[鲁企股市汇] 龙大肉食：易主后加码养猪 负债率明显上升

◆经济导报记者 时超

虽然龙大肉食（002726）是山东知名的生猪养殖及肉食品加工上市企业，但很多山东人并不知道它已经“易主”的事情。 今年5月，龙大肉食发布公告称，其控股股东龙大食品集团有限公司已与蓝润发展控股集团有限公司签署《股份转让协议》，拟转让所持的7486万股龙大肉食（占公司总股本的9.91%），转让价款总额为12.29亿元。 6月，上述股份过户手续完成，蓝润发展持股比例达到29.92%，龙大集团持股比例降至16.07%，蓝润发展正式成为龙大肉食控股股东，其实控人戴学斌、董翔夫妇成为公司的实际控制人。 资料显示，戴学斌为怡君控股有限公司的法定代表人，并通过该公司控制着蓝润发展、蓝润普惠财富管理等公司。怡君控股的前身企业于1997年创立于四川，早年就从事过猪肉等农产品贸易业务。该公司在西南地区深耕20多年，主要业务逐步扩展到商业不动产开发与运营、住宅开发、酒店与社区服务、大健康等多个行业和领域。 为得到龙大肉食的控制权，戴学斌一方出手颇为豪爽。2018年6月双方首次牵手，戴学斌一方就以7.61亿元的总价受让了龙大集团所持龙大肉食7560万股股权。龙大肉食彼时表示，此举意在借助战略资源优势，积极布局西南地区猪肉市场，加快上市公司的全国战略扩张。 不过，很快投资者就发现，股权转让并非引入战略投资那么简单。2018年8月，蓝润发展再次出手，以16元/股的价格从龙大集团手中接下龙大肉食7561万股，耗资12.10亿元。而加上今年5月的这笔交易，戴学斌一方在前后不到一年的时间里竟拿出了32亿元“真金白银”。 由于控制权易手发生得较快，不少投资者对于上述交易的原因与背景尚不清晰。经济导报记者查阅资料发现，龙大集团一方的股权质押风险，或是控制权转让的导火索。 2018年2月，龙大肉食发布公告称，龙大集团所持公司股份中已有95.11%被质押，由于公司股价持续下跌，龙大集团质押的股份已触及质押约定的平仓线。 随后该风险虽然解除，但是因为2018年上半年猪肉行情与A股市场均不好，龙大肉食在二级市场的表现更不理想。 值得关注的是，戴学斌一方入局时，恰好赶上全国猪肉市场行情回暖。受此影响，今年上半年以来，猪肉概念股行情火爆，龙大肉食股价也最高上涨了90%。 在市场一片看好声中，龙大肉食在新“掌舵人”带领下，进一步加码生猪养殖产业。今年7月，龙大肉食发布可转债计划，拟募资不超过8.75亿元投入“山东新建年出栏50万头商品猪项目”等；随后，龙大肉食还与安丘市石埠子镇政府签署了总投资10亿元、年出栏60万头的生猪产业化项目战略合作框架协议。 但有敏感的市场人士发现，随着龙大肉食对项目的加码，其负债率也进一步攀升。截至2019年9月30日，公司负债总额30.8亿元，资产负债率为55.67%，比年初上升15.58个百分点。而在更早一些的2017年，公司资产负债率还仅为20.14%。 另外，2019年三季度末，公司带息债务上升至19.11亿元，相比年初增加12.44亿元，带息债务中短期借款就达到18.91亿元。 带息债务的体量扩大，其直接影响就是导致公司财务费用增多。2019年前3季度，龙大肉食财务费用为3787.00万元，相较上年同期增加4318.46万元，增长率为812.56%。 而面对未来项目的扩张及债务到期偿还压力，龙大肉食能否有充足的现金流予以应对，备受市场关注。 （编辑：曲波 陈德罡）