3000亿增量资金，中盘股最受青睐!MSCI扩容A股第三步终敲定

北京时间11月8日凌晨，指数编制公司MSCI宣布，将实施纳入A股扩容的第三步，将指数中所有大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。

根据追踪MSCI指数的资金规模，中金公司估算本次指数调整对A股的增量资金（主动+被动）规模约为350亿美元至400亿美元（约2500亿元至3000亿元人民币），相比今年5月和8月的两次纳入的估算资金流入（约230亿美元）高约50%至70%。

国盛证券指出，行业分布方面，中盘股更加侧重景气成长。

根据此前披露的MSCI纳入A股中盘股及大盘股名单，大盘股与中盘股行业分布情况存在显著差异：大盘股名单公司主要分布于非银、食品饮料、医药、地产和家电；而中盘股标的主要分布于医药、计算机、电子、化工和食品饮料。

简言之，大盘股主要集中于金融地产和大消费行业，中盘股则给予计算机、电子等成长类行业更多侧重。

外资在华选股逻辑曝光

外资已经成为A股最重要的增量资金之一，对国内市场定价话语权逐渐提升，最新数据统计，今年以来北向资金持续高歌猛进，合计流入约2400亿元。外资对于A股的选股逻辑是怎样的？

11月6日在深圳举行的2019高盛中国论坛期间，高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津表示，简单来说外资选择配置在海外市场无法配置的板块，这导致消费和医药板块成为海外投资者配置的首选，未来几年可能类似趋势都不会改变。

同时，刘劲津认为，正是外资持续带来增量资金，建议维持对A股的超配，重点推荐保险和券商的非银金融、基础建设和消费行业，而沪深300指数基于基本面的短期目标是4200点，最乐观情况下有望挑战5000点。

今年以来北向资金增配医药、银行

截至11月7日，北向资金今年以来净流入A股数额达2379.46亿元。此外，QFII投资A股的限制也在不断放宽，外资持有的A股资产，已经与公募基金持有的A股资产大致相当，外资在A股的动态正成为A股投资者不可不关心的课题。

综合分析北向资金今年以来各阶段对A股各行业资金流入流出规模和各行业指数今年以来的涨跌幅，可以找到一些外资的行业配置特点。

安信证券研报指出，今年以来医药是最受北向资金青睐的行业，资金流入381亿元，显示出外资对医药行业的长期看好，并且今年以来医药行业表现不俗，指数上涨近36%。银行今年以来获得的北向资金流入仅次于医药，近335亿元。与医药略有不同的是，银行作为指数配置的第一大权重行业，被动资金配置比例较高。

安信证券进一步指出，从北向资金配置存量来看，食品饮料仍然占据最高权重，年初至今占北向资金持股市值比重保持在19.7%左右，一直是外资最青睐的行业。

但值得注意的是，外资对食品饮料行业的投资已经进入收获期：单一行业市值占比接近20%后增配空间有限，只需要长期持有即可获得较高收益；预计今后外资对食品饮料行业将继续以持有和兑现为主，增量资金有限。

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（作者：王永江 执业编号：A0840616100002）

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