美财长重审上月回购市场动荡 对放松监管持开放态度

来源：金融界网站

金融界美股讯 美国财政部长史蒂文-姆努钦（Steven Mnuchin）对放松自金融危机时期以来的监管法规持开放态度，这些监管措施加强了对大银行的流动性规定，以缓解短期融资市场可能出现的流动性吃紧。

姆努钦周二接受采访时说，他曾与摩根大通首席执行长戴蒙（Jamie Dimon）和其他银行讨论过如何避免流动性问题。

姆努钦表示：“银行提出了一个围绕日内流动性的问题，监管有必要审视此问题。”

他表示：可能有办法来解决现行法规问题，在不增加风险的情况下创造更多的日内流动性。

姆钦表示，上月导致美联储10年来首次注入流动性的动荡，主要是企业所得税最后期限从银行体系抽走资金的“技术问题”所致。这种功能性失调促使美国央行不断向市场注入资金，以遏制短期利率的飙升。短期利率的飙升推高了美联储的政策基准利率。这些操作还减轻了需要为所持美国国债融资的对冲基金和经纪商的痛苦。

银行高管、交易员和市场观察人士表示，回购问题突显出，自2008年信贷危机以来，短期融资环境发生了非常彻底的变化。这甚至造成了代沟：大银行和监管机构近年来几乎没有经历过回购市场的动荡，以至于他们失去了一些反应能力。

姆钦说，他认为美联储已经解决了导致故障的技术问题，他预计故障不会再次发生。他还说，监管问题与此并不相干。

但银行表示，金融危机后制定的严格流动性要求也是造成回购市场动荡的一个诱因。

“大到不能倒”

2008年之后出台的规定要求金融机构持有更多的现金和现金类资产，作为应对压力的缓冲。摩根大通等具有系统重要性的银行每年年终都会面临评估，以决定它们还必须持有多少普通股权益。

戴蒙曾表示，9月份回购市场失控时，摩根大通有足够的现金和意愿来稳定回购市场，但监管机构阻止了这一行动。

取而代之的是，美联储开始每日注入流动性，因为单靠市场力量无法平息这种动荡。即使回购利率已恢复到更正常的水平，美联储仍恢复了国债购买以充实银行储备金。

摩根大通正在构建自己的理由，分析师警告称，尽管美联储试图解决这个问题，但货币市场的压力可能会严重得多。人们在融资市场问题的解决上也对美联储缺乏信心。

“这是一个合理的问题：我们要求银行在日内操作中保持这种过剩的流动性，这是不是走得太远了？”姆努钦说。

伊丽莎白-沃伦的警告

然而，由于监管负担，银行不愿对其在美联储的账户采取负利率。

美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）多次誓言要放松对华尔街的束缚，但监管机构在改革危机后对大银行的限制方面所做的一些最有意义的努力遇到了问题。任何进一步放松规则的努力也可能面临阻力。

参议员伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）已经介入了围绕上月回购风波的辩论，她警告姆钦不要把这一事件作为削弱后危机监管的理由。

沃伦是在2020年美国总统大选中挑战特朗普的领跑者。本月早些时候，沃伦致信财政部，就引发回购协议利率飙升的原因征求努钦的意见，并对如果压力持续，企业和消费者的潜在成本表示担忧。