专家提醒冷静看待投行上调汽车股评级:不排除投行预埋资本套利

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  对近期投资机构上调汽车股评级的现象,多位汽车与投资机构人士表示,一方面,汽车股最坏阶段已经过去,汽车市场第四季度受外力影响较大,不排除出现回暖迹象;另一方面,不排除投行投机套利。

  作者| 李响编辑|王鑫

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  10月22日,花旗上调吉利汽车和长城汽车等H股汽车企业评级至买进,预计短期内销量有望明显复苏。报告显示,花旗将吉利汽车目标价由9港元上调至16.9港元,将长城汽车H股目标价由6.28港元上调至7.29港元。此外,花旗还将上汽集团评级由卖出上调至中性,目标价由21.1元上调至23.7元;将长安汽车评级由卖出上调至中性,目标价由5.50元上调至7.72元。截止今日收盘前,上述四股均实现正增长,其中吉利汽车实现五个半月以来新高,涨幅4.69%,股价达到14.28港元。

  国内汽车市场经历15个月连续下滑后,为什么会突然间出现汽车股向好预期的态势?针对近期投行看好中国车企发展走势的行为,10月22日,汽车预言家先后采访了全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤、中国汽车工业协会副秘书长师建华、全国乘用车信息联席会秘书长崔东树,他们表示:“一方面,汽车股最坏阶段已经过去,汽车市场第四季度受外力影响较大,不排除出现回暖迹象;另一方面,不排除投行投机套利。”

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  不排除投行预埋资本“低买高卖”

  10月22日,花旗上调了中国部分汽车股买入评级。据了解,这是自去年8月以来国际投行首次对中国上市车企评级上调。进入2019年,在汽车企业零售下滑的大背景下,投资机构一度下调车企股票评级,甚至曾出现头部企业评级被下调至“沽售”。2019年年中,部分投资机构看好豪华市场在中国的发展,受此影响,只有华晨中国与北京汽车评级维持在增持或买入。

  针对这一次投资机构对中国车企评级的上调,花旗发表研究报告时给出原因,在房地产成交保持稳定的情况下,中国较小城市的居民在购买汽车方面的支出将会增加,预计未来15个月将有3710亿元人民币的资金从房产转向购买汽车。

  花旗研究报告发布后,吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团股价均出现上涨,截止收盘吉利汽车迎来五个半月来最大涨幅4.69%。对此,全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤在接受汽车预言家采访时表示:“资本市场的本质是投机,投资机构通过低买高卖、卖高买低的方式套出利润。不能排除此次投资机构评级另有目的。”

  分析人士推测:“长期以来,投资机构曾多次试图利用吉利、长城等企业的股票实现套现,当前阶段受制于国内汽车市场不景气等多方面因素,一定程度上影响了他们的投机进度。”

  巧合的是,摩根大通在10月16日以每股平均价5.2341港元增持长城汽车约441.81万股,涉资约2312.45万港元。增持后,摩根大通的最新持股数为157123835股,持股比例由4.92%升至5.06%。

  曹鹤表示:“投行调整评级前会有预埋资本的过程,这些机构利用股票市场上的信息不透明、股市基本面以及投资者的敏感与恐慌,制造短期波动进行获利。当前汽车股基本面已经接近最低点,对于投行来说反而是一个套利好机会。如果上调评级后,企业再度遭遇销量下滑,这些投行机构可能开始唱衰企业,以达到投机套利目的。”

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  四季度车市或受资本等外力影响

  采访中多位汽车与投资人士表示,从基本面看,汽车行业指数几乎跌落至谷底,再下探的概率很小。但他们同时指出,当汽车产业无法从自身拉动车市时,一定会出现外力推动汽车市场发展。

  汇总历年数据发现,乘用车版块四季度销量普遍高于前三季度,即便是在首次负增长的2018年,此种现象仍未改变。

  中国汽车工业协会数据显示,9月份汽车销量227.1万辆,同比下降5.2%,虽然降幅有所收窄,但1-9月份依旧累计负增长10.3%,汽车市场迎来连续十五个月负增长。

  在中国汽车工业协会副秘书长师建华看来,随着今年前三季度减税降费、排放切换等措施,出现不少持币待购的购车者。进入四季度后,外部影响趋于稳定,伴随厂家优惠力度提高,这一部分需求将被释放。波动是市场发展的自然规律,以需求为导向,消费增长不能只关注在政策调控作用。因此师建华推断,国内汽车市场年底有一定的回暖,但不能确定回暖的力度。

  针对四季度车市回暖,全国乘用车信息联席会秘书长崔东树接受采访时也提醒:“汽车消费受到中西部和基层城市房价的上涨,持续的房地产压力对汽车消费产生分流影响,尤其是对自主品牌和入门级车型带来影响较大。”

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