CPI与PPI剪刀差扩张给经济发展提出了新问题

今年10月份全国居民消费价格指数（CPI）环比增长0.9%，与上月持平，同比上涨3.8%，较上月提高0.8个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比增长0.1%，与上月持平，同比增长-1.6%，较上月下降0.4个百分点。

CPI是消费者物价指数，反映消费环节的价格水平；PPI是生产者物价指数，反映生产环节的价格水平。这两个数据可以说是从供需两端的价格水平来具体反映经济的循环问题。

目前CPI与PPI的剪刀差连续数月持续扩大，这说明攸关居民生活的食品等物价上涨过快，导致其他消费递减，从而造成制造业需求继续下降，这种情况在经济上是比较难处理的，如果不及时制止两者剪刀差的继续扩张，容易形成“非典型滞胀”，未来制造业会更加艰难，市场价格不仅会更紊乱，而且容易导致经济明显下滑，失业率会有所提高，还会给货币政策等宏观调控政策带来严重困扰。

目前来看，去年底至今年大幅降准的货币效应已经开始明显体现出来了，上个月仅用猪肉价格问题来说明通胀时，我就曾表明这一说法有些误导市场。因为今年不仅仅是猪肉价格过快上涨，自今年年初以来，我们看到货币的溢出效应在水果、海产品等不同农副产品与食品等方面价格的高波动，有一些产品出现了明显的游资的炒作现象，面对当前的通胀数据，已经不能用“猪的蝴蝶效应”来搪塞了。

国内目前房地产业与金融业正在去杠杆，而股市也长期滞涨，仅依靠加快IPO发行来吸收社会闲余资本，这使房地产与股市等主要货币蓄水池功能消退，货币从房地产与金融领域溢出后又无法进入到处于荣枯线以下的制造业，所以就进入到了生活消费品领域，游资炒作不断抬高物价，这严重影响了居民生活。

CPI与PPI的背离，剪刀差不断地扩大，也进一步说明国内经济结构出现了失衡问题。供需不平衡、资金错配导致产业无法优化，这也是国内经济结构调整期的阵痛，也是实体经济遭遇瓶颈的具体表现。这样的情况如果继续延续下去，经济问题会变得非常复杂，治理起来会非常困难。

治理当前这样局面，首先要处理好猪肉价格问题，加强进口，缓解市场供求关系，但是要管理好进口渠道，要严格限制利用猪肉进口大发通胀财的现象。

其次，可以适当提高准备金率，因为目前的利率涉及到国际货币的套利问题，国内利率向上的调整会存在一些明显的压力，但是适当提准是可以的。其实当前央行的降准，其定向功能并没有很好地体现出来，货币进入实体经济的愿望依然很低，因此应适当提准率先抑制通胀恶化，然后再进一步引导货币向实体经济流动。

当CPI与PPI出现剪刀差扩张时，两头同时治理是非常困难的，往往需要先打抬起来的通胀蛇头才会更有效，之后再大力扶持实体经济。

其三、应进一步梳理金融领域，严厉打击高利贷与一些虚假的互联网金融，以降低社会的融资成本，减少金融体系的紊乱，使金融更好地为实体经济服务。其实国内的互联网金融泡沫已经破裂了，为经济发展带来了很大的困扰，如果不能有效梳理当前的通胀问题，明年经济会更困难。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于网易号馨月说财经）