3年亏掉10个亿，上市融资23亿获批，员工：工资都快发不出了

　　最近A股过会了一家三无公司，所谓三无就是“无产品、无销售收入、无利润”。这家名叫泽璟制药的公司是做肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业，成立已经10年了， 但是一直不赚钱，尤其这几年，营收基本是0，而且最近3年亏了10个亿，都说药物研发很烧钱，泽璟制药的财报充分体现了这一点。表面上看泽璟制药是一家研发能力很强的公司，上市可能是为了拓宽融资渠道，但是帝哥仔细查看了这家公司过往的股权结构，事情好像没有那么简单。

　　从招股说明书公布的业绩来看，公司最近的亏损呈现上升趋势，泽璟表示亏损并不是运营成本造成的，而是每年公司都要进行股权激励，帝哥调查资料发现，激励的对象并不是员工，而是泽璟制药实控人的妹妹，原来泽璟制药在2018年并购了实控人妹妹在美国的公司，这笔交易让泽璟的估值提高了，在上市前，实控人妹妹又用0.5折的价格买了泽璟制药7.2%的股权，这笔交易让实控人妹妹拿走了3.24个亿，当然私募愿意接盘这无可厚非，但是就怕上市之后还玩这种花样，A股的利益输送，虚假交易都是跟子公司之间勾搭连环完成的。

　　并购完成后，泽璟制药购买了这家美国公司其中4个大分子候选药物授权许可，约定交易价格为2000万美元，这笔交易备受深交所关注，让其说明价格的合理性。

　　从招股说明书来计算，泽璟制药的首发市净率高达68.50倍。在科创板里面，这个数字并不低，微芯生物是45.06倍，但是由于药企的特殊性，尤其是这种新药研发的企业，我们不能用暂时的财务数据去给它估值，公司的发展前景和市场对产品的需求及认可度对公司的估值占比很大，但是帝哥也不知道它这个药究竟管不管用，但是帝哥知道，衡量一家企业最简单的方式就是去这家企业看看，但是由于条件有限，我们就在网上查了一下前员工们对该公司的评价，我觉得有很大的参考价值。综合看了一遍，没有说得太好的，篇幅关系我就不全贴出来了。可能有的朋友说我片面，但是我觉得如果前员工都说不好，那在职的员工会感到幸福吗？一家公司最大的成功就是让前员工大部分表示认可，这样在职的员工我相信会更加努力去干。

　　当然，帝哥也希望这是一家好公司，因为我们设立科创板的目的就是为了帮助有创新的企业创造造血功能，通过资本市场来实现公司良性的发展，过多的预测都是空谈，泽璟制药上市之后就会面临一个考研，如果不能盈利，将会有退市风险，但是这个标准是要等4年后才会执行，从招股说明书来看，泽璟制药的多纳非尼这款抗癌药已经进入最后的阶段，生产线的设施和许可证都准备就绪，可能就等着量产了，不过我没看到盈利预测报告，这个可能也得看具体效果和市场认可度，很多不确定因素下，希望投资者能谨慎对待外界编制的美丽的梦。