昂立教育出售近亿元办公房产，或为海外投资受挫缓解压力

记者 | 柳书琪
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昂立教育（600661.SH）近日发布公告称，公司全资子公司上海昂立教育科技集团有限公司（下称“昂立科技）拟将位于上海市徐汇区宜山路 425 号 501-510 室合计十套办公房产以9851.95万元出售给日清食品（中国）投资有限公司。

公告显示，十套办公房产的出售单价为 4.58万元/平方米，房产建筑面积为2149.61平方米。本次交易预计产生的收益不超过公司 2018 年度经审计净利润绝对值的 10%。

对于出售房产的原因，昂立教育在公告中解释称，一方面是顺应公司组织架构调整的要求，通过集结办公场地资源，实现职能部门集中办公，提升员工协同工作效率，进一步强化公司总部管理效能；另一方面有助于优化公司整体资产结构，提高资产运营效率，为实现公司“一体两翼”发展战略奠定基础。

但一度深陷亏损泥潭的昂立教育变卖房产此举，被看作是控制成本、寻求现金流支持的新尝试。据2018年年报显示，昂立教育亏损达2.67亿元，远高出之前业绩预告中的3000万元亏损。这与昂立教育此前的海外布局受挫不无关系。

今年4月，昂立教育在回应上交所关于业绩亏损的问询函时坦言，其参与成立的上海赛领交大教育股权投资基金（下称“赛领教育基金”）2016年收购的英国伦敦Astrum Education Group Limited集团（下称“Astrum”）项目经营不佳。受国际环境和市场竞争影响，Astrum2017与2018年连续两年招生人数未达到预期，2019财年现金缺口达到了5694万元，因此公司在2018年度计提资产减值准备1亿元，计提或有负债1.16亿元。

此外，赛领教育基金设立的上海赛领旗育企业管理咨询中心（下称“赛领旗育”）曾向上海浦东发展银行上海分行申请了三年期总额2.2亿元的并购贷款。但由于上述海外投资项目经营受阻，赛领旗育无力偿还全额贷款，这笔贷款在2018年末已构成昂立教育的或有负债。

为了盘活赛领旗育和Astrum相关资产，昂立教育9月27日发布公告称，向赛领旗育提供1.13亿元借款，用于补充Astrum集团项目学校日常流动资金和偿还部分并购贷款，借款年利率为8%。

投资海外院校的失误导致昂立教育账面上面临着不小的现金流压力。2019年上半年财报中，尽管昂立教育实现了营收与净利的双增长，但其现金流量金额却亏空1.37亿元，较去年同期的1.7亿正向现金流减少180%。

但在现金流压力之下，昂立教育并未放缓布局国际教育的步伐。近日昂立教育以11倍PE（市盈率）高调收购主营留学中介、海外游学、外籍教师管理服务等业务的育伦教育。在回应上交所的问询函时，昂立教育称，本次收购意在进一步完善中小学学科教育布局，“战略意义大于财务回报”。

在收购之初昂立教育就表示，收购育伦教育有利于延伸K12教育服务的品类，健全国际教育业务和管理体系，提高现有K12和国际教育业务资源的利用率。而如果海外Astrum项目顺利盘活，也将与昂立教育现有的K12业务、育伦教育的国际教育业务产生协同效应。

海外布局受挫后的昂立教育正在通过调整业务版图，以设法摆脱现金流困局，而出售房产或仅为其扭转局面的一小步。