京天利深陷茅台魔咒股价跌九成 钱永耀甩卖30%股权套现7亿离场

●长江商报记者 明鸿泽

深陷茅台魔咒，股价一度超越茅台登顶的京天利（300399.SZ）最终被茅台踩在脚下而一蹶不振。

前晚，京天利发布控股权拟变更公告，公司实控人钱永耀及其一致行动人与上饶市数字和金融产业投资集团有限公司（简称上饶数金投）签署意向性框架协议，拟将所持公司5928万股股份（占公司总股本）转让给后者，且将采取多种措施确保后者成为公司控股股东。

上饶数金投系上饶市国资委旗下资本运作平台，如果上述交易顺利完成，上饶国资委将成为京天利实际控制人。

截至目前，钱永耀及其一致行动人合计持有公司63.97%股权，大手笔甩卖30%股权、让出公司控股权，或源于钱永耀对京天利的发展无能为力。

京天利于2014年登陆A股市场，在牛市行情下遭资金爆炒，20个涨停，股价一度达314.06元/股超越贵州茅台登顶A股股王。然而，随着牛转熊，市场大幅调整，京天利被茅台摔落马上，12个跌停，自此偃旗息鼓。至11月18日收盘，其股价为11.85元/股，以复权价计算，最大跌幅也超过九成。

股价彻底沦落与京天利经营业绩直接相关。2014年上市开始，直到2017年，其净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）连续4年大幅下降，至2017年亏损0.25亿元。今年前三季度，公司再度陷入亏损局面。

虽然京天利经营陷入困境，但钱永耀并未吃亏。本次转让股权，钱永耀及其一致行动人一次性套现至少达7亿元，手中所持股权市值超过8亿元，加上此前通过二级市场减持套现，其累计将获得至少16亿元。

实控人姐弟套现超8亿

上市第六年，当了6年上市公司实控人，钱永耀选择了套现让位。

根据京天利公告，钱永耀及其一致行动人拟将所持公司5928万股股份转让给上饶数金投。转让事宜还设定了附加条件，那就是确保上饶数金投上位公司控股股东。

截至目前，钱永耀直接持京天利795156万股股权，占总股本的40.24%，其姐姐钱永美持有1586.19万股股份，占总股本的8.03%。此外，钱永耀控制的天津智汇投资合伙企业（有限合伙）持股7.01%，钱永美控制的江阴鑫源投资有限公司持股8.70%。姐弟俩直接间接合计持有京天利63.97%股权。

本次甩卖30%股权后，钱永耀姐弟还持有33.97%股权。钱永耀表示，将采取法律法规及监管部门允许的方式（包括但不限于股东投票权放弃等方式），促成上饶数金投成为京天利控股股东。

上饶数金投是上饶投资控股集团全资子公司，上饶国资委持有上饶投资控股集团97.58%股权。不出意外，本次交易完成后，上饶数金投将成为京天利控股股东，上饶国资委将成为其实际控制人。

目前，公告尚未披露交易价格，以11月18日收盘价11.85元/股计算，一般而言，出让控制权大多存在溢价因素，不考虑溢价，本次交易总价也将达到7.02亿元。

反过来，转让30%股权，钱永耀姐弟将因此套现7.02亿元。

其实，上市之初，钱永耀姐弟曾合计持有京天利68.17%股权。从2017年10月25日披露减持计划开始，至今年10月14日晚，京天利多次披露钱永耀及其一致行动人减持计划及其实施进展。

据长江商报记者不完全统计，钱永耀姐弟自身以及通过天津智汇投资合伙企业（有限合伙）、江阴鑫源投资有限公司多次实施减持计划，累计套现约1.08亿元。加上本次转让股权，姐弟俩将合计套现8.10亿元。

值得一提的是，或许是本次股权转让事宜让市场嗅到风声，18日早盘，开盘仅27分钟，京天利股价直线涨停，此后全天站在涨停板上。而昨日，正式消息发布，在大盘大幅上涨带动下，其股价仅上涨2.11%。

经营糟糕净利再度亏损

钱永耀选择甩卖股权让位控股股东是不得已而为之，因为，京天利经营日益惨淡，属于举步维艰。

2014年10月9日，京天利闯关IPO成功在创业板挂牌交易。彼时，互联网+风起，A股牛市行情下，以移动信息服务为主营业务的京天利，布局互联网保险，因为备受资金追捧，股价也一路高涨。

京天利发行价为11.19元/股，到2015年5月13日，不到7个月时间，股价最高窜至314.06元/股，将茅台拉下股王宝座。314元.06元/股的股价，相较其发行价上涨了27.07倍。

然而，京天利未能逃脱茅台魔咒。随着2015年下半年A股市场大幅调整，京天利很快就被茅台斩落马下，股价狂泻，一口气12个跌停。2015年11月，虽然有所挣扎，但无济于事，自此沦落至今。至今年11月18日，其股价（后复权价）最大跌幅达90.58%，不及巅峰时十分之一。

股价惨、业绩更惨。从上市前一年2013年开始，虽然营业收入有所增长，但净利润一直在下降。2017年，其降幅高达263.13%，净利润首次陷入亏损。去年，公司勉强扭亏为盈，其扣除非经常性损益的净利润580.82万元。今年前三季度，公司再度亏损266.79万元。

京天利的毛利率也一直在下降。2011年，公司产品综合毛利率为70.20%，2014年降至49.13%，去年仅为21.19%，今年前三季度再度下降至16.67%。

京天利推进产业转型在营业收入中也有了明显表现。去年，公司保险产品收入为1.71亿元，占公司营业收入的49.46%，今年上半年，这一比例上升至61.16%。今年上半年，保险产品毛利率为9.12%，较去年上半年的12.80%下降了3.68个百分点。

值得一提的是，京天利还曾因信披违规被证监会处罚，遭投资者诉讼索赔。根据法院终审判决结果，京天利需向175位投资者赔偿经济损失共约5185万元。