房多多8年修炼终上市，夹在传统房企与互联网之间的“墙”要倒了

8年来一直“被上市”的 房多多终于“守得云开见月明” ，于11月1日正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码为“DUO”，成为赴美上市的中国产业互联网SaaS第一股。而就在其上市的前1个多星期，以估值70亿元亮相《2019胡润全球独角兽榜》，成为深圳16家独角兽企业之一。

11月1日晚(美国11月1日上午)，房多多于纳斯达克成功上市。其在此次IPO中发行600万股美国存托股票（ADS），发行价为每股13美元，发行后市值为11亿美元，盘中股价最高涨至14.08美元，涨幅8%，最终以13美元收盘。

上市仪式上，其CEO段毅表示，经过8年的努力，房多多已成为中国最大的在线房地产交易平台，服务全中国超百万房地产经纪商户。今天，站上国际资本市场的舞台，房多多将以更透明的方式接受市场的检验，并持续通过科技创新提升商户在平台上做生意的效率和体验，全方位赋能中国的居住服务产业。

上市融资缩水，盈收表现良好

成立于2011年的房多多，业务包括新房交易、二手房买卖、租房和增值服务等居住服务多个领域。据其招股书显示，房多多为“国内第一家产业互联网SaaS（软件服务化）的房产中介公司”，一头对接开发商，一头对接经纪人，为经纪商户提供一整套基于云的产品及服务。其实当时如爱屋吉屋、平安好房等在线房地产交易平台，也如雨后春笋一般不断涌现。

但此类商业模式在受到资本青睐的同时也曾受到过质疑，第一是对开发商的依赖，房多多等第三方服务平台或在各个方面处于被动；其次是激烈的行业竞争，尽管房多多一直声称自己与贝壳、链家不同，但实际房多多靠佣金提成、房源竞争的商业模式，与贝壳们相比，目前还未表现出明显的护城河差异。

这种商业模式的有限性或也体现在融资上，据相关数据显示，2012年至2015年期间，房多多仅获得4轮融资。其中，天使轮融资600万元人民币，A轮融资6000万元人民币，B轮融资升至5250万美元，2015年的C轮融资2.23亿美元，此后一直到2019年上市并无融资，而此次上市募资的金额还比不上C轮。

而上市以后，房多多的融资额度也跟最初的设想差距较大，从最初计划的8亿美元，降到3亿美元，再到上市后募得7800万美元，房多多显然还是在融资上“心有余而力不足”。

但在营收方面，房多多的招股书显示，主要收入来源是佣金收入。2016-2018年，房多多全年收入分别为14.76亿元、17.99亿元和22.82亿元。截至2019年6月30日，房多多营收16亿元，净利润为1.003亿元，较2018年同期分别增长55.4%、166.6%，表面看来，在上市之前算是交了一份还不错的成绩单。

对此房多多的投资方表示，在他们最初接触房多多时，下沉市场增量人群这个概念还没有频繁的被提及。但随着注册和使用房多多平台的房产经纪人数达到一定规模之后，房多多的市场规模增长迅速，规模效应和产业整合能力逐步显现。

精准的战略之下，盈利理所应当。

快速增长收入缩减损失是未来的重要课题

从房多多IPO后的股价走势及其招股书中的数据来看，虽然前面有贝壳找房、安居客这样的劲敌，但段毅表示，阿里和京东都前来加入了，说明这是一个好行业，希望同他们共同推动行业的发展。话虽如此，其实房多多现实中需要面临的压力依然很大。

雷布斯有句名言：在风口上，猪也能飞起来。什么意思？就是说，该行业的市场的竞争还是十分残酷的，不管现在是否有BATJ这样的企业加入与否：爱屋吉屋消失了、平安好房关停了、好屋中国卖身了……见到胜利曙光的企业似乎并不多，房多多算是其中一个，但它依然荆棘密布，尤其是在与链家、安居客、房天下等老牌同行对比时，目前还无法相提并论。此外，链家旗下贝壳找房的快速崛起，也对第三方平台产生了沉重打击。

房多多招股书显示，公司主要收入来源是佣金收入、创新计划和其他增值服务的收入。从负债方面来看，房多多于2016年、2017年、2018年的负债总额分别为10.90亿元、20.91亿元和20.03亿元。截至2019年上半年，房多多的负债总额为23.08亿元。

这也成为房多多招股书中的一大风险提示因素，公司过去曾发生净亏损，未来可能无法维持盈利能力。自2011年至2016年成立时，该公司发生净亏损，2016年曾净亏损人民币3.321亿元。

房多多表示，公司保持盈利取决于多种因素，但其中许多因素是房多多无法控制的。如果房多多无法继续以超过成本和费用的速度增长收入，那么将来可能会继续遭受重大损失，并且无法实现或维持盈利能力。

素材来源：同花顺财经、凤凰财经、腾讯网