桂林银行上市隐忧：不良上升，董事长辞任 资产质量承压

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作者|王 诚

近年来，桂林银行业务规模大幅扩张，截至2019年9月末，桂林银行合并报表口径下资产规模已达2842.27亿元。不过，在快速扩张同时，桂林银行资产质量也在面临下行压力。受不良贷款余额增长影响，桂林银行的拨备覆盖率近年来呈下降趋势，截至2019年9月末已落至143.45%。

据企查查资料，桂林银行成立于1997年3月，是由桂林市财政、地方优势企业和城镇居民等众多股东共同发起投立的一家具有独立法人资格联合发起设立的新型股份制商业银行。注册资本10221万元，实收资本40000万元，总行地址位于桂林市中山南路76号。

拟启动IPO相关工作

6月21日，桂林银行召开了2018年年度股东大会，讨论包括《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》在内的多项议案。

对于登陆资本市场，桂林银行早有布局。基于桂林银行在新三板挂牌及规范发展的需要，该行曾在2015年集中开展对公司非自然人股东股份的现场确权工作。然而，在2016年，桂林银行暂停新三板挂牌，并表示会适时启动主板IPO。

媒体注意到，在筹备上市的同时，近年来，桂林银行一直在增资扩股。根据公开信息显示，2016年和2017年，桂林银行先后启动了两轮定增。其中，2017年，桂林银行启动第六轮定增扩充资本。

同年6月，原广西银监局审批通过《桂林银行2017年定向募股增加注册资本方案》，桂林银行将股本总额增至50亿元人民币。

桂林银行在2018年报告中披露道，在报告期内，该行通过实施定向募股增加注册资本方案，定向募股约4.42亿股。从桂林银行前十大股东股权变动情况看，在2018年内，桂林市交通投资控股集团有限公司(以下简称“桂林交通”)和桂林市财政局持有的股权均有所增加。其中，桂林交通于2018年12月获监管审批，增持桂林银行1.88亿股，增持后合计持有9.07亿股。根据桂林银行年报显示，截至2018年底，桂林交通为桂林银行第一大股东，持股比例为20.08%。桂林市财政局持有股权由2018年初的1.34亿股变为1.87亿股，持股比例由3.28%上涨至4.13%。在今年3月，百洋股份也曾发布公告称，公司拟投资4050万元认购桂林银行1000万股新增股份。

某城商行高管告诉媒体：“增资扩股后，银行的股权结构得以优化，同时，还能夯实资本基础和上市基础，经营实力会更强。”

为了进行股权管理，桂林银行还于2018年8月与广西北部湾股权登记结算有限责任公司签署了《股权登记托管服务协议》，正式委托托管机构进行股权集中托管。不过，记者注意到，在3月6日，桂林银行连收桂林监管分局3张罚单。其中，桂林银行因股权管理不规范、股东以非自有资金入股被罚款45万元。

增收不增利

从近几年财报来看，桂林银行近年来盈利水平保持稳定增长，2016年至2018年，桂林银行分别实现营业收入41.12亿元、48.45亿元、57.54亿元，归母净利润分别为10.29亿元、12.86亿元、15.03亿元。而2018年桂林银行合并口径下的营业收入达到65.29亿元，较上年的55.44亿元增长17.77%；归母净利润达到15.49亿元，较上年的13.43亿元增长15.34%。

不过，今年上半年该行本行口径下却出现了增收不增利的情况，而三季度依然增收不增利。据2019年半年报显示，今年上半年，该行实现营业收入31.1亿元，同比增长12%；净利润9.23亿元，同比减少2.35%。到了三季末，该行实现营业收入46.15亿元，较上半年增长10.15%；而净利润为13.89亿元，同比减少0.92%。

财报显示，2016年至2019年上半年，桂林银行分别实现利息净收入31.35亿元、38.4亿元、39.97亿元、22.12亿元，营收占比分别为76.24%、79.25%、69.46%、71.13%。相应的，近几年桂林银行手续费及佣金净收入分别为4.1亿、3.13亿、5.09亿、0.89亿，营收占比分别为9.97%、6.46%、8.85%、2.85%。到了2019年三季度，该行利息净收入32.89亿元，营收占比为71.26%，手续费及佣金净收入为0.61亿元，营收占比为1.32%。

不过，在2018年桂林银行利息净收入和手续费及佣金净收入的占比较前两年均有所下降的同时，其投资收益则出现了大幅增长。

2018年年报显示，全年该行投资收益为11.38亿元，较2017年的6.84亿元增长66.4%，营收占比由14.13%提升至19.77%。而2019年上半年，投资收益也超过8亿元，同比增长58.7%，而营收占比则进一步提升至25.7%。

不良问题集中爆发

据桂林银行2018年三季度报，该行截至2018年9月末的总资产为2291.81元， 同比增长16.89%，实现经营利润30.71亿元，同比增长33.29%。相较于广西的另外两家城商行—柳州银行和北部湾银行来说，这是个不错的成绩，但不良贷款的指标变化则令人担忧。

截至2018年9月末，桂林银行的不良贷款余额共计19.29亿元，不良贷款率上升至1.71%，贷款拨备覆盖率为161.86%；在上一季度末，该行的不良贷款余额为14.97亿元，不良贷款为1.56%，贷款拨备覆盖率为176.26%。另在逾期贷款方面，截至2018年6月，逾期贷款共计69.22亿元，较年初增加38.48亿元，增幅125.16%；三季报中逾期贷款继续上升，截至2018年9月末增至74.51亿元。

实际上，就桂林银行而言，该行的关注类贷款余额和占比在2017年年报中就出现了明显上升，关注类贷款在贷款总额中的占比为4.24%，同比上升了0.74个百分点，并且在逾期90天以上贷款与不良贷款的比例为160.85%，这一比例在北部湾银行仅为64.24%。可见，桂林银行在面对不良贷款的问题上有着更大压力。

从桂林银行的贷款行业分布来看，该行的对公贷款主要集中在房地产、 批发和零售业以及制造业，2017年末贷款余额合计为370.92亿元，同比增长 18.63%，在贷款和垫款总额中的占比近4成。近期对桂林银行的一份债券评级报告同样指出：“考虑到当前国内宏观经济下行压力较大及房地产相关行业存在一定的风险，较高的行业集中度不利于分散风险。”

桂林银行营业收入以利息净收入为主，但近几年积极进行资产多元化配置，证券投资类资产规模继续增长，2017年末同比增长13.99%达到776.7亿元，在总资产额占比仅低于发放贷款和垫款。

值得一提的是，桂林银行在2017年末的应收款项投资余额为489.31亿元，主要由信托计划投资和定向资产管理构成，占投资类资产的63%，同比上升36.06个百分点。同时，该行对此的减值准备同比提升了38.62%至5亿元。“桂林银行证券投资类资产规模进一步上升，且占比仍处于较高水平，投资风险值得继续关注。”上述债券评级报告表示。

另一方面，桂林银行的资本情况在今年三季度末的变化，较2017年末同样呈下滑趋势，其中资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为10.67%、8.99%和8.99%。根据《商业银行资本管理办法》，2018年末非系统性重要银行在上述三个指标分别不得低于10.5%、8.5%和7.5%。由此可见，桂林银行在资本充足方面的多个指标已逼近“红线”。