盈利依赖息差 “贱卖”不良 东莞银行11年二闯A股能圆梦？

东莞银行经营模式单一，对公业务竟然亏损，2018年亏损约2.21亿元

出品：每日财报

作者：杨柳

A股对银行IPO“开闸”以来，银行股快速扩容，这成为不少城商行、农商行等中小银行补充资本金的首选渠道。

近期，浙商银行、邮储银行、重庆农商行三家银行陆续获得证监会核准A股上市，但仍有18家银行排队申请中，其中，东莞银行已两次提出IPO申请。

《每日财报》注意到，早在2008年3月，东莞银行就曾向证监会递交上市申请材料，但于2014年终止审查。2月28日，东莞银行IPO再重启，时隔五年，东莞银行的第二次申请能否趁着这股银行上市风顺利通过？

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经营模式单一 对公业务亏损

东莞银行前身为成立于1999年的东莞市商业银行股份有限公司，2008年更名为东莞银行股份有限公司。

截至2018年末，东莞银行资产总额3144.99亿元，其中贷款和垫款净额1416.23亿元；负债总额2937.73亿元，其中客户存款余额2279.61亿元；股东权益207.25亿元；不良贷款率1.39%，拨备覆盖率182.06%；资本充足率为13.03%，一级资本充足率为9.85%，核心一级资本充足率为9.84%。

招股书显示，东莞银行在2016年到2018年分别取得57.17亿元、57.64亿元和74.95亿元营收，金额呈逐年上涨趋势，其中2018年同比上涨比例为30.2%。报告期内，净利润分别为20.49亿元、21.22亿元、24.61亿元，也呈逐年上涨趋势。

东莞银行在盈利金额表现上虽尚可，但该行盈利能力却有所下降。2016年至2018年，其加权平均净资产利润率（ROAE）分别为13.04%、12.37%和12.44%，其中2018年ROAE对比2017年虽略有回升，但仍低比2016年低了0.6个百分点。

通过和部分已在A股上市的城市商业银行对比，东莞银行的盈利水平处于行业中等水平，盈利能力并不突出。

通过对2018年东莞银行的年度财务报表进行分析得知，东莞银行营业收入以利息净收入为主，占营业收入约85%。

对此，联合资信曾指出，东莞银行具有较好的盈利基础，盈利水平基本保持稳定，但营业收入对利息净收入的依赖度相对较高，在存贷款净利差收窄以及金融市场以及资产管理业务面临结构调整压力的背景下，未来盈利水平的提升或将面临一定挑战。

从业务角度分析，东莞银行的营业收入主要为资金业务，约53.86%，包含同业拆借业务、回购交易、债权投资和买卖、权益投资和外汇买卖、发行债券等。公司银行业务和个人银行业务分别占营业收入的25.4%和20.64%。

而利润主要集中于资金业务，资金业务利润占总利润的80.2%，个人业务利润占总利润的25.3%。值得注意的是，东莞银行的对公业务为亏损状态，亏损金额约2.21亿元。

东莞银行2018年财务报告

在严峻的市场环境下，银行在对公业务上的开拓日渐艰难，转型需求迫切。在此背景下，各大银行将零售业务作为转型突破口，纷纷推进“大零售”战略。但公司业务收入依是银行营业收入中的一大重要来源。因此，东莞银行在零售业务上表现尚可，但存在营收过于集中于利息差、对公业务亏损两项问题。

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风险集中 股权分散

东莞银行作为一家城市商业银行，地缘依赖性强。贷款主要集中于东莞地区，且集中于制造业、租赁、商业服务业等行业，尤其房地产业和建筑业占比分别为8.81%和5.11%，而个人住房贷款余额占贷款总额21.46%。此数据说明东莞银行的风险过于集中于东莞地区和房地产相关行业，未来东莞地区的经济发展情况和房地产市场的景气状况对该行的风险管理可能会有较大影响。

图片：招股书中东莞银行对各行业贷款发放比例的说明

东莞银行和国内大多数地方性银行一样，在成立之初引入大量个人股东，但也由此造成了股权分散的现象。

图片：招股书中东莞银行对股权托管情况说明

据招股书显示，截至2019年2月12日，东莞银行法人股股东户数共82户，总持股比例为75.19%，无控股股东和实际控制人。其中东莞市财政局以22.22%的比例为第一股东，其他法人如东莞市大中实业有限公司、东莞市虎门镇投资管理服务中心等持股股东均不足5%。自然人股股东户数5099户，持股比例24.81%。

有分析人士指出，股权分散或成东莞银行冲击A股的一大阻碍。

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存在粉饰不良嫌疑

近年来，东莞银行不良贷款率一路攀升而后回落，拨备覆盖率182.06%，略低于同期城商行的拨备覆盖率187.16%。

近五年，东莞银行的不良贷款率分别为1.33%、1.82%、1.69%、1.49%、1.39%。数据看上，东莞银行不良贷款比例逐年下降，但或与近几年多次低价转让不良资产有关。

根据《金证研》金融组调查统计，2016至2018年，东莞银行转让处置不良资产笔数分别为9笔、5笔、8笔，而这些不良资产的处置的共同特点就是高折扣。而同期其他银行（参考兰州银行、苏州银行、西安银行、浙商银行数据），不良资产最低以2.5折出售，最高以9.4折出售，平均为6.15折，高于东莞银行的1.95折，凸显了东莞银行不良资产涉嫌“贱卖”。

不良资产低价“甩卖”之后的不良率的持续走低，东莞银行也不得不面对“粉饰”自身不良率的质疑。

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存在信审、风控漏洞

近几年，东莞银行多次被广东银监局罚款，理由多涉及贷款或理财违反审慎经营原则。

2018年9月5日，广东银监局对东莞银行广州分行作出处罚，案由为：向关系人发放信用贷款、贷款用途管理严重违反审慎经营规则，被处以110万元罚款。

2017年6月16日，广东银监局对东莞银行广州分行做出处罚。案由为：2017年8月23日，银监会东莞监管分局对东莞银行作出行政处罚，案由为：内部控制严重违反审慎经营规则，被处以50万元罚款。

2017年3月24日，银监会东莞监管分局对东莞银行作出行政处罚，案由为：发放不符合规定用途的固定资产贷款，被处以20万元罚款。

2015年12月14日，银监会东莞监管分局对东莞银行作出行政处罚，案由为：银信理财业务、同业业务严重违反审慎经营规则，被处以60万元罚款。

上述处罚信息不同程度的暴露了东莞银行在信审和风控上存在的问题和漏洞。审慎经营、内控合规是监管衡量银行能否上市的重要考核内容之一，未来东莞银行闯关IPO则不可忽视这一风险。