欧元区预期增速再遭下调 英央行继续按兵不动

外汇天眼APP讯 : 上周公布的数据显示，欧元区需求端韧性仍存，9月零售销售同比增速和11月Sentix投资者信心指数均好于预期。但这些数据尚不足以提振市场对于欧元区经济信心。IMF和欧盟委员会相继下调2019和2020年欧元区经济增长预期，并呼吁欧元区积极利用现有财政空间，拿出应对方案。这与此前欧央行前任和现任行长的呼吁不谋而合。

IMF指出，在全球贸易持续紧张的情况下，欧元区工业和贸易放缓，一些成员国的固定资产投资也受到影响。欧元区制造业危机可能蔓延至服务业，欧元区经济增长放缓幅度将超过预期。受此影响，IMF预计欧元区2019年经济将增长1.2%，低于4月预计的1.3%，显着低于2018年1.9%的增幅；预计2020年和2021年将增长1.4%，低于此前预计的1.5%。分国别来看，经济放缓的主要原因是欧元区最大经济体德国增长乏力，第三大经济体意大利经济停滞不前，法国预期增速也有所放缓。IMF预计2019年德国经济增长0.5%，低于4月预测的0.8%，仅为2018年增幅的三分之一；预计2019年法国经济增长1.2%，低于4月预测的1.3%。为应对经济放缓，IMF警告称，欧元区“要做最坏的准备”，拿出应急计划，因为货币政策已几乎用尽储备，而且风险在蔓延，欧元区各国政府有必要拿出一项同步的财政应对方案。

欧盟对欧元区经济增长前景也同样持悲观态度。欧盟委员会指出，在全球贸易关系变幻莫测之际，欧洲经济的韧性不会持续太久。委员会将2019和2020年欧元区GDP增长预期分别下调至1.1%和1.2%；将2019年德国GDP增速预期由0.5%下调至0.4%，2020年由1.4%下调至1%；预计今年意大利公共债务占GDP之比将涨至136.2%，远超欧盟60%上限。在此背景下，委员会呼吁，在制造业急剧放缓、可能波及劳动力市场的情况下，应积极利用现有的财政空间为成员国提供财政刺激，从而促进潜在增长。

尽管各方一再敦促欧元区成员国实施积极的财政政策，然而作为欧洲经济引擎的德国仍坚持己见，认为其可以在不依靠大规模支出的情况下走出低谷。德国财政部长上周表示，德国经济状况稳定，预计明年经济增速将反弹。如果全球范围内贸易关系缓和，对德国经济增长将有积极影响。该部长强调，“如果真的有危机，我们有采取行动的一切能力。但是现在来看没有危机，我们也不预计会出现危机。”换言之，德国仍坚信当前尚没有推出财政刺激方案以提振经济增长的必要性。

在欧元区经济增速再遭下调的同时，英国央行也下调了英国经济增速预期。在上周的议息会议上，英央行将英国2020年GDP增速预期从1.3%下调至1.2%，2021年从2.3%大幅下调至1.8%，主要源于全球经济和资产价格影响。本次英央行继续保持关键利率维持在0.75%不变，同时维持购债规模不变，符合市场预期。考虑到目前英国经济和通胀状况依然良好，即将到来的12月英国大选为经济前景增加了不确定性风险，因此英央行更倾向于等待前景更为明朗时再采取行动。然而，由于对英英国脱欧的不确定性和全球经济放缓愈加担忧，本次决策投票有两名委员意外支持降息，为2016年以来首次有委员投票支持放松货币政策。英央行也指出，若脱欧和全球风险恶化，未来仍可能需要放松货币政策；若英国平稳脱欧、全球情况稳定，则可能意味着需要渐进加息。这一表述与8月决议一致。目前来看，未来英国货币政策和英镑走势仍将很大程度上取决于“双十二”的提前大选结果。若现任英国首相约翰逊所在的保守党赢得大选，预计英镑兑美元将上行；若工党赢得大选，预计英镑兑美元将下跌。

