巴菲特建仓家居、石油、保险股票，中国股民可以跟进吗？

股神巴菲特一举一动均能令全世界投资者的关注，尤其是刚建仓的股票来说，巴菲特的铁粉们都在考虑要不要买入相关行业的股票，或者直接买入股神买入的股票。

近日股神巴菲特的伯克希尔公司，向美国证券交易委员会(SEC)提交了三季度的持仓报告。最让投资者关注的是，一只 是家具品牌RH(Restoration Hardware)，共买入120万股，另外还新买入740万股西方石油股票和635万股环球人寿股票。

而对于巴菲特忠实信徒们来说，如果参与美股市场的股票的话，不用说了，直接跟进就行了，我们国内投资者来说，信奉巴菲特投资理念，而又参与不了美股股票，更买不起伯克希尔公司的股票，只能思考其投资逻辑，来指导自己投资了。

但，这样的话，就会存在很多问题：

首先是美股的市场跟我们的市场还是有本质的区别，无论是生态环境，还是市场环境差异很大。

其次是即使看对了行业，选择不到优质标的股票，别说两个市场了，纵然是同一个市场标的股票之间差异又很大，何况不同市场选择同一行业股票呢？

别看只是新建仓三只股票，跨度三个不同的行业，可以说伯克希尔在三个领域里找到了他们认为最优质或者说最值得投资的标的。很显然，也是伯克希尔公司在当前美股市场下，认为最安全，最胜算的股票。

那我就用我个人认知来解读一下股神巴菲特对于这三个行业领域的认识，或者说他们的投资逻辑。

环球人寿

对于环球人寿这样的保险股，我们都知道巴菲特一直偏爱的类型，对于保险股也有非常成功的投资案例。

1951年，巴菲特效仿其老师格雷奥姆，第一次买入GEICO（国家雇员险公司）的股票。后者当时正是GEICO的主席。那是巴菲特第一次接触保险业，并在股价涨幅到近50%时抛出，但随后GEICO公司的股价持续上涨，让巴菲特痛定思痛。

之后逐步买回，1996年，巴菲特收购GEICO剩余股份，使GEICO成为其全资子公司。巴菲特看重GEICO公司，正是因为其优秀的业绩和口碑，是巴菲特持续的“现金牛奶”。

也就是说，保险业务一直是伯克希尔的重要业务，巴菲特所偏爱的标的，按道理今天就无需多言了，而对于当初投资GEICO的主要策略，是巴菲特如同其老师那样，瞄准的是财险，而非寿险，尽管，GEICO当前也涉足寿险，而与当初巴菲特买入的逻辑并非这一关键点。

正如巴菲特所说，“如果当初没有收购（第一家财险企业），运气好一点的话。伯克希尔哈撒韦的价值是今天的一半。”

而这一次，很显然是巴菲特对于多年对保险公司经营经验对行业可能有更深刻认知，才去直接买入寿险公司的，看似同一保险领域的投资，而内在逻辑还是发生重大变化，值得深思。

建仓RH

而对于巴菲特建仓高端家具品牌的举动，如果A股投资者盲目跟从的话，我是深表担心的，这种担心何来？

这就涉及到美国家具市场和中国家具市场的问题，倘若阁下是巴菲特的脑残粉的话，找到一只A股家具品牌公司贸然买入的话，我觉得这样非常不妥的，作为巴菲特的忠实粉丝，不应该像追逐娱乐明星那样盲目崇拜，而是学习股神的分析方法和投资策略，才是学习之道。

伯克希尔建仓RH消息一经公布，RH股价就出现异动，截至收盘RH股价收涨7.56%，报188.47美元。

这家此前名为Restoration Hardware家具零售商今年已经上涨超过40%。

很多人可能认为巴菲特不会追高，而RH的买入，再次证明这种说法不正确的，追高不是关键，关键的是股票是否还具备投资价值。

那巴菲特为何看好家具行业？

这正是我前文提到有所顾虑的原因，美国的房地产、家具市场和国内的市场具有本质的区别，差异很大。

今年7月30日，美国监管机构，将于2021年终止对房利美和房地美的接管状态，允许“两房”担保高风险的抵押贷款，此举将减少政府对房地产市场的干预，这是从2008年美国次贷危机以来两房被松绑，从另外一个角度也可以解读为美国放松房地产管制来刺激经济。

也就是说，在美国以房利美、房地美代表的房地产市场，正逐步走出次贷危机的阴影，通过松绑，未来几年美国的房地产市场相对乐观。

从这个角度来思考，巴菲特买入家具类标的公司股票，可以说大方向根本没错。而对于中国房地产市场，众所周知的“房子是用来住的，不是用来炒的”这一国策基本中期不会改变，而近日央行在三季度货币政策中提出，按照“因城施策”的基本原则，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

不将房地产作为短期刺激经济的手段，这一提法，我们经常见诸于各大媒体报端，基本已经深入人心了。

也就是说，中国房地产生态与美国房地产生态差异很大，造就了家具市场差异巨大，所以不能照虎画猫，倘若这样学巴菲特，真成了邯郸学步了。

西方石油

对于伯克希尔投资石油公司，我们一点也不感觉到意外，这也是之前公司回答投资者提问的时候有提到过，而买入石油股票，很显然是巴菲特一贯投资风格------抄底。

“一只股票有其实际的价值中枢,当市场价格已经超过这只股票的实际价值很多的时候,就到了该卖出的时候了。你在抄底时也不要指望在已经跌了95%或者90%的时候能够买入,这是很难的。”

这是其一贯作风，很显然，在西方石油下跌过程中，巴菲特买入消息公布后，股价表现并没有RH那么亢奋。西方石油从2018年高位82.98，到前期低位37.6股价已经跌去了54%，当前是不是底部还不确定，但按照巴菲特过去多年的风格，不是底也离底部不远了。

而投资石油股票的逻辑已经非常显而易见了，对于美国这波经济周期后周期来说，衰退还没到来美联储就率先打了兴奋剂-----降息，对于后期美国经济通胀或许是无法逾越的一道鸿沟，配置大宗商品，尤其是石油股，巴菲特是行家里手。

《易传》：仁者见之谓之仁，知者见之谓之知。或许对于股神新建仓股票，你也许有你的观点，不妨也跟我分享一下吧。