄断。

国务院国资委下属半导体设计公司澜起科技研发人员占比超过七成，研发营收占比高达15.74%。

上海国资委旗下的半导体微观加工设备企业中微公司也颇为亮眼，研发占比高达24.65%，研发人员占比高达36.75%，公司2016-2018三年累计研发投入高达10.37亿元，截至2019年2月末已获授权的专利多达951项。

近日刚叩门科创板的铁科轨道，是目前国内唯一掌握高铁特殊调整扣件系统技术的扣件系统集成商，该技术解决了轨道板沉降引起的线路不平顺难题。2018年其研发投入占比例分达到6.11%。

技术优势一定程度上也形成了央企相对稳定的盈利能力。

如中国通号，过去三年的净利润分别高达32亿元、34亿元和37亿元。澜起科技，2016-2018年分别实现盈利0.93亿元、3.47亿元和7.37亿元。中国电研近三年盈利分别为1.31亿元、1.12亿元、2.07亿元。新受理的铁科轨道利润也站上了亿元级别，2016-2018年归母净利润分别为0.88亿元、1.09亿元、1.19亿元。

前华泰联合证券资深保代王骥跃对科创板日报记者表示，央企有好有坏，部分央企的盈利能力、技术水平较高，中国通号就是典型案例。

央企上科创板有何区别？上市标准无异！

伴随着央企深化改革，越来越多的央企控股企业“进军”科创板。

那么，央企上科创板，在项目实操、监管审核等方面是否会有不同？

记者接触到的投行保代、市场专家、咨询人士观点一致，央企上科创板的条件和标准并无

两样。

申万宏源首席市场专家桂浩明表示，“以往民企申报科创板多一些，现在央企整合旗下符合条件的优质资产申报科创板，我觉得这是一个好现象，监管政策也一直是鼓励的，关键在于有没有好企业，但上市标准都是一致的。”

前华泰联合保荐代表人王骥跃、香颂资本执行董事沈萌也认为上市标准并无本质差异，不应以所有制来评判上市条件。

但市场人士也提到了在实操上央企项目有其特殊性。

“央企和民企，各有各的特点。央企可能通过率不用过分担心，但规范性要求、核查要求以及同业竞争和关联交易，会更多一些。”王骥跃表示。

“最主要是国资委要出一个批复。”资深投行人士告诉记者。

华南一家知名咨询企业合规总监告诉记者，“央企上市，主要是股东的复杂程度、历史沿革（员工持股会是否涉嫌侵占国有资产，历史沿革是否每一步严格经过审批）会比民营企业要多一些，另外上市前的审批环节需要国资委或者财政部。股权激励、员工持股计划方面可能做得相对较少，毕竟之前政策还没放开。”

值得指出的是，近日国资委已出台《中央企业混合所有制改革操作指引》、关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》等文件，切实鼓励央企上市公司实施股权激励。

对此，国务院国资委研究中心研究员周丽莎指出，“科技型企业最主要的生产要素是人，需要加大对科技型人才的激励，因此在近期出台的混改指引、股权激励文件中都专项提出了科创板的激励”。

周丽莎表示，科创板是落实党中央、国务院关于创新驱动发展决策部署的重要举措。鼓励中央企业控股科创板上市公司实施股权激励，能够更好地将核心骨干人才的利益与公司生产经营及长远发展绑定，在实现个人利益的同时保障上市公司股东的合理回报，促进企业长期健康发展。