张平：新一轮牛市行情究竟离我们还有多远？

来源：金融界网站

原创：不执著财经平说财经昨天

最近，有网友提问，本轮熊市调整从2015年下半年开始至今已经有4年之久了。目前，A股指数在一个大的箱体内震荡，未来新一轮牛市究竟离我们有多远？

对此，股市专家表示，在过去的20年里，经历过2次真正的牛市，一次是2006-2007的大牛市，历时一年半左右；另一次是2014-2015年历时一年左右的大牛市。

这两次牛市形成前的熊市，各走了5年和7年的周期。若按时间周期来推测，最早2020年第三季度股市才会出现大级别的牛市。

平心而论，最近股市的利好不断，决策层目前正在逐步打开外资进入A股市场的门槛，未来将会有更多的外资通过QFII和RQFII形式进入中国资本市场。

同时，国内房地产市场受到长期调控，将会有部分资金流向A股市场，这将为A股的长期牛市奠定了基础。

更为难得的是，市场人气开又始恢复，两融业务总规模已经达到万亿以上。

不过，我们认为中短期内股市走出熊市，迎来牛市的概率并不是很大，未来股市要想走出牛市必须要符合以下几个条件：

首先，目前国内经济下行趋势仍然非常明显，而通胀风险却开始上升。只有经济连续走稳，物价上涨趋势得到控制了，股市才能真正看到底部。很难想象，如果国内经济不行，股市还能走出长期的大牛市。

再者，牛市之前必然有惨烈的熊市，机会是跌出来的，风险是涨出来的。像目前A股市场那样不涨又不跌，又如何迎来超级大牛市呢？而且牛市之前必有大熊市，否则庄家的底部吸不到筹码，也很难大幅做多股票。

不管是目前区域，还是之前的2440点附近，都不可能是熊市的底部，未来股市很可能还会有最后一跌。而目前位置，充其量也就是下跌的中途而已。

再次，随着近期猪肉价格大涨，目前国内物价已经突破了3％，新一轮通胀已经形成趋势。为了遏制物价上涨趋势，央行至少在今年第四季度和明年一季度货币政策不可能宽松。

本来货币政策宽松流入股市的资金也不会太多，如今流动性会收紧，A股在没有增量资金入市的情况下，3200点以上将是难以逾越的区域，因为3200点以上是历史套牢盘重灾区。

最后，前期上涨过快的股票有调整的需求。现在A股出现两极分化，像证券类板块、白酒板块、科技类板块都在高位横盘，而部分创业板股票，由于前期下跌过猛，也跌得面目全非。

未来只要前期涨幅过大的权重类个股出现调整周期，A股将完全步入下跌周期。只有股市把底部给跌出来的。部分具有很大泡沫的个股跌出空间，A股才能挤净泡沫，重新开始新一轮牛市。

A股的牛市离我们有多远？其实这个问题谁也猜不出来，不过，国内经济下行压力较大，通胀开始上涨，至少中短期内不会有什么超级牛市。

更何况，今年5月份A股已经创下3288点的中期顶部，至今股市一直未能有效突破。所以，未来大牛市值得期待，但在本轮熊市没有完全见底之前，恐怕箱体震荡过后还是会出现较大幅度的调整。