外汇天眼APP讯 : 上周公布的数据显示，欧元区需求端韧性仍存，9月零售销售同比增速和11月Sentix投资者信心指数均好于预期。但这些数据尚不足以提振市场对于欧元区经济信心。IMF和欧盟委员会相继下调2019和2020年欧元区经济增长预期，并呼吁欧元区积极利用现有财政空间，拿出应对方案。这与此前欧央行前任和现任行长的呼吁不谋而合。

IMF指出，在全球贸易持续紧张的情况下，欧元区工业和贸易放缓，一些成员国的固定资产投资也受到影响。欧元区制造业危机可能蔓延至服务业，欧元区经济增长放缓幅度将超过预期。受此影响，IMF预计欧元区2019年经济将增长1.2%，低于4月预计的1.3%，显着低于2018年1.9%的增幅；预计2020年和2021年将增长1.4%，低于此前预计的1.5%。分国别来看，经济放缓的主要原因是欧元区最大经济体德国增长乏力，第三大经济体意大利经济停滞不前，法国预期增速也有所放缓。IMF预计2019年德国经济增长0.5%，低于4月预测的0.8%，仅为2018年增幅的三分之一；预计2019年法国经济增长1.2%，低于4月预测的1.3%。为应对经济放缓，IMF警告称，欧元区“要做最坏的准备”，拿出应急计划，因为货币政策已几乎用尽储备，而且风险在蔓延，欧元区各国政府有必要拿出一项同步的财政应对方案。

欧盟对欧元区经济增长前景也同样持悲观态度。欧盟委员会指出，在全球贸易关系变幻莫测之际，欧洲经济的韧性不会持续太久。委员会将2019和2020年欧元区GDP增长预期分别下调至1.1%和1.2%；将2019年德国GDP增速预期由0.5%下调至0.4%，2020年由1.4%下调至1%；预计今年意大利公共债务占GDP之比将涨至136.2%，远超欧盟60%上限。在此背景下，委员会呼吁，在制造业急剧放缓、可能波及劳动力市场的情况下，应积极利用现有的财政空间为成员国提供财政刺激，从而促进潜在增长。

尽管各方一再敦促欧元区成员国实施积极的财政政策，然而作为欧洲经济引擎的德国仍坚持己见，认为其可以在不依靠大规模支出的情况下走出低谷。德国财政部长上周表示，德国经济状况稳定，预计明年经济增速将反弹。如果全球范围内贸易关系缓和，对德国经济增长将有积极影响。该部长强调，“如果真的有危机，我们有采取行动的一切能力。但是现在来看没有危机，我们也不预计会出现危机。”换言之，德国仍坚信当前尚没有推出财政刺激方案以提振经济增长的必要性。

在欧元区经济增速再遭下调的同时，英国央行也下调了英国经济增速预期。在上周的议息会议上，英央行将英国2020年GDP增速预期从1.3%下调至1.2%，2021年从2.3%大幅下调至1.8%，主要源于全球经济和资产价格影响。本次英央行继续保持关键利率维持在0.75%不变，同时维持购债规模不变，符合市场预期。考虑到目前英国经济和通胀状况依然良好，即将到来的12月英国大选为经济前景增加了不确定性风险，因此英央行更倾向于等待前景更为明朗时再采取行动。然而，由于对英英国脱欧的不确定性和全球经济放缓愈加担忧，本次决策投票有两名委员意外支持降息，为2016年以来首次有委员投票支持放松货币政策。英央行也指出，若脱欧和全球风险恶化，未来仍可能需要放松货币政策；若英国平稳脱欧、全球情况稳定，则可能意味着需要渐进加息。这一表述与8月决议一致。目前来看，未来英国货币政策和英镑走势仍将很大程度上取决于“双十二”的提前大选结果。若现任英国首相约翰逊所在的保守党赢得大选，预计英镑兑美元将上行；若工党赢得大选，预计英镑兑美元将下跌